Sa loob ng halos dalawang taon, ang mga kumpanya ng US ay biglang magiging mas buong utang, hindi bababa sa ayon sa kanilang mga sheet ng balanse. Sa kasalukuyan, ang mga kumpanya ay nagdadala ng halos $ 3 trilyong halaga ng mga pananagutan sa off-balance sheet sa anyo ng mga obligasyon sa pag-upa ng pagpapatakbo. Ngunit, ang mga operating leases ay malapit nang maitatala sa sheet ng balanse sa ilalim ng mga bagong patakaran sa accounting na nakatakdang magkakabisa sa 2019, ayon sa Bloomberg.
Nakatagong Utang
Ang Petrobras ay sa pinakamalawak na gumagamit ng mga leases sa operating na may halagang $ 97.8 bilyong halaga. Ang susunod na linya ay ang Sinopec na may $ 54.0 bilyon, Walgreens Boots (WBA) na may $ 34.1 bilyon, ang AT&T (T) at Petrochina ay nakatali sa $ 29.7 bilyon, at ang CVS Health Corp (CVS) na may $ 27.2 bilyon. Para sa lahat ng mga kumpanya na tiningnan ni Bloomberg, ang mga operating leases ay katumbas