Ang ratio ng presyo-to-earnings (P / E) ay isang medyo simpleng tool para sa pagtatasa ng halaga ng kumpanya. Ang paghusga sa pamamagitan ng kung gaano kadalas ang pag-uulat ng P / E ratio - sa pamamagitan ng mga analista ng Wall Street, ang pinansiyal na media at mga kasamahan sa mas malamig na tubig sa opisina - nakatutukso na isipin na ito ay isang hindi kapani-paniwalang tool para sa paggawa ng matalinong mga pagpipilian sa pamumuhunan sa stock. Mag-isip ulit-ang ratio ng P / E ay hindi palaging maaasahan. Mayroong maraming mga kadahilanan upang maging maingat sa P / E-based na mga pagpapahalaga sa stock.
Kinakalkula ang P / E Ratio: Isang Mabilis na Repasuhin
Sa ibabaw, ang pagkalkula ng presyo sa mga kita ay medyo prangka. Ang unang hakbang sa pagbuo ng isang P / E ratio ay upang makalkula ang mga kita bawat bahagi (EPS) . Karaniwan, ang EPS ay katumbas ng mga kita na pagkatapos ng buwis ng kumpanya na hinati sa bilang ng mga namamahagi sa isyu.
EPS = Bilang ng Mga Pagbabahagi ng BuwisPost-Tax Kita
Mula sa EPS, maaari nating kalkulahin ang ratio ng P / E. Ang ratio ng P / E ay katumbas ng kasalukuyang presyo ng ibahagi sa merkado ng kumpanya na hinati sa mga kita bawat bahagi para sa nakaraang taon.
EP = Presyo ng EPSShare
Ang ratio ng P / E ay dapat na sabihin sa mga namumuhunan kung gaano karaming taon ang halaga ng kasalukuyang kita ng isang kumpanya na kailangan upang makagawa upang makarating sa kasalukuyang halaga ng pagbabahagi sa merkado. Kaya, sabihin nating ang imaginary company na Widget Corp. ay nagkamit ng $ 1 bawat bahagi sa nakaraang taon at ito ay nakikipagkalakalan sa $ 10.00 bawat bahagi. Ang P / E ratio ay magiging $ 10 / $ 1 = 10. Ang sinasabi nito sa amin ay ang presyo ng merkado sa 10 beses na kita. O sa madaling salita, para sa bawat bahagi na binili, aabutin ng 10 taon ng pinagsama-samang kita upang maging katumbas sa kasalukuyang presyo ng pagbabahagi. Naturally, nais ng mga namumuhunan na makakabili ng mas maraming kita para sa bawat dolyar na kanilang binabayaran, kaya mas mababa ang P / E ratio, mas mura ang stock.
Ang ratio ng tunog ay sapat na simple, ngunit tingnan natin ang ilan sa mga panganib na nauugnay sa pagkuha ng mga ratio ng P / E sa halaga ng mukha.
Ang unang bahagi ng equation ng P / E — presyo - ay diretso. Maaari kaming maging medyo kumpiyansa kung ano ang presyo ng merkado. Sa kabilang banda, ang pagkakaroon ng isang naaangkop na numero ng kita ay maaaring maging mahirap. Kailangan mong gumawa ng maraming mga pagpapasya kung paano tukuyin ang mga kita.
Ano ang Sa Mga Kumita?
Para sa mga nagsisimula, ang mga kita ay hindi palaging malinaw na hiwa. Ang mga kita ay maaaring maapektuhan ng hindi pangkaraniwang mga natamo o pagkalugi na kung minsan ay hindi nakakubli ang tunay na katangian ng sukatan ng kita. Ano pa, ang naiulat na mga kita ay maaaring manipulahin ng pamamahala ng kumpanya upang matugunan ang mga inaasahan ng kita, habang ang mga pagpipilian sa malikhaing accounting - ang paglilipat ng mga patakaran sa pagkaubos o pagdaragdag o pagbabawas ng mga di-umuulit na mga natamo at gastos — ay maaaring gawing mas malaki ang mga bilang ng mga kita sa ilalim ng linya at, naman, P / E ratios, mas maliit at ang stock ay lilitaw na mas mura. Kailangang maingat ang mga namumuhunan kung paano nakarating ang mga kumpanya sa kanilang naiulat na mga numero ng EPS. Ang mga angkop na pagsasaayos ay madalas na dapat gawin upang makakuha ng isang mas tumpak na sukatan ng mga kita kaysa sa iniulat sa sheet ng balanse.
Mga Sinusubaybay o Pagpapasa?
Kung gayon mayroong bagay kung gagamitin ang mga kita sa trailing o mga numero ng pasahong kita.
