Pagkatapos ng ginto, ang pilak ay ang pinaka namuhunan na mahalagang kalakal ng metal. Para sa mga siglo, pilak ay ginamit bilang pera, para sa alahas, at bilang isang pangmatagalang pagpipilian sa pamumuhunan. Ang iba't ibang mga instrumento na nakabase sa pilak ay magagamit ngayon para sa pangangalakal at pamumuhunan. Kasama rito ang mga futures ng pilak, mga pagpipilian sa pilak, pilak na mga ETF, o mga produktong OTC tulad ng magkakaugnay na pondo batay sa pilak. Talakayin ng artikulong ito ang pilak na futures trading - kung paano ito gumagana, kung paano ito karaniwang ginagamit ng mga namumuhunan, at kung ano ang kailangan mong malaman bago ang pangangalakal.
Ang Mga Pangunahing Kaalaman
Upang maunawaan ang mga pangunahing kaalaman sa pangangalakal ng pilak futures, magsimula tayo sa isang halimbawa ng isang tagagawa ng mga medalyang pilak na nanalo ng kontrata upang magbigay ng mga medalyang pilak para sa isang paparating na kaganapan sa palakasan. Kakailanganin ng tagagawa ang 1, 000 ounces ng pilak sa anim na buwan upang gumawa ng kinakailangang medalya sa oras. Sinusuri niya ang mga presyo ng pilak at nakikita na ang pilak ay nakikipagkalakalan ngayon sa $ 10 bawat onsa. Maaaring hindi mabili ng tagagawa ang pilak ngayon dahil wala siyang pera, mayroon siyang mga problema sa ligtas na imbakan o iba pang mga kadahilanan. Naturally, nababahala siya tungkol sa posibleng pagtaas ng presyo ng pilak sa susunod na anim na buwan. Nais niyang protektahan laban sa anumang pagtaas sa presyo sa hinaharap at nais niyang i-lock ang presyo ng pagbili sa paligid ng $ 10. Ang tagagawa ay maaaring magpasok sa isang kontrata ng futures na pilak upang malutas ang ilan sa kanyang mga problema. Ang kontrata ay maaaring itakda upang mag-expire sa anim na buwan at sa oras na iyon ginagarantiyahan ng tagagawa ang karapatan na bumili ng pilak sa $ 10.1 bawat onsa. Ang pagbili (pagkuha ng mahabang posisyon sa) isang kontrata sa futures ay nagpapahintulot sa kanya na i-lock-sa presyo sa hinaharap.
Sa kabilang banda, ang isang may-ari ng isang minahan ng pilak ay inaasahan ang 1, 000 ounce ng pilak na magagawa mula sa kanyang minahan sa anim na buwan. Nag-aalala siya tungkol sa presyo ng pagtanggi ng pilak (sa ibaba ng $ 10 isang onsa). Ang may-ari ng pilak ay maaaring makinabang sa pamamagitan ng pagbebenta (pagkuha ng isang maikling posisyon sa) ang nabanggit na kontrata ng fut future na magagamit ngayon sa $ 10.1. Tinitiyak nito na magkakaroon siya ng kakayahang ibenta ang kanyang pilak sa itinakdang presyo.
Ipagpalagay na ang parehong mga kalahok na ito ay pumapasok sa isang kontrata ng futures ng pilak sa bawat isa sa isang nakapirming presyo na $ 10.1 bawat onsa. Sa oras ng pag-expire ng kontrata anim na buwan mamaya, ang sumusunod ay maaaring mangyari depende sa presyo ng lugar (kasalukuyang presyo ng merkado o CMP) ng pilak. Maglalakad kami sa maraming posibleng mga sitwasyon.
Sa lahat ng mga kaso sa itaas, ang parehong bumibili / nagbebenta ay nakakamit ng pagbili / nagbebenta ng pilak sa kanilang nais na antas ng presyo.
