Ang Citron Research, ang aktibistang short-seller na pinamumunuan ni Andrew Left, ay naghukay ng ilang mga bastos na ebidensya laban sa Ligand Pharmaceutical Inc. (LGND).
Sa isang 23-pahinang ulat, inakusahan ni Citron ang kumpanya ng biopharmaceutical na nakabase sa San Diego na nakaliligaw sa mga namumuhunan, na idinagdag na ang mga kalkulasyon ng kita sa hinaharap ay isang "pangarap na tubo." Ang maikling nagbebenta ay nasampal ang isang target na presyo ng $ 35 sa stock, na nagpapahiwatig ng 80% na downside mula sa petsa ng paglalathala ng ulat.
Ang mga Allegations
Matapos mabigo na matagumpay na makabuo ng sarili nitong gamot, pinalitan ni Ligand ang modelo ng negosyo nito upang tumuon sa pagkolekta ng mga royalties at pagbabayad ng milestone mula sa mga compound at intelektwal na pag-aari na nagbibigay lisensya ito sa iba pang mga developer ng gamot.
Ligand na naglalayong patunayan ang kredibilidad nito sa pamamagitan ng pagsasabi sa mga namumuhunan na ang karamihan sa mga hinaharap na kita nito ay nagmula sa Sage Therapeutics Inc. (SAGE), Retrophin Inc. (RTRX), Sermonix Pharmaceutical, Bristol-Myers Squibb Co (BMY), Eli Lilly & Co. (LLY) at Roivant Science, kung hindi man kilala bilang "The Big 6." Gayunman, inangkin ni Citron na ang mga kumpanyang iyon ay nagkakahalaga para sa 7% lamang ng potensyal na pagbabayad ng milestone at ang pipeline ni Ligand ay sa halip ay nakasalalay sa isang serye ng mga kwestyonable na naghahanap ng mga kumpanya.
Viking Ang Therapeutics Inc. (VKTX) ay kinilala bilang pangunahing customer ni Ligand, na nagkakaloob ng higit sa 50%, o $ 1.5 bilyon, ng mga potensyal na pagbabayad. Kinuwestiyon ni Citron kung makatotohanang ang pipeline na ito, tandaan na bibili sana ni Ligand si Viking kung ito ay. Nagbabala rin ang maikling nagbebenta na ang mga tagaloob ng Viking ay nagbebenta ng stock sa nakaraang taon, na nagpapahiwatig na kakaunti silang tiwala sa mga prospect ng kumpanya.
Mula doon, ang pananaliksik ay nagiging mas mapahamak pa. Inihayag ni Citron na isang karagdagang 20% ng mga kita sa hinaharap ng Ligand ay sinasabing nagmula sa mga gamot na binuo ng pribadong gaganapin na Sermonix Pharmaceutical, Chiva Pharmaceutical, iMetabolic BioPharma at Seelos Therapeutics.
Sinisiyasat ni Citron ang mga kumpanyang ito at natuklasan na halos wala na sila. Natuklasan ng maikling nagbebenta na ang address ng negosyo ni Sermonix ay maaaring masubaybayan sa isang mailbox sa isang tindahan ng UPS sa Columbus, Ohio, ibinahagi ni Chiva ang address nito sa isang firm ng telemarketing sa Los Altos Hills, California, Seelos 'New York address ay hindi pa nasasakop nang higit sa isang taon at nakalista ang nakalista na address ng iMetabolic ay isang sentro ng pagkamayabong.
Hindi na kailangang sabihin, ang mga namumuhunan ay hindi nabigla sa mga natuklasang ito. Noong Miyerkules, ang mga pagbabahagi sa kumpanya ng biopharmaceutical ay bumagsak ng 16.48% sa $ 110.05.
