Kahulugan ng sahig ng bono

Ano ang Bond Floor?

Ang sahig ng bono ay tumutukoy sa pinakamababang halaga ng isang tiyak na bono, karaniwang isang mapagbabalitang bono, dapat makipagkalakalan para sa at nagmula sa diskwento na halaga ng mga kupon kasama ang halaga ng pagtubos.

Pag-unawa sa sahig na Bono

Sa madaling salita, ang sahig ng bono ay ang pinakamababang halaga na maaaring maibabalik ng mga bono, na ibinigay sa kasalukuyan na halaga (PV) ng natitirang mga daloy ng hinaharap at pangunahing pagbabayad. Ang salitang 'sahig ng bono' ay tumutukoy din sa aspeto ng patuloy na proporsyon ng portfolio ng proporsyon (CPPI) na nagsisiguro na ang halaga ng isang naibigay na portfolio ay hindi nahuhulog sa ilalim ng isang paunang natukoy na antas.

Ang mga mapagbabalik na bono ay nagbibigay ng mga namumuhunan ng potensyal na kumita mula sa anumang pagpapahalaga sa presyo ng stock ng kumpanya, kung ma-convert. Ang dagdag na benepisyo sa mga namumuhunan ay ginagawang mas mahalaga ang isang mapagbagong bono kaysa isang tuwid na bono. Sa bisa nito, ang isang mapapalitan na bono ay isang tuwid na bono kasama ang isang pagpipilian na naka-embed na tawag. Ang presyo ng merkado ng isang mapapalitan na bono ay binubuo ng tuwid na halaga ng bono at ang halaga ng conversion, na kung saan ay ang halaga ng merkado ng pinagbabatayan na equity kung saan maaaring mapalitan ang isang mapapalitang seguridad.

Kung ang mga presyo ng stock ay mataas, ang presyo ng mapapalitan ay natutukoy ng halaga ng conversion. Gayunpaman, kapag ang mga presyo ng stock ay mababa, ang mapapalitan na bono ay mangangalakal tulad ng isang tuwid na bono, na ibinigay na ang tuwid na halaga ng bono ay ang minimum na antas ng maaaring mapagbalitang bono at ang pagpipilian ng conversion ay halos hindi nauugnay kapag ang mga presyo ng stock ay mababa. Sa gayon, ang tuwid na halaga ng bono ay, sa gayon, ang sahig ng isang mapapalitan na bono.

Ang mga namumuhunan ay protektado mula sa isang pababang galaw sa presyo ng stock dahil ang halaga ng mapapalitan na bono ay hindi mahuhulog sa ibaba ng halaga ng tradisyonal o tuwid na bahagi ng bono. Iba ang pagsasabi nito, ang sahig ng bono ay ang halaga kung saan ang mapapalitan na pagpipilian ay nagiging walang halaga dahil ang napapailalim na presyo ng stock ay nahulog nang malaki sa ibaba ng halaga ng conversion.

Mga Key Takeaways

Ang sahig ng bono ay tumutukoy sa pinakamababang halaga ng isang tiyak na bono, kadalasang isang mapagbabalik na bono, ay dapat mangalakal para sa at nagmula sa diskwento ng halaga ng mga kupon kasama ang halaga ng pagtubos. Ang sahig ay maaari ring sumangguni sa aspeto ng CPPI na nagsisiguro na ang halaga ng isang ibinigay na portfolio ay hindi nahuhulog sa ilalim ng isang paunang natukoy na antas. Ang pagkakaiba sa pagitan ng nababalitang presyo ng bono at ang bond nito ay ang premium premium, na kung saan ang halaga na inilalagay ng merkado sa opsyon upang mai-convert ang isang bono sa pagbabahagi ng pinagbabatayan ng stock.

Kalkulahin ang sahig ng Bono (Mapagpapalitang Bono)

$\begin{matrix} Sahig ng bono = \sum_{t = 1}^{n} \frac{C}{(1 + r)^{t}} + \frac{P}{(1 + r)^{n}} \\ kung saan: \\ C = rate ng kupon ng mapagbabalitang bono \\ P = halaga ng mapagbabalik na bono \\ r = rate sa tuwid na bono \\ n = bilang ng mga taon hanggang sa kapanahunan \end{matrix} \ simulang {nakahanay} & \ teksto {Bond Floor} = \ sum_ {t = 1} ^ {n} frac { text {C}} {(1 + r) ^ t} + \ frac { text {P }} {(1 + r) ^ n} \ & \ textbf {kung saan:} \ & \ text {C} = \ text {rate ng kupon ng mapapalitan na bono} \ & \ text {P} = \ text { halaga ng par na mapapalitan ng bono} \ & r = \ text {rate sa straight bond} \ & n = \ text {bilang ng mga taon hanggang sa kapanahunan} \ \ end {aligned}$ Sahig ng bono = t = 1∑n (1 + r) tC + (1 + r) nP kung saan: C = coupon rate ng mapapalitan na bondP = par halaga ng mapapalitan na bondr = rate sa tuwid na bond = = bilang ng mga taon hanggang kapanahunan

$\begin{matrix} Sahig ng bono = {PV}_{kupon} + {PV}_{halaga ng par} \\ kung saan: \\ PV = kasalukuyang halaga \end{matrix} \ simulang {nakahanay} & \ text {Bond Floor} = \ text {PV} _ { text {coupon}} + \ text {PV} _ \ text {par value} \ & \ textbf {kung saan:} \ & \ text {PV} = \ text {kasalukuyang halaga} \ \ end {aligned}$ Sahig ng bono = halaga ng PVcoupon + PVpar kung saan: PV = kasalukuyang halaga