Ito ay isang pangkaraniwang halimbawa ng pag-upo - pagkamit ng proteksyon sa presyo at sa gayon pinamamahalaan ang peligro gamit ang mga kontrata ng pilak sa futures. Karamihan sa mga pakikipagkalakalan sa futures ay inilaan para sa mga layunin ng pagpapagupit. Bilang karagdagan, ang haka-haka at arbitrasyon ay ang iba pang dalawang mga aktibidad sa pangangalakal na pinapanatili ang likidong pilak sa futures ng pakikipagkalakalan. Ang mga spekulator ay nagsasagawa ng mga oras na mahaba / maiikling posisyon sa mga hinaharap na pilak upang makinabang mula sa inaasahan na mga paggalaw ng presyo, habang ang mga arbitrageurs ay nagtatangkang makamit ang mga maliit na pagkakaiba-iba ng presyo na umiiral sa mga merkado para sa maikling panahon.
Real Trading na Pangangalakal sa Pandaigdigang Daigdig
Bagaman ang halimbawa sa itaas ay nagbibigay ng isang mahusay na demo sa pilak na futures trading at paggamit ng hedging, sa totoong mundo, ang kalakalan ay gumagana nang medyo naiiba. Ang mga kontratang pilak sa futures ay magagamit para sa pangangalakal sa maraming palitan sa buong mundo na may karaniwang mga pagtutukoy. Tingnan natin kung paano gumagana ang trading sa pilak sa Comex Exchange (bahagi ng grupong Chicago Mercantile Exchange (CME)).
Nag-aalok ang Comex Exchange ng isang karaniwang kontrata ng futures na pilak para sa pangangalakal sa tatlong mga variant na inuri ayon sa bilang ng mga troy onsa ng pilak (1 troy onsa ay 31.1 gramo).
- buong (5, 000 troy onsa ng pilak) miNY (2, 500 troy ounces) micro (1, 000 troy ounces)
Ang isang presyo quote ng $ 15.7 para sa isang buong kontrata ng pilak (nagkakahalaga ng 5, 000 troy ounces) ay sa kabuuang halaga ng kontrata na $ 15.7 x 5, 000 = $ 78, 500.
Ang mga futures trading ay magagamit sa pagkilos (ibig sabihin, pinapayagan nito ang isang negosyante na kumuha ng posisyon na maraming beses ang halaga ng magagamit na kapital). Ang isang buong kontrata ng futures ng pilak ay nangangailangan ng isang nakapirming halaga ng margin ng presyo na $ 12, 375. Nangangahulugan ito na ang isa ay kailangang mapanatili ang isang margin na $ 12, 375 lamang (sa halip na ang aktwal na gastos ng $ 78, 500 sa halimbawa sa itaas) upang kumuha ng isang posisyon sa isang buong kontrata ng futures na pilak.
Yamang ang buong futures ng kontrata ng margin ng futures na $ 12, 375 ay maaari pa ring mas mataas kaysa sa ilang mga negosyante ay komportable, ang mga kontrata ng miNY at mga kontrata ng micro ay magagamit sa mas mababang mga margin sa katumbas na sukat. Ang kontrata ng miNY (kalahati ng laki ng buong kontrata) ay nangangailangan ng isang margin na $ 6, 187.50 at ang micro contract (isang-ikalimang laki ng isang buong kontrata) ay nangangailangan ng isang margin na $ 2, 475.
Ang bawat kontrata ay suportado ng mga pino na pilak (mga bar) na kung saan ay naipasok para sa 0.9999 fineness at naselyohang at naka-series sa pamamagitan ng isang nakalista at naaprubahan na refiner.
Proseso ng Pag-areglo para sa Mga Pinaharap na Pilak
Karamihan sa mga mangangalakal (lalo na ang mga maikling negosyante) ay karaniwang hindi nababahala tungkol sa mga mekanismo ng paghahatid. Inihiwalay nila ang kanilang mahaba / maikling posisyon sa mga futures ng pilak sa oras bago mag-expire at makinabang sa pamamagitan ng pag-areglo ng cash.
