Ano ang isang Arrears Swap?
Ang isang swap swap ay isang interest rate swap na katulad sa isang regular, o plain vanilla swap, ngunit ang lumulutang na pagbabayad ay batay sa rate ng interes sa pagtatapos ng panahon ng pag-reset, sa halip na simula, at pagkatapos ay inilapat retroactively.
Mga Key Takeaways
- Ang isang swap swap ay isang interest rate swap na katulad ng isang regular, o plain vanilla swap, ngunit ang lumulutang na pagbabayad ay batay sa rate ng interes sa pagtatapos ng panahon ng pag-reset, sa halip na simula, at pagkatapos ay inilapat retroactively.A ang katas ng curve ng ani ay gumaganap ng isang malaking papel sa pagpepresyo ng isang pagpapalit ng arrears.An arrears swap ay madalas na ginagamit ng mga spekulator na nagtangkang hulaan ang curve ng ani.
Pag-unawa sa Pagpapalit ng Arrears
Ang isang mabilis na paraan upang pag-iba-iba sa pagitan ng isang vanilla swap at isang arrears swap ay ang dating nagtatakda ng rate ng interes nang maaga at magbabayad mamaya (sa mga pag-arrears) habang ang huli ay pareho na nagtatakda ng rate ng interes at magbabayad mamaya (sa mga pag-arrear). Ang isang pagpapalitan ng pagpapahinga ay may maraming iba pang mga pangalan, kabilang ang pag-reset ng swap, back-set swap, at naantala ang pag-reset ng pagpapalit. Kung ang lumulutang na rate ay batay sa LIBOR, kung gayon ito ay tinatawag na isang LIBOR-in-arrears swap.
Ang kahulugan ng "arrears" ay pera na utang at dapat na nabayaran nang mas maaga. Sa kaso ng isang pagpapalit ng arrears, ang kahulugan ay higit pa sa pagkalkula ng pagbabayad, sa halip na ang pagbabayad mismo. Ang "in-arrears" na istraktura ay ipinakilala noong kalagitnaan ng 1980s upang paganahin ang mga mamumuhunan na samantalahin ang potensyal na bumagsak na mga rate ng interes.
Ang isang swap swap ay isang diskarte na ginagamit ng mga namumuhunan at nangungutang na itinuro sa mga rate ng interes at naniniwala na mahuhulog ito. Ang isang pangunahing punto ay ang katatagan ng curve ng ani ay gumaganap ng isang malaking papel sa pagpepresyo ng isang arrears swap. Tulad nito, madalas itong ginagamit ng mga spekulator na nagtatangka upang mahulaan ang curve ng ani. Ito ay mas mahusay na angkop para sa haka-haka kaysa sa isang normal na rate ng rate ng interes, dahil ito ay gantimpala (binabayaran) ang mga speculators batay sa pagiging maagap, at kawastuhan, ng kanilang mga hula.
Ipagpalit ang mga transaksyon ng swap ng mga daloy ng cash ng mga nakapirming rate ng pamumuhunan para sa mga namumuhunan na rate ng pamumuhunan. Ang lumulutang rate ay karaniwang batay sa isang index, tulad ng London Inter-Bank Offered Rate (LIBOR) kasama ang isang paunang natukoy na halaga. Ang LIBOR ay ang rate ng interes kung saan ang mga bangko ay maaaring humiram ng pondo mula sa iba pang mga bangko sa merkado ng euro-currency. Karaniwan, ang lahat ng mga rate ay paunang natukoy bago ipasok ang kasunduan ng swap, at, kung naaangkop, sa pagsisimula ng kasunod na mga panahon ng pag-reset hanggang sa magpalitan ang mga.
Sa isang regular, o plain vanilla swap, ang lumulutang na rate ay nakatakda sa simula ng pag-reset ng panahon at binayaran sa pagtatapos ng panahong iyon. Para sa pagpapalit ng arrears, ang pangunahing pagkakaiba ay kapag ang kontrata ng swap ay nagsasaad ng lumulutang na rate at tinutukoy kung ano ang dapat bayaran. Sa isang vanilla swap, ang lumulutang na rate sa simula ng pag-reset ng panahon ay ang rate ng base. Sa isang pagpapalit ng pag-arrear, ang lumulutang na rate sa pagtatapos ng panahon ng pag-reset ay ang rate ng base.
Paggamit ng isang Arrears Swap
Ang lumulutang rate ng gilid ng isang vanilla swap, LIBOR o isa pang panandaliang rate, na-reset sa bawat petsa ng pag-reset. Kung ang tatlong buwang LIBOR ay ang rate ng base, ang pagbabayad ng lumulutang na rate sa ilalim ng swap ay nangyayari sa tatlong buwan, at pagkatapos ang kasalukuyang-kasalukuyang tatlong buwan na LIBOR ay matukoy ang rate para sa susunod na panahon, tatlong buwan sa halimbawang ito. Para sa pagpapalit ng arrears, nagtatakda ang rate ng kasalukuyang panahon sa tatlong buwan, upang masakop ang panahon na natapos. Ang rate para sa ikalawang tatlong buwang panahon ay nagtatakda ng anim na buwan sa kontrata, at iba pa.
Halimbawa, kung ang isang mamumuhunan ay may isang malakas na pananaw na ang LIBOR ay mahuhulog sa susunod na ilang taon at naniniwala na ito ay bababa sa pagtatapos ng bawat panahon ng pag-reset kaysa sa simula, pagkatapos ay maaari silang magpasok ng isang kasunduan sa pagpapalit ng pagtanggal upang makatanggap ng LIBOR at magbayad ng LIBOR-in-arrears sa buhay ng kontrata. Kung tama ang kanilang pananaw, pagkatapos ay makikinabang sila sa transaksyon na ito. Dapat pansinin na, sa pagkakataong ito, ang parehong mga rate ay lumulutang.
