ANO ANG Backstop Mamimili
Ang isang mamimili sa backstop ay isang entity na sumasang-ayon na bilhin ang lahat ng natitira, hindi nai-unsubscribe na mga mahalagang papel mula sa isang alok, o isyu. Sa kasong ito, ang mga alay ng karapatan ay itinakda nang una ng tagapagbigay bilang isang nag -aalok ng nasiguro na karapatan . Ang backstop buyer ay nagbibigay ng seguridad sa nagpalabas na firm sa pamamagitan ng paggarantiya na ang lahat ng mga bagong naibahagi na pagbabahagi ay mabibili, na pinapayagan ang kumpanya na matupad ang mga kinakailangan sa pangangalap ng pondo. Ang backstop ay kilala rin bilang isang tagabili ng standby.
BREAKING DOWN Backstop Mamimili
Ang mga mamimili sa backstop ay isang anyo ng standby underwriting, kung saan ang isa o higit pang mga bangko ng pamumuhunan ay pumapasok sa isang kasunduan sa kumpanya kung saan sila ay sumasang-ayon sa publiko na ibenta ang anumang hindi ibinahaging mga pagbabahagi para sa isang presyo sa pangkalahatan hindi mas mababa sa presyo ng subscription na nauugnay sa pag-aalok ng karapatan. Sa kaso ng backstop o mga tagabili ng standby, sumasang-ayon ang partido na magpunta nang higit pa at bumili ng mga na-unsubscribe na pagbabahagi. Ang mga mamimili sa backstop ay karaniwang tinawag matapos na ang iba pang mga underwriting na partido ay nabigo na ibenta ang lahat ng mga pagbabahagi sa isang diskwento sa publiko.
Ang New York Stock Exchange (NYSE) sa pangkalahatan ay tinitingnan ang mga alay ng mga karapatan bilang pampublikong alay para sa cash at hindi napapailalim sa pag-apruba ng shareholder. Ngunit naiiba ang mga handog na may kasiguruhan: ang kanilang mga karagdagang pag-ikot ng pangangalap ng pondo ay napapailalim sa masusing pagsisiyasat.
Ang pagbili ng backstop sa pangkalahatan ay dumating pagkatapos ng tatlong naunang pag-ikot ng pag-aalok ng mga karapatan. Sa unang pag-ikot, nag-aalok ang kumpanya ng mga umiiral na shareholders ng pagkakataon na bumili ng pagbabahagi ng stock sa isang diskwento sa presyo ng merkado. Sa ikalawang pag-ikot, nag-aalok ang kumpanya ng mga umiiral nang shareholders ng karapatang mag-subscribe para sa mga karagdagang pagbabahagi na mananatiling hindi nai-unsubscribe. Sa ikatlong pag-ikot, ang kumpanya ay pumapasok sa isang underwritten na kasunduan kung saan ang isa o higit pang mga underwriters ay sumang-ayon na bumili ng anumang mga namamahagi na hindi nakuha sa alay ng mga karapatan, kabilang ang oversubscription, para ibenta muli sa publiko sa isang underwritten na alok. Tinitingnan ng NYSE ang pag-ikot na ito bilang isang pampublikong alay para sa cash lamang kung ang mga pagsisikap sa marketing ay ginawa sa isang malaking pangkat ng mga potensyal na mamimili at kung ang mga pagbabahagi ay binili ng hindi bababa sa ilan sa mga potensyal na mamimili. Sa ika-apat na pag-ikot, ang mga mamimili sa backstop ay maaaring bumili ng hanggang sa 19.9% sa pinagsama-sama ng mga namamahagi ng karaniwang stock bago ang alok sa karapatan.
Ang mga mamimili sa backstop ay maaaring harapin ang mga hadlang kung may kaugnayan silang mga partido: direktor, opisyal, 5% shareholders, o sinumang tao o kumpanya na kaakibat ng mga may hawak ng posisyon. Walang kinakailangang ahente ng lisensyang pang-lisensya para sa mga mamimili sa backstop, ngunit ang karamihan ay mayroong isang lisensya dahil sa pangkalahatan sila ay mga namumuhunan na bangko o mga underwriting sindikato. Sa kaso na ang isa o higit pang malaking namumuhunan ay sumasang-ayon na kumilos bilang isang mamimili sa backstop, hindi sila pinapayagan na makisali sa mga aktibidad upang mabawasan ang panganib ng isang ilalim ng subscription at hindi sila makakatanggap ng isang bayad na standby. Bukod dito, kung nais ng kaugnay na partido na lumahok sa iba pang mga pag-ikot ng alay, dapat silang umupo sa isa sa mga pag-ikot. Sa wakas, ang kaugnay na partido ay dapat bumili ng mga pagbabahagi sa pagbili ng standby sa parehong mga term na inaalok sa umiiral na mga shareholders sa alay ng karapatan.
Mga kalamangan at kahinaan ng isang Bumili ng Backstop
Maaaring isaalang-alang ng isang nagbigay ang isang standby handender at backstop buyer kung hinihiling na itaas ang isang tiyak na halaga ng kapital. Ngunit kapag kinakalkula ang bilang ng mga benta sa pagbabahagi na kinakailangan upang itaas ang kinakailangang kapital, ang isang nagpalabas ay dapat magsaliksik ng mga bayad sa backstop sa halagang nag-aalok: ang pag-backstopping ay maaaring magastos ng mga kumpanya ng malalaking bayad habang ang mamimili sa backstop ay tumatagal sa panganib na mag-isyu ng mga bagong security at babayaran ng isang premium sa bumalik. Halimbawa, noong 2006, nang kumilos si Warren Buffet's Berkshire Hathaway bilang isang backstop purchaser para sa USG Corporation, kumita ito ng hindi bayad na bayad na $ 67 milyon para sa serbisyo. Ang kabayaran sa backstop sa pangkalahatan ay isang bayad na bayad sa standby kasama ang isang per-share na halaga.
Maaari ring isaalang-alang ng isang nagbigay ang isang pagbibigay ng karapatan sa standby kung pabagu-bago ang presyo ng stock. Sapagkat ang panahon ng alay ay saanman mula 16 hanggang 45 araw, ang mga shareholder ay maaaring maghintay hanggang sa katapusan ng panahon upang magpasya kung gagamitin nila ang kanilang mga karapatan at mag-subscribe batay sa presyo ng mga namamahagi na pamamahagi sa merkado, na maaaring pareho o mas mababa sa presyo ng subscription. Ang nagbigay ay hindi nais na itakda ang presyo ng subscription na masyadong mababa ngunit dapat isaalang-alang ang posibilidad na ang mga shareholders ay balkado. Ang isang mamimili sa backstop ay isang kaakit-akit na puwersa na nagpapagaan sa kaganapang ito.