Ang mga humahawak ng kanilang mga posisyon sa pag-expire ay tatanggap o maihatid (batay sa kung sila ang bumibili o nagbebenta) isang 5, 000-oz. Ang warranty ng pilak ng COMEX para sa isang buong laki ng pilak na hinaharap batay sa kanilang mahaba o maikling mga posisyon sa futures, ayon sa pagkakabanggit. Ang isang warrant ay nagbibigay ng karapatan sa may-ari ng pagmamay-ari ng katumbas na mga bar ng pilak sa mga itinalagang mga depositor.
Sa kaso ng miNY (2, 500-onsa) at micro (1, 000-onsa) na mga kontrata, ang negosyante ay tatanggap o magdeposito ng Natapos na Sertipiko ng Exchange (ACE), na kumakatawan sa 50 porsyento at 20 porsiyento na pagmamay-ari ayon sa pagkakabanggit, ng isang karaniwang buong laki ng pilak warrant. Maaaring maipon ng may-ari ang ACE (dalawa para sa miNY o limang para sa micro) upang makakuha ng isang 5, 000-ounce COMEX silver warrant.
Papel ng Palitan sa Pakikipagpalit sa Silver na Pangangalakal
Ang pasulong na kalakalan sa pilak ay umiiral nang maraming siglo. Sa pinakasimpleng porma nito, dalawa lamang ang indibidwal na sumasang-ayon sa isang hinaharap na presyo ng pilak at nangangako na ayusin ang kalakalan sa isang itinakdang petsa ng pag-expire. Gayunpaman, hindi pamantayan ang pasulong na kalakalan. Kaya't puno ito ng katapat na default na panganib. (Kaugnay: Ano ang Pagkakaiba sa pagitan ng Mga Kontrata sa Pagpasa at mga Pinaharap? )
Ang pagharap sa piling futures sa pamamagitan ng isang palitan ay nagbibigay ng mga sumusunod:
- Standardisasyon para sa mga produkto ng pangangalakal (tulad ng laki ng mga pagtatalaga ng buong, miNY o micro silver na mga kontrata) Isang ligtas at regulated na pamilihan para sa mamimili at nagbebenta upang makipag-ugnayProteksyon mula sa isang counterparty na panganibAn mahusay na mekanismo sa pagtuklas ng presyoPaglista ng listahan ng petsa para sa 60 buwan na mga petsa ng pasulong, na nagbibigay-daan sa pagtatatag ng isang curve ng pasulong na presyo at sa gayon mahusay na pagtuklas ng presyoSpeksyon at mga pagkakataon sa arbitrasyon na hindi nangangailangan ng ipinag-uutos na paghawak ng pisikal na pilak ng negosyante, subalit mag-alok ng pagkakataon na makinabang mula sa mga pagkakaiba-iba ng presyoPagkuha ng mga maikling posisyon, kapwa para sa pagpapagupit at mga layunin sa pangangalakalMasyadong mahabang oras para sa pangangalakal (hanggang sa 22 na oras para sa mga futures ng pilak), na nagbibigay ng maraming mga pagkakataon sa pangangalakal
Mga Kalahok sa Market sa Silver futures Market
Ang pilak ay isang naitatag na mahalagang metal sa dalwang daluyan:
• Ito ay isang mahalagang metal para sa pamumuhunan
• Mayroon itong pang-industriya at komersyal na gamit sa maraming mga produkto
Ginagawa nitong pilak ang isang kalakal ng mataas na interes para sa iba't ibang mga kalahok sa merkado na aktibong nakikipagkalakalan ng mga futures ng pilak para sa pag-hedate o proteksyon sa presyo. Ang mga pangunahing manlalaro sa merkado ng pilak futures ay kinabibilangan ng:
• Ang industriya ng pagmimina
• Mga Refineries
• Mga kumpanya sa elektrikal at elektronika
• Mga kumpanya sa Potograpiya
• Mga negosyo sa Alahas
• Ang industriya ng sasakyan
• Mga tagagawa ng kagamitan sa solar
Ang mga manlalaro sa itaas higit sa lahat ay nangangalakal ng mga pilak na futures para sa layunin ng pagpapagupit na naglalayong makamit ang proteksyon sa presyo at pamamahala sa peligro.
