DEFINISYON ng Contingent Immunization
Ang contingent immunization ay isang diskarte sa pamumuhunan kung saan ang isang tagapamahala ng pondo ay lumipat sa isang pagtatanggol na diskarte kung ang pagbabalik ng portfolio ay bumaba sa ibaba ng paunang natukoy na puntong.
PAGBABALIK sa BANSANG Pagbabakuna
Ang contingent immunization ay karaniwang tumutukoy sa isang plano ng contingency na ginamit sa ilang mga portfolio na may kita na kita. Ito ay isang diskarte kung saan ang isang tagapamahala ng pondo ay gumagamit ng isang aktibong diskarte sa pamamahala sa bawat isa na pumili ng mga seguridad sa pag-asang mapalampas ang isang benchmark. Gayunpaman, sa sandaling natapos ang ilang paunang natukoy na pagkalugi, ang plano ng contingency ay na-trigger, inaasahan ang pagbabakunahan ng mga ari-arian laban sa karagdagang mga pagkalugi. Binibili ang mga mababang security-grade security securities, sa kasong ito upang matiyak ang isang antas ng pagbabalik, kahit na sa ilang mga kaso upang tumugma sa mga assets sa mga pananagutan.
Ang klasikong pagbabakuna ay maaaring matukoy bilang ang paglikha ng isang nakapirming portfolio ng kita na gumagawa ng isang panatag na pagbabalik para sa isang itinakdang panahon, anuman ang magkaparehong pagbagal sa curve ng ani. Ang contingent immunization ay isang pagpapalawig ng klasikong pagbabakuna, pagsasama ng huli sa isang aktibong diskarte sa pamamahala, sana makuha ang bentahe ng pareho.
Paano gumagana ang Contingent Immunization
Kapag ang pagbabalik ng portfolio ng pamumuhunan ay bumaba sa isang paunang natukoy na antas, ang portfolio manager ay pinahihintulutan ang normal na diskarte sa pamamahala ng aktibo at nagpapatupad ng isang plano ng contingency na inilaan upang mabakunahan ang mga ari-arian laban sa karagdagang pagkawala. Ang mga de-kalidad na mga pag-aari na may mababang, ngunit matatag, stream ng kita ay binili upang maprotektahan ang natitirang mga pag-aari at i-lock ang isang minimum na pagbabalik. Sa isip, ang mga nabili na assets ay nababagay sa anumang mga pananagutan, na iniiwan ang mga pinagbabatayan na mga assets na hindi nagbabago kung sakaling ang mga pagbabago sa rate ng interes.
Isang diskarte ito upang lumikha ng mahaba at maikling posisyon kasama ang curve ng ani. Ito ay kapaki-pakinabang para sa isang portfolio ng isang uri ng pag-aari, tulad ng mga bono ng gobyerno.
Ang pinakasimpleng anyo ng isang diskarte sa pagbabakuna ay ang pagtutugma ng cash, kung saan ang isang mamumuhunan ay bumili ng mga bono ng zero-coupon na tumutugma sa dami at haba ng mga pananagutan nito. Ang isang mas praktikal na aplikasyon ay isang diskarte sa pagtutugma ng tagal. Sa sitwasyong ito, ang tagal ng mga assets ay naitugma sa tagal ng pananagutan.
Ang isang mahigpit na diskarte sa pag-minimize ng panganib ay maaaring masyadong mahigpit upang lumikha ng isang sapat na pagbabalik sa ilang mga sitwasyon. Kung ang isang malaking pagtaas sa inaasahang pagbabalik ay maaaring magawa na may kaunting epekto sa peligro ng pagbabakuna, ang mas mataas na portfolio ng madalas na mas gusto. Ang pagkakaiba sa pagitan ng kaunting katanggap-tanggap na pagbabalik at ang mas mataas na posibleng rate ng nabakunahan ay kilala bilang pagkalat ng unan.
Teorya ng Nakatuon sa Portfolio
Ang contingent immunization ay isang form ng nakatuong teorya ng portfolio. Ito ay nagsasangkot ng pagtatayo ng isang nakatuong portfolio na binuo gamit ang mga mahalagang papel na may isang mahuhulaan na stream ng kita, tulad ng mataas na kalidad na mga bono. Ang mga asset ay madalas na gaganapin sa kapanahunan upang makabuo ng isang mahuhulaan na kita upang magbayad ng mga pananagutan. Ang pinakasimpleng form ay kilala bilang diskarte sa pagtutugma ng cash.