Matatagpuan mismo sa pinakabagong nai-publish na pahayag ng kita ng kumpanya, ang makasaysayang mga kita ay madaling mahanap. Sa kasamaang palad, hindi sila gaanong ginagamit para sa mga namumuhunan, dahil ang sabi nila ay napakakaunti tungkol sa kung ano ang mga kita sa inimbak para sa taon at taon. Ito ang mga kita sa hinaharap ng kumpanya na interesado ang mga namumuhunan dahil pinapakita nila ang mga prospect sa hinaharap ng stock.
Ang mga pasulong na kita (tinatawag din na mga kita sa hinaharap) ay batay sa mga opinyon ng mga analyst ng Wall Street. Ang mga analista, kung mayroon man, karaniwang may posibilidad na maging overoptimistic sa kanilang mga pagpapalagay at mga edukasyong edukado. Sa pagtatapos ng araw, ang mga kinikita sa hinaharap ay nagdurusa sa problema ng pagiging mas kapaki-pakinabang kaysa sa makasaysayang kita ngunit madaling kapitan.
Ano ang Tungkol sa Paglago?
Ang pinakamalaking limitasyon ng P / E ratio: Sinasabi nito sa mga namumuhunan sa susunod na wala tungkol sa mga prospect ng paglago ng EPS ng kumpanya. Kung ang kumpanya ay mabilis na lumalaki, ikaw ay komportable na bilhin ito kahit na mayroon itong isang mataas na P / E ratio, alam na ang paglago sa EPS ay ibabalik ang P / E sa isang mas mababang antas. Kung hindi ito mabilis na lumalaki, maaari kang mamili sa paligid ng isang stock na may mas mababang ratio ng P / E. Madalas mahirap sabihin kung ang isang mataas na P / E ng maramihang resulta ng inaasahang paglaki o kung ang stock ay sobrang nasuspetsahan.
Ang ratio ng AP / E, kahit na kinakalkula ang isang pagtatantya ng pasulong na kinikita, ay hindi palaging sasabihin sa iyo kung naaangkop ang P / E o naaangkop sa rate ng paglago ng kumpanya. Kaya, upang matugunan ang limitasyong ito, lumiko kami sa isa pang ratio, ang ratio ng PEG:
PEG = Pagtataya ng Paglago ng EPS sa Paglipas ng Susunod na 12 BuwanP / E
Sa madaling sabi, mas mababa ang ratio ng PEG, mas mahusay. Ang isang PEG ng 1 ay nagmumungkahi na ang P / E ay naaayon sa paglaki; sa ibaba 1 ay nagpapahiwatig na bumili ka ng paglago ng EPS nang medyo maliit; ang isang PEG na mas malaki sa 1 ay maaaring mangahulugan na ang stock ay overpriced. Gayunpaman, kahit na ang ratio ng P / E ay na-pamantayan para sa paglaki, ibinabase mo ang iyong desisyon sa pamumuhunan sa mga pagtatantya sa labas, na maaaring mali.
Ano ang Tungkol sa Utang?
Sa wakas, mayroong isang nakakalito na isyu ng pag-load ng utang ng isang kumpanya. Ang ratio ng P / E ay walang kinalaman sa dami ng utang na dala ng isang kumpanya sa sheet ng balanse nito. Ang mga antas ng utang ay may epekto sa pagganap sa pananalapi at pagpapahalaga, subalit ang P / E ay hindi pinahihintulutan ang mga mamumuhunan na gumawa ng mga paghahambing ng mansanas-sa-mansanas sa pagitan ng mga kumpanya na walang utang at ang mga nabubulok na may natitirang mga pautang at pananagutan.
Ang isang paraan upang matugunan ang limitasyong ito ay upang isaalang-alang ang halaga ng negosyo ng isang kumpanya o EV sa lugar ng Presyo (P) nito.
(Pinasimple) EV = MC + Net Debt saanman:
Sabihin natin na ang Widget Corp., na may isang presyo ng pagbabahagi sa merkado ng $ 10 bawat bahagi, dinala ang katumbas ng $ 3 bawat bahagi ng net utang sa sheet ng balanse nito. Kung gayon, ang kumpanya ay magkakaroon ng kabuuang halaga ng negosyo ng $ 13 bawat bahagi. Kung ang Widget Corp ay gumawa ng EPS ngayong taon na $ 1, ang ratio ng P / E ay magiging 10. Ngunit mas sopistikadong mamumuhunan ang gagawa ng pagkalkula kasama ang halaga ng enterprise sa numerator at EBITDA sa denominador.
Ang Bottom Line
Sigurado, ang ratio ng P / E ay popular at madaling makalkula. Ngunit mayroon itong malaking pagkukulang na kailangang isaalang-alang ng mga mamumuhunan kapag ginagamit ito upang masuri ang mga halaga ng stock. Maingat na gamitin ito. Walang isang solong ratio ang maaaring sabihin sa iyo ang lahat na kailangan mong malaman tungkol sa isang stock. Siguraduhing gumamit ng iba't ibang mga ratios upang makakuha ng isang mas buong larawan ng pagganap sa pananalapi at pagpapahalaga sa stock.