Ang isa pang mapagkukunan ng mga pangunahing manlalaro sa mga merkado ng pilak na futures ay ang industriya ng pananalapi. Ang mga manlalaro ay maaari ring nasa loob nito para sa haka-haka at mga pagkakataon sa arbitrasyon at kasama ang:
• Mga Bangko
• Mga pondo ng hedge at pondo ng isa't isa
• Mga kumpanya ng pagmamay-ari ng pangangalakal
• Mga gumagawa ng pamilihan at indibidwal na mangangalakal
Mga Salik na Naaapektuhan ang Mga Presyo ng Silver futures
Ang huling ilang taon ay nakakita ng napakataas na antas ng pagkasumpungin sa mga presyo ng pilak, marahil ang pagtulak sa pilak na lampas sa mga karaniwang mga pinaghihinalaang mga limitasyon para sa mga ligtas na klase ng pag-aari. Ginagawa nitong pilak ang labis na pabagu-bago ng kalakal sa pangangalakal.
Sa paligid ng 1990, ang pang-industriya na demand para sa pilak ay nasa paligid ng 39 porsyento ng kabuuang demand. Ang natitira ay para sa mga layunin ng pamumuhunan. Sa kasalukuyan, ang demand sa pang-industriya ay binubuo ng higit sa kalahati ng kabuuang demand. Ang tumaas na demand na pang-industriya ang pangunahing kadahilanan para sa pagtaas ng pagkasumpungin sa mga presyo ng pilak. Ang isang pag-urong o pagbagal sa demand na pang-industriya ay bababa ang mga presyo ng pilak.
Sa kabilang banda, maraming mga sitwasyon ang maaaring dagdagan ang demand para sa pilak at humantong sa mas mataas na presyo. Ang isang pagpapalawak ng industriya ng elektronika at sasakyan ay hahantong sa isang mas mataas na pangangailangan para sa pilak. Ang pagtaas ng mga presyo ng langis ay maaari ring dagdagan ang demand para sa pilak sa pamamagitan ng pagpilit sa paggamit ng alternatibong enerhiya, tulad ng solar. Ang mga kagamitan sa enerhiya ng solar ay gumagamit ng pilak. Upang subukan at mahulaan ang mga presyo ng pilak sa hinaharap, dapat isaalang-alang ng mga mamumuhunan ang mga sumusunod:
Sa panig ng suplay, tinantya at pag-aaral ang aktwal na paggawa ng mina, lalo na sa mga pangunahing bansa sa paggawa ng pilak tulad ng Mexico, China, at Peru.
Sa panig ng demand, sundin ang parehong pang-industriya na demand at pamumuhunan na hinihingi para sa pilak.
Sa macroeconomics, isaalang-alang ang pangkalahatang ekonomiya sa isang pambansa o pandaigdigang antas. Pag-aralan ang kamag-anak na pagganap ng mga alternatibong stream ng pamumuhunan kabilang ang ginto, stock market, at langis bukod sa iba pa.
Ang Bottom Line
Ang pilak ay isang lubos na pabagu-bago ng kalakal sa mga nagdaang taon, ginagawa itong isang high-risk asset. Bukod sa mga kadahilanan na nakakaapekto sa mga presyo ng pisikal na pilak, ang mga trading sa futures ng pilak ay naapektuhan din ng mga contango at backwardation effects na kung saan ay tiyak sa trading ng futures. Sa totoong mundo, ang pakikipagkalakalan sa futures ay nangangailangan din ng katuparan na mark-to-market araw-araw. Dapat malaman ng mga negosyante ito at panatilihin ang sapat na kapital na inilalaan para dito. Bagaman ang mga maliit na sukat na miNY at micro silver futures na kontrata ay magagamit sa leverage, ang mga kinakailangan sa pangangalakal sa kalakalan ay maaari pa ring mas mataas para sa mga negosyante sa tingi. Ang mga futures ng pakikipagkalakalan ng pilak ay ipinapayong para lamang sa mga nakaranasang mangangalakal na may sapat na kaalaman sa pakikipagkalakalan sa futures.
