Mahirap na huwag isipin ang stock market bilang isang tao: Mayroon itong mga mood na maaaring tumalikod mula sa magagalitin hanggang sa euphoric; maaari din itong gumanti nang madali sa isang araw at gumawa ng mga pagbabago sa susunod. Ngunit makakatulong ba ang sikolohiya upang maunawaan ang mga pamilihan sa pananalapi? Ang pagsusuri ba ng kalagayan ng merkado ay nagbibigay sa amin ng anumang mga diskarte sa hands-on? Ang mga teorist sa pananalapi sa pag-uugali ay nagmumungkahi na maaari ito.
Mga Pang-upa at Paghahanap ng Pananalapi sa Ugali
Ang pananalapi sa pag-uugali ay isang larangan ng pag-aaral na tumutukoy na, kapag gumagawa ng mga desisyon sa pamumuhunan, ang mga tao ay hindi halos napakatuwiran tulad ng ipinagpapalit ng tradisyunal na teorya sa pananalapi. Para sa mga namumuhunan na nag-usisa tungkol sa kung paano ang mga emosyon at mga biases ay nag-aalok ng mga presyo ng pagbabahagi, ang pag-uugali sa pag-uugali ay nag-aalok ng ilang mga kawili-wiling paglalarawan at mga paliwanag.
Mga Key Takeaways
- Ang mga teorista sa pananalapi sa pag-uugali ay nagtaltalan na, sa halip na maging makatuwiran, ang mga tao ay madalas na gumagawa ng mga desisyon sa pamumuhunan batay sa mga damdamin at mga biases.Investors madalas na humahawak ng pagkawala ng mga posisyon sa halip na madama ang sakit na nauugnay sa pagkuha ng isang pagkawala.Ang likas na hilig upang lumipat kasama ang kawan ay nagpapaliwanag kung bakit bumili ang mga namumuhunan sa mga merkado ng toro at ipinagbibili sa mga merkado ng oso. Ang pananalapi sa pananalapi ay kapaki-pakinabang sa pagsusuri ng mga pagbabalik sa merkado sa pag-iingat, ngunit hindi pa nakagawa ng anumang mga pananaw na makakatulong sa mga namumuhunan na makabuo ng isang diskarte na lalabas sa hinaharap.
Ang ideya na sikolohiya ay nagtutulak ng mga paggalaw sa stock market ay lilipad sa harap ng itinatag na mga teorya na nagtataguyod ng paniwala na ang mga pamilihan sa pananalapi ay mahusay. Ang mga tagapagtaguyod ng mahusay na hypothesis ng merkado, halimbawa, ay inaangkin na ang anumang bagong impormasyon na nauugnay sa halaga ng isang kumpanya ay mabilis na nai-presyo ng merkado. Bilang isang resulta, ang mga paglipat ng presyo sa hinaharap ay random dahil ang lahat ng magagamit (pampubliko at ilang hindi pampubliko) na impormasyon ay naka-diskwento sa mga kasalukuyang halaga.
Gayunpaman, para sa sinuman na dumaan sa bubble ng Internet at sa kasunod na pag-crash, ang mahusay na teorya sa merkado ay medyo mahirap lunukin. Ipinapaliwanag ng mga behaviourista na, sa halip na maging anomalya, karaniwan ang hindi makatwiran na pag-uugali. Sa katunayan, ang mga mananaliksik ay regular na nagbigay ulit ng mga halimbawa ng hindi makatwiran na pag-uugali sa labas ng pananalapi gamit ang napaka-simpleng mga eksperimento.
Ang Kahalagahan ng Mga Pagkalugi ng Kumpara ng Pagkawala
Narito ang isang eksperimento: Mag-alok ng isang tao ng isang pagpipilian ng isang siguradong $ 50 o, sa flip ng isang barya, ang posibilidad na manalo ng $ 100 o walang anuman. Pagkakataon ay ang tao ay bulsa ang sigurado na bagay. Sa kabaligtaran, mag-alok ng isang pagpipilian ng 1) isang siguradong pagkawala ng $ 50 o 2) sa isang pitik ng isang barya, alinman sa pagkawala ng $ 100 o wala. Ang tao, sa halip na tanggapin ang isang pagkawala ng $ 50, marahil ay pipiliin ang pangalawang pagpipilian at i-flip ang barya.
Ang posibilidad ng landing barya sa isang panig o sa iba pa ay katumbas sa anumang sitwasyon, subalit ang mga tao ay pupunta para sa barya na ihagis upang mailigtas ang kanilang mga sarili mula sa pagkawala ng $ 50 kahit na ang barya ng barya ay maaaring nangangahulugang isang mas malaking pagkawala ng $ 100. Iyon ay dahil ang mga tao ay may posibilidad na tingnan ang posibilidad ng pagbawi ng isang pagkawala bilang mas mahalaga kaysa sa posibilidad ng mas malaking pakinabang.
