Ano ang isang Cushion Bond
Ang isang cushion bond ay isang uri ng matawag na bono na nagbebenta sa isang premium dahil nagdadala ito ng isang rate ng kupon na higit sa mga rate ng interes sa merkado. Ang tampok na tawag ng cushion bond ay may presyo sa batayan ng ani-to-call. Ang tawag sa tawag ay nagpapahiwatig ng pagtubos ay maaaring mangyari bago ang kapanahunan kumpara sa batayan ng ani-hanggang-kapanahunan. Ang medyo pinaikling kapanahunan ay binabawasan ang pagiging sensitibo ng bono sa mga pagbabago sa mga rate ng interes.
BREAKING DOWN Cushion Bond
Kaya't pinangalanan ang mga bono ng unan dahil ang kanilang kakayahang magbago ng rate ng interes ay nagbibigay ng unan, o isang antas ng proteksyon, laban sa mga pagbabago sa rate, lalo na kung tumataas ang mga ito. Ang mga cushion bond ay maaaring maging angkop lalo para sa mga konserbatibong mamumuhunan na naghahangad na maiwasan ang pagkasumpungin sa halaga ng kanilang naayos na portfolio ng kita. Ang nasabing mga namumuhunan ay maaaring handang mag-sakripisyo ng mga potensyal na bono sa kanilang portfolio ng bono para sa benepisyo ng mas mababang panganib.
Para sa iba pang mga namumuhunan, ang mas mababang sensitivity ng cushion bond ay maaaring maging isang kanais-nais na katangian kapag tumataas ang mga rate ng interes. Ang nasa itaas na merkado na kupon at tampok na tawag ay magbabawas ng epekto ng mas mataas na rate ng interes sa merkado. Bilang isang resulta, ang presyo ng merkado ng cushion bono ay bababa sa iba pang mga maihahambing na mga bono. Makikinabang ang mga namumuhunan sa mga pamumuhunan na ito kapag bumagsak ang mga rate ng interes, manatiling flat o dahan-dahang tumaas nang maraming taon.
Kapag bumabagsak ang mga rate ng interes, gayunpaman, ang bono ng unan ay magpapahalaga sa presyo sa isang mas maliit na sukat kaysa sa iba pang maihahambing, hindi mapigilan, mga bono. Gayundin, ang mga cushion bond ay may mas mababang mga rate ng kupon. Ang mas mababang kupon na ito ay maaaring gumawa ng mga bono ng unan na hindi gaanong kanais-nais sa average na mamumuhunan sa panahon ng pagbagsak ng mga rate ng interes. Sa katunayan, ang mga bono na ito ay hindi nalalayo sa mga pagbabago sa mga rate ng interes, at ang mamumuhunan ay maaaring makakita pa rin ng pagkawala sa kanilang pamumuhunan sa isang pagtaas ng rate ng kapaligiran.
Ang isang bentahe ng unan ng cushion ay ang idinagdag na pagbabayad ng interes ay nagbibigay sa mamumuhunan ng isang halamang pamumuhunan. Ang isang mas malaking kupon ay nagbibigay ng mas maraming daloy ng cash, na magagamit upang muling mamuhunan sa mas mataas na merkado ng rate ng interes.
Pinapayagan din ng mas malaking kupon ang mamumuhunan upang makuha ang kanilang orihinal na pamumuhunan pabalik nang mas mabilis. Ang mas mabilis na breakeven na ito ay lumilikha ng isang karagdagang bakod sa pamamagitan ng pagbaba ng oras na ang pera ng namumuhunan ay nasa peligro. Ang mga bono ng premium ay madalas na nagbebenta ng mas mababa kaysa sa kanilang teoretikal na premium.
Halimbawa ng Cushion Bond
Kung ang mga antas ng interes ay nasa isang mababang dalawang porsyento at ang pagtaas ng rate ng merkado mula sa tatlong-porsiyento, ang pagbabago ay isang kamag-anak na pagtaas ng 33 porsyento ng kupon (isang porsyento na hinati ng tatlong porsyento). Sa pamamagitan ng isang mas mataas na kupon na anim na porsyento, ang pagtaas ng isang porsyento ay 16 porsyento lamang ng kupon (isang porsyento na hinati ng anim na porsyento).
