Accretive kumpara sa Dilutive Mergers: Isang Pangkalahatang-ideya
Ang isang pagsasama at acquisition (M&A) deal ay sinasabing maging kung ang pagkamit ng kita ng bawat bahagi (EPS) ay tumaas matapos ang deal. Kung ang nagresultang pakikitungo ay nagiging sanhi ng pagtanggi ng EPS ng firm, ang deal ay itinuturing na matunaw. Ang mga namumuhunan ay dapat maging maingat sa pagsusuri na ito. Hindi lahat ng accretive deal ay kinakailangang mabuti, at hindi lahat ng natutunaw na deal ay masama.
Ang paglusaw at pag-akit ay mga pang-agham na termino na tumutukoy sa konsentrasyon ng isang kemikal o elemento. Kapag ginamit kasabay ng pagmamay-ari ng stock, ang isang pinansiyal na kaganapan ay umunlad tuwing nagiging sanhi ito ng isang pagpapahalaga sa EPS. Sa kabaligtaran, ang isang kaganapan ay natutunaw tuwing ang nagresultang pagkilos ay nagiging sanhi ng pagbagsak ng EPS.
Mga Key Takeaways
- Ang mga pagsasama at pagkuha ay nagsasangkot ng pagsasama ng dalawa o higit pang mga nilalang ng korporasyon sa pamamagitan ng isang transaksyon.Ang isang pagkuha ng accretive ay magpapataas sa pagkamit ng kita ng bawat bahagi.Ang isang nakakalusob na acquisition ay bawasan ang mga kita ng tagakuha bawat bahagi.
Pagkuha ng Accretive
Ang isang accretive acquisition ay tataas ang pagkuha ng mga kita ng kumpanya bawat bahagi (EPS). Ang Accretive acquisition ay may posibilidad na maging kanais-nais para sa presyo ng merkado ng kumpanya dahil ang presyo na binayaran ng firm firm ay mas mababa kaysa sa pagpapalakas na inaasahang ibibigay ng bagong acquisition sa pagkuha ng EPS ng kumpanya.
Bilang isang pangkalahatang panuntunan, ang isang akuradong pagsasama o pagkuha ay nangyayari kapag ang ratio ng kita (P / E) na ratio ng pagkuha ng firm ay mas malaki kaysa sa target na firm.
Ang isang accretive acquisition ay katulad sa kasanayan ng bootstrapping, kung saan ang isang nagkamit ay sadyang bumili ng isang kumpanya na may mababang presyo ng kita sa pamamagitan ng transaksyon ng stock swap upang mapalakas ang mga kita ng post-acquisition bawat bahagi ng bagong nabuo na pinagsamang negosyo at hikayatin ang isang tumaas sa presyo ng mga namamahagi nito.
Ngunit habang ang bootstrapping ay madalas na nakasimangot bilang isang kasanayan sa accounting na ang mga laro sa system at nagpapababa sa pangkalahatang kalidad ng kita, ang isang akitibong acquisition ay gumaganap sa pinagsama synergies ng isang pagsasama sa isang positibong paraan.
Dilutive Acqu acquisition
Ang isang natutunaw na acquisition ay isang transaksyon sa pag-aalis na nagpapababa sa EPS ng tagakuha sa pamamagitan ng kontribusyon sa mas mababang (o negatibo) na kita o kung ang mga karagdagang pagbabahagi ay inisyu upang magbayad para sa pagkuha. Ang isang nakatutuwang acquisition ay maaaring bawasan ang halaga ng shareholder pansamantalang, ngunit kung ang pakikitungo ay may estratehikong halaga, maaaring potensyal itong humantong sa isang sapat na pagtaas sa EPS sa mga susunod na taon.
Sa pangkalahatan, kung ang kapasidad ng kita ng nakapag-iisa na target ng firm ay hindi kasing lakas ng taguha, ang pagsasama ay magiging masunurin sa EPS. Maaaring totoo ito sa una sa isa o dalawang taon na pagsara ng post-transaksyon, ngunit habang ang mga kita at gastos ng synergies ay hawakan sa pamamagitan ng mga ekonomiya ng scale, ang pagkuha ay dapat maging matamo sa mga kita.
Ang merkado ay may kaugaliang parusahan ang presyo ng namamahagi kung ang mga benepisyo ay hindi kaagad malinaw. Ang isang mas mababang EPS, pagkatapos ng lahat, sa parehong maramihang kalakalan ay bawasan ang presyo ng stock. (Sa kabaligtaran, ang isang anunsyo ng isang EPS-accretive deal sa Taon 1 ay mabilis na gagantimpalaan ang mga shareholders na may mas mataas na presyo ng stock.)
Ang EPS ay kinakalkula bilang netong kita, minus bayad na dividends sa ginustong mga shareholders, na hinati sa average na bilang ng mga natitirang pagbabahagi.
Mga Deal ng EPS at M&A
Karaniwan, ang pangunahing layunin ng isang pinagsama-samang modelo ay upang malaman kung ang pagkuha ng kumpanya ay maaaring dagdagan ang EPS matapos ang deal na napagtagumpayan. Masigla, ang isang pakikitungo sa mga nararapat na kahihinatnan ay dapat lumikha ng karagdagang halaga para sa mga shareholders ng kompanya - isang resulta na itinuturing ng marami na pangunahing tungkulin ng mga direktor ng isang korporasyon.
Maraming mga kadahilanan kung bakit maaaring umakyat ang EPS pagkatapos ng isang M&A deal. Ang synergy sa pagitan ng dalawang kumpanya ay maaaring magresulta sa pagtaas ng mga ekonomiya ng sukat o saklaw. Ang kabisera ng target na kumpanya o pananaliksik at pag-unlad ay maaaring humantong sa mga nakakuha ng hinaharap sa henerasyon ng kita o kita. Sa anumang kaso, ang mga pinansyal na analista ay naghahanap para sa isang halaga na mas malaki kaysa sa mga indibidwal na sangkap.
Bilang isang patakaran ng hinlalaki, ang mga analyst ay tumitingin sa ratio ng P / E ng bawat kumpanya. Kung ang target na kumpanya ay may isang mas maliit na P / E ratio, ang pagsasama ay dapat na maging matulin.
Gayunpaman, ang isang panandaliang pagtaas sa EPS ay hindi nangangahulugang ang pakikitungo ay isang pangmatagalang tagumpay. Ang matagumpay na pagpapatupad ng isang pagsasama ay isang kumplikado at peligrosong pagsusumikap. Maaaring may hinaharap na hindi sinasadyang mga kahihinatnan na nagtatapos sa pagsira ng pagpapahalaga sa bagong kumpanya.
