Ano ang Mga Kondisyon ng Boundary?
Ang mga kundisyon ng hangganan ay ang pinakamataas at pinakamababang halaga na ginamit upang ipahiwatig kung saan dapat magsinungaling ang presyo ng isang pagpipilian. Ang mga kondisyon ng hangganan ay ginagamit upang matantya kung ano ang maaaring pagpipilian sa isang pagpipilian, ngunit ang aktwal na presyo ng pagpipilian ay maaaring mas mataas o mas mababa kaysa sa itinakda bilang kundisyon ng hangganan.
Para sa lahat ng mga kontrata sa pagpipilian, ang minimum na hangganan ng hangganan ay palaging zero, dahil ang mga pagpipilian ay hindi ma-presyo sa negatibong pera. Samantala, ang maximum na mga halaga ng hangganan ay magkakaiba depende sa kung ang pagpipilian ay isang tawag o ilagay, at kung ito ay isang pagpipilian sa estilo ng Amerikano o Europa.
Pag-unawa sa Mga Kondisyon ng Boundary
Bago ang pagpapakilala ng mga binomial na mga modelo ng pagpepresyo ng puno at ang modelo ng Black-Scholes, ang mga namumuhunan at mangangalakal ay lubos na umasa sa mga kondisyon ng hangganan upang itakda ang minimum at pinakamataas na posibleng mga halaga para sa tawag at maglagay ng mga pagpipilian na sila ay nag-presyo. Ang mga kundisyong hangganan na ito ay nagbabago alinsunod sa kung ang pagpipilian ay Amerikano o European, dahil ang mga pagpipilian sa Amerikano ay maaaring maaga nang maaga. Ang kakayahang mag-ehersisyo sa anumang punto bago ang petsa ng pag-expire ay nakakaapekto sa paraan na kinakalkula ang presyo, at ang mga pagpipilian sa Amerika ay mangangalakal sa isang premium na katumbas ng katumbas na mga pagpipilian sa Europa ayon sa tampok na ito.
Pinakamaliit at Pinakamataas na Mga Kundisyon sa Boundary
Ang ganap na minimum na halaga para sa isang pagpipilian ay zero, dahil ang isang pagpipilian ay hindi maaaring ibenta para sa isang negatibong halaga ng pera. Ang maximum na halaga sa isang hangganan ng hangganan ay nakatakda sa kasalukuyang halaga ng pinagbabatayan na pag-aari. Kung ang presyo ng pinagbabatayan na pag-aari ay mas malaki kaysa sa presyo na ipinahiwatig sa opsyon ng tawag pagkatapos ang mamumuhunan ay hindi mag-ehersisyo ang pagpipilian, dahil ang paggamit ng pagpipilian ay magreresulta sa mamumuhunan na magbabayad ng higit sa presyo ng merkado. Ito ang kaso para sa parehong tawag sa Europa at isang tawag sa Amerika.
Ang pinakamataas na halaga ng isang pagpipilian ay naabot kapag ang pinagbabatayan na pag-aari ay walang halaga, tulad ng sa kaso ng pagkalugi ng isang kumpanya kapag ang pinagbabatayan ng seguridad ay isang stock. Para sa isang pagpipilian ng Europa na ilagay, ang maximum na halaga na nai-compute bilang ang kasalukuyang halaga ng presyo ng ehersisyo. Ito ay dahil ang mga opsyon sa Europa ay hindi maaaring mag-ehersisyo sa anumang punto, at sa halip ay maaaring maisagawa lamang sa pag-expire sa isang tinukoy na presyo. Ang halaga ng isang pagpipilian ng Amerikano ay dapat na hindi bababa sa kasing ganda ng isang pagpipilian sa Europa.
Habang ang teknolohikal na maximum na halaga ng isang asset ay maaaring itakda sa kawalang-hanggan - isang asset ay maaaring madagdagan ang halaga na walang kisame - ito ay itinuturing na hindi praktikal. Ang halaga ng pinagbabatayan na pag-aari ay malamang na mahuhulog sa loob ng isang makatwirang hangganan na maaaring ma-modelo sa mga karaniwang paglihis o iba pang mga pamamaraan ng stoklasiko.
