Ang mahusay na hypothesis ng merkado (EMH) ay hindi maipaliwanag ang mga bula sa ekonomiya dahil, mahigpit na pagsasalita, ang EMH ay magtaltalan na ang mga bula sa ekonomiya ay hindi umiiral. Ang pag-asa sa hypothesis sa mga pagpapalagay tungkol sa impormasyon at pagpepresyo ay panimula sa mga logro sa maling pag-aabuso na nagtutulak ng mga bula sa ekonomiya.
Ang mga bula sa ekonomiya ay nangyayari kapag ang mga presyo ng asset ay tumaas nang higit sa kanilang tunay na halaga ng ekonomiya at pagkatapos ay mabilis na bumagsak. Sinabi ng EMH na ang mga presyo ng pag-aari ay sumasalamin sa tunay na halaga ng ekonomiya dahil ang impormasyon ay ibinahagi sa mga kalahok sa merkado at mabilis na isinasama sa presyo ng stock. Sa ilalim ng EMH, walang iba pang mga kadahilanan na saligan ng mga pagbabago sa presyo, tulad ng hindi makatwiran o mga pag-uugali sa pag-uugali. Kung tutuusin, kung gayon, ang presyo ng merkado ay isang tumpak na pagmuni-muni ng halaga, at ang isang bubble ay sadyang isang kilalang pagbabago sa pangunahing mga inaasahan tungkol sa pagbabalik ng isang asset.
Halimbawa, ang isa sa mga payunir ng EMH, ekonomista na si Eugene Fama, ay nagtalo na ang krisis sa pananalapi, kung saan ang mga merkado ng kredito ay nagyelo at ang mga presyo ng asset ay bumagsak nang labis, ay isang resulta ng pagsisimula ng isang pag-urong sa halip na pagsabog ng isang bubble ng kredito. Ang pagbabago ng mga presyo ng asset ay sumasalamin sa na-update na impormasyon tungkol sa mga prospect sa ekonomiya.
Sinabi ni Fama na upang magkaroon ng isang bula, kailangan itong mahulaan, na nangangahulugang ang ilang mga kalahok sa merkado ay dapat makita ang maling pag-aalinlangan. Nagtalo siya na walang pare-pareho na paraan upang mahulaan ang mga bula. Sapagkat ang mga bula ay makikilala lamang sa pagkagulo, hindi nila masasabing masasalamin ang anuman kaysa sa mabilis na mga pagbabago sa mga inaasahan batay sa bagong impormasyon sa pamilihan.
Kung ang mga bula ay mahuhulaan ay napapailalim sa debate. Ang pananalapi sa pag-uugali, isang patlang na nagtatangkang kilalanin at suriin ang paggawa ng desisyon sa pananalapi, ay walang takip ang ilang mga biases sa paggawa ng desisyon sa pamumuhunan, kapwa sa isang indibidwal at antas ng merkado. Ang pag-iingat sa ilang mga uri ng impormasyon, ang bias ng pagkumpirma at pag-uugali ng hering ay ilang mga halimbawa na maaaring nauugnay sa mga bula sa ekonomiya. Ang mga bias na ito ay ipinakita na umiiral, ngunit ang pagtukoy ng saklaw at antas ng isang partikular na bias sa isang partikular na oras ay hindi ganoon kaagad.
Siyempre, dapat tandaan na ang EMH ay hindi hinihiling na ang lahat ng mga kalahok sa merkado ay tama sa lahat ng oras. Gayunpaman, ang isa sa mga pangunahing mga teorya ng teorya ay umiikot sa ideya ng kahusayan sa merkado. Ibinigay na ang mga kalahok sa merkado ay nagbabahagi ng parehong impormasyon, ang presyo ng pinagkasunduan ay dapat na tumpak na sumasalamin sa patas na halaga ng isang asset dahil sa mga maling transact sa mga tama. Ang pinansiyal na pananalapi, sa kabilang banda, ay nagtalo na ang pagsang-ayon ay maaaring maging mali.
Ang kahulugan ng isang bula ay ang tamang presyo ay sa panimula naiiba sa presyo ng merkado, nangangahulugan na ang presyo ng pinagkasunduan ay mali. Nahuhulaan man o hindi, ang ilan ay nagtalo na ang krisis sa pananalapi ay kumakatawan sa isang malubhang suntok sa EMH dahil sa lalim at kadakilaan ng mga maling maling akda na nauna rito. Gayunpaman, malamang na hindi sumasang-ayon si Fama.