Halimbawa, ipagpalagay ang isang mapagbabalitang bono na may halagang $ 1, 000 par na halaga ay may rate ng kupon na 3.5% na babayaran taun-taon. Ang bono ay tumatanda sa 10 taon. Ang isang maihahambing na tuwid na bono, na may parehong halaga ng mukha, rating ng kredito, iskedyul ng pagbabayad ng interes, at petsa ng kapanahunan ng mapapalitan na bono, ngunit may isang rate ng kupon na 5%. Upang mahanap ang sahig ng bono, dapat makalkula ng isa ang kasalukuyang halaga (PV) ng kupon at mga punong pambayad na bawas sa tuwid na rate ng interes ng bono.

$\begin{matrix} {PV}_{kadahilanan} & = 1 - \frac{1}{(1 + r)^{n}} \\ = 1 - \frac{1}{1.0 5^{10}} \\ = 0.3861 \end{matrix} \ simulang {aligned} text {PV} _ \ text {factor} & = 1 - \ frac {1} {(1 + r) ^ n} \ & = 1 - \ frac {1} {1.05 ^ {10 }} \ & = 0.3861 \\ \ end {aligned}$ PVfactor = 1− (1 + r) n1 = 1−1.05101 = 0.3861

$\begin{matrix} {PV}_{kupon} & = \frac{. 035 \times $ 1, 000}{0.05} \times {PV}_{kadahilanan} \\ = $ 700 \times 0.3861 \\ = $ 270.27 \end{matrix} \ simulang {nakahanay} text {PV} _ \ text {coupon} & = \ frac {.035 \ beses \ $ 1, 000} {0.05} beses \ text {PV} _ \ text {factor} \ & = \ $ 700 \ beses 0.3861 \\ & = \ $ 270.27 \\ \ end {aligned}$ PVcoupon = 0.05.035 × $ 1, 000 × PVfactor = $ 700 × 0.3861 = $ 270.27

$\begin{matrix} {PV}_{halaga ng par} & = \frac{$ 1, 000}{1.0 5^{10}} \\ = $ 613.91 \end{matrix} \ simulang {nakahanay} text {PV} _ \ text {par value} & = \ frac { $ 1, 000} {1.05 ^ {10}} \ & = \ $ 613.91 \\ \ end {aligned}$ Pinahahalagahan ng PVpar = 1.0510 $ 1, 000 = $ 613.91

$\begin{matrix} Sahig ng bono & = {PV}_{kupon} + {PV}_{halaga ng par} \\ = $ 613.91 + $ 270.27 \\ = $ 884.18 \end{matrix} \ simulang {nakahanay} teksto {Bond Floor} & = \ text {PV} _ { text {coupon}} + \ text {PV} _ \ text {par value} \ & = \ $ 613.91 + \ $ 270.27 \\ & = \ $ 884.18 \\ \ end {nakahanay}$ Sahig ng bono = halaga ng PVcoupon + PVpar = $ 613.91 + $ 270.27 = $ 884.18

Kaya, kahit na ang presyo ng stock ng kumpanya ay bumagsak, ang mapapalitan na bono ay dapat mangalakal ng isang minimum na $ 884.18. Tulad ng halaga ng isang regular, di-mapapalitan na bono, ang halaga ng sahig na maaaring palitan ng bono ay nagbabago sa mga rate ng interes sa merkado at iba't ibang iba pang mga kadahilanan.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng mapapalitan na presyo ng bono at ang bond nito ay ang panganib premium, na maaaring matingnan bilang ang halaga na inilalagay ng merkado sa pagpipilian upang mai-convert ang isang bono sa mga namamahagi ng stock.

Patuloy na Seguro sa portfolio ng Porsyento

Ang patuloy na insurance ng proporsyon ng portfolio (CPPI) ay isang halo-halong paglalaan ng portfolio ng mga peligro at hindi peligro na mga assets, na nag-iiba depende sa mga kondisyon ng merkado. Ang isang naka-embed na tampok na bono ay nagsisiguro na ang portfolio ay hindi mahuhulog sa ilalim ng isang tiyak na antas, sa gayon, kumikilos bilang isang sahig ng bono. Ang sahig ng bono ay ang halaga sa ibaba kung saan ang halaga ng portfolio ng CPPI ay hindi kailanman dapat mahulog upang matiyak na ang pagbabayad ng lahat ng hinaharap na bayad sa interes at punong-guro. Sa pamamagitan ng pagdala ng seguro sa portfolio sa pamamagitan ng naka-embed na tampok na bono, ang panganib na makaranas ng higit sa isang tiyak na halaga ng pagkawala sa anumang naibigay na oras ay pinananatiling isang minimum. Kasabay nito, ang sahig ay hindi pumipigil sa paglaki ng potensyal ng portfolio, na epektibong nagbibigay ng mamumuhunan ng maraming upang makakuha at kaunting mawala.

Talaan ng mga Nilalaman:

Ano ang Bond Floor?

Pag-unawa sa sahig na Bono

Mga Key Takeaways

Kalkulahin ang sahig ng Bono (Mapagpapalitang Bono)

Patuloy na Seguro sa portfolio ng Porsyento

Pagpili ng editor