Ang priyoridad ng pag-iwas sa mga pagkalugi ay totoo rin para sa mga namumuhunan. Isipin lamang ang mga shareholder ng Nortel Networks na nanonood ng halaga ng plummet ng kanilang stock mula sa higit sa $ 100 isang bahagi noong unang bahagi ng 2000 hanggang sa mas mababa sa $ 2 ng ilang taon mamaya. Hindi mahalaga kung gaano kababa ang presyo, ang mga namumuhunan - naniniwala na ang presyo ay babalik sa wakas - madalas na humahawak ng stock kaysa sa paghihirap sa pagkawala ng pagkawala.
Ang Herd kumpara sa Sarili
Ipinapaliwanag ng kawaning baka kung bakit ang mga tao ay may posibilidad na tularan ang iba. Kapag ang isang merkado ay umuusbong o pataas, ang mga mamumuhunan ay napapailalim sa isang takot na ang iba ay nakakaalam o marami pang impormasyon. Bilang kinahinatnan, ang mga namumuhunan ay nakakaramdam ng isang malakas na salpok na gawin ang ginagawa ng iba.
Natuklasan din ang pananalapi ng pag-uugali na ang mga namumuhunan ay may posibilidad na maglagay ng labis na halaga sa mga paghatol na nagmula sa maliit na mga halimbawa ng data o mula sa iisang mapagkukunan. Halimbawa, ang mga namumuhunan ay kilala na katangian ng kasanayan sa halip na swerte sa isang analyst na pumili ng isang panalong stock.
Sa kabilang banda, ang mga paniniwala ay hindi madaling yumanig. Ang isang paniwala na nakakuha ng mga namumuhunan sa huling bahagi ng 1990s, halimbawa, ay ang anumang biglaang pagbagsak sa merkado ay isang pagkakataon sa pagbili. Sa katunayan, ang view ng buy-the-dip na ito ay namamalagi pa rin. Ang mga namumuhunan ay madalas na hindi tiwala sa kanilang mga paghuhusga at may posibilidad na mag-pounce sa isang solong "nagsasabi" na detalye sa halip na mas malinaw na average. Sa paggawa nito, nabigo silang makita ang mas malaking larawan sa pamamagitan ng labis na pagtuon sa mas maliit na mga detalye.
Gaano Katulad ang Praktikal na Pamamahala sa Pag-uugali?
Maaari nating tanungin ang ating sarili kung ang mga pag-aaral na ito ay makakatulong sa mga mamumuhunan na matalo ang merkado. Pagkatapos ng lahat, ang mga nakapangangatwiran na mga pagkukulang ay dapat magbigay ng maraming kapaki-pakinabang na mga pagkakataon para sa mga matalinong mamumuhunan. Sa pagsasanay, gayunpaman, kakaunti kung ang anumang mga namumuhunan sa halaga ay nagpapatupad ng mga alituntunin sa pag-uugali upang pag-uri-uriin kung aling murang mga stock ang talagang nag-aalok ng mga nagbabalik na palagiang nasa itaas ng pamantayan.
Ang epekto ng pananaliksik sa pananalapi sa pag-uugali ay nananatiling mas malaki sa akademya kaysa sa praktikal na pamamahala ng pera. Habang ang mga teorya ay tumuturo sa maraming mga kakulangan sa katuwiran, ang patlang ay nagbibigay ng kaunti sa paraan ng mga solusyon na kumita ng pera mula sa mga pamantayan sa pamilihan.
Si Robert Shiller, ang may-akda ng "Irrational Exuberance" (2000), ay nagpakita na sa huling bahagi ng 1990s, ang merkado ay nasa kapal ng isang bubble. Ngunit hindi niya masabi kung kailan pop ang bubble. Katulad nito, ang mga conductists ngayon ay hindi maaaring sabihin sa amin kapag ang merkado ay tumama sa isang tuktok, tulad ng hindi nila masasabi kung kailan ito bababa pagkatapos ng krisis sa pananalapi 2007-2008. Gayunpaman, maaari nilang ilarawan kung ano ang hitsura ng isang mahalagang punto sa pag-on.
Ang Bottom Line
Ang mga behavioralists ay hindi pa nakakabuo ng isang magkakaugnay na modelo na talagang hinuhulaan ang hinaharap sa halip na ipaliwanag lamang, na may pakinabang ng kawalan ng pakiramdam, kung ano ang ginawa ng merkado noong nakaraan. Ang malaking aralin ay ang teorya na hindi sasabihin sa mga tao kung paano matalo ang merkado. Sa halip, sinasabi nito sa amin na ang sikolohiya ay nagdudulot ng mga presyo sa merkado at pangunahing mga halaga upang maiiba sa loob ng mahabang panahon.
Ang pag-uugali sa pag-uugali ay hindi nag-aalok ng mga himala sa pamumuhunan upang makamit ang pagkakaiba-iba, ngunit marahil ay makakatulong ito sa mga namumuhunan na sanayin ang kanilang sarili sa kung paano maging maingat sa kanilang pag-uugali at, naman, maiwasan ang mga pagkakamali na mababawasan ang kanilang personal na kayamanan.
