Ang mga negosyante sa pagpipilian ay nagtaya na Broadcom Ltd. (AVGO) at ang CEO nito na si Hock Tan ay hindi magtagumpay sa iminungkahing $ 120 bilyon na pagtatangka ng kumpanya upang makuha ang Qualcomm Inc. (QCOM). Hinahabol ng Broadcom ang Qualcomm noong Nobyembre 2017 nang iminungkahi nito ang pagkuha ng Qualcomm na nagkakahalaga ng kumpanya sa $ 70 bawat bahagi. Ngunit nang tanggihan ng Qualcomm ang alok, agresibo na bumalik si Broadcom noong Pebrero 2018, na gumawa ng isang pinakamahusay at pangwakas na alok para sa Qualcomm sa $ 82.
Ang Qualcomm stock sarado sa $ 54.84 noong Nobyembre 2, ang araw bago sumabog ang salita tungkol sa unang alok mula sa Broadcom. Ang bago, binagong $ 82 na panukala ay kumakatawan sa isang 50 porsyento na premium sa pagsasara ng presyo ng Qualcomm noong Nobyembre 2.
Ngunit ang mga pagpipilian sa mga negosyante ay hindi nakakakita ng isang pakikitungo sa pagitan ng dalawang mga higanteng chip na nakumpleto batay sa mga pagpipilian na itinakda upang mag-expire sa Hunyo. Ang ilan ay nagtaya kahit na ang stock ng Qualcomm ay bababa ng 10 porsyento hanggang sa halos $ 60, batay sa pagsara nito ng presyo na $ 65.66 sa Pebrero 12.
Ang data ng QCOM sa pamamagitan ng YCharts
Bearish Bets
Ang mahabang diskarte sa straddle options na nakatakda upang mag-expire noong Hunyo 15 ay ang presyo sa isang pagtaas o pagbagsak sa presyo ng stock ng Qualcomm na halos 15 porsyento mula sa $ 65 na presyo ng welga, na inilalagay ang stock sa isang saklaw ng kalakalan na $ 55 hanggang $ 75. Ang gastos upang bumili ng isang ilagay at isang tawag ay $ 9.65. Ngunit ang mas kawili-wili ay ang bukas na interes, na labis na pinapaboran ang inilalagay sa mga tawag sa pamamagitan ng isang ratio na halos 2 hanggang 1.
Ang $ 65 ay naglalagay ay may halos 28, 000 mga kontrata ng bukas na interes, na kumakatawan sa isang hindi pangkaraniwang halaga ng humigit-kumulang na $ 13.2 milyon, isang makabuluhang pusta. Dahil ang $ 65 ay naglalagay ng gastos na humigit-kumulang sa $ 4.85, ang isang mamimili ng mga inilalagay ay kailangang makita ang presyo ng pagbagsak ng stock ng Qualcomm sa halos $ 60 para sa mga pagpipilian upang masira.
Ang mga tawag, sa pamamagitan ng paghahambing, ay may halos 15, 400 na mga kontrata ng bukas na interes at nagkakahalaga lamang ng $ 7.3 milyon. Ipinapahiwatig nito na mas maraming mga mangangalakal ang naghahanap ng presyo ng stock ng Qualcomm upang tanggihan ng Hunyo, hindi tumaas.
Huwag Tingnan ang Isang Deal
Ang $ 75 ay tumatawag sa kalakalan sa halos $ 1.00, at may bukas na interes ng 25, 100 na mga kontrata. Ito ay isang halaga ng $ 2.5 milyon, isang maliit na taya.
Ipinapahiwatig nito na ang karamihan sa mga negosyante ng opsyon ay hindi inaasahan ang isang pakikitungo sa Broadcom na makumpleto. Ito ay dahil kung tatanggapin ng Qualcomm ang $ 82-a-share na alok ng Broadcom, ang mga pagpipiliang iyon ay magkakaroon ng isang intrinsikong halaga ng $ 7. Iyon lamang ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng panukala at ang presyo ng welga, para sa isang kita ng $ 6 bawat kontrata. Ngunit ang bilang ng mga tawag na bukas sa presyo ng welga ay maliit, na nagpapahiwatig na kakaunti ang nakakakita ng stock na tumataas sa itaas ng $ 76.
Mga Pakikibaka ng Qualcomm Upang Magpatuloy
Ang pananaw ng Qualcomm ay lilitaw na malabo, kasama ang mga analyst na kasalukuyang nag-iimpluwensya ng kita sa 2018 upang bumaba ng halos 4.5 porsyento, habang ang mga kita ay inaasahang mahulog ng halos 20 porsyento.
Noong 2017, ang Qualcomm ay nagkaroon ng kita na $ 23.24 bilyon, at ang mga analyst ay naghahanap ng kita ng $ 22.18 bilyon sa 2018, at $ 22.81 bilyon noong 2019. Ang kita ng Qualcomm ay lumubog noong 2014, nang umabot sa $ 26.49 bilyon. Ang isang pagsasama sa pagitan ng Qualcomm at Broadcom ay magtatapos sa mga pakikibaka ng Qualcomm at malamang na tapusin ang ligal na labanan nito sa Apple.
Ang data ng QCOM Revenue (TTM) ni YCharts
Kung ang dalawang kumpanya ay magtatapos ng pagsasama ay ang malaking katanungan. Ang isang boto ng shareholder ay nakatakda para sa Marso 6, at ang Broadcom ay naghalal ng 6 na miyembro sa board ng Qualcomm. Ngunit sa ngayon, ang mga pagpipilian sa merkado ay nagsasabing ang isang pakikitungo ay hindi malamang na mangyari.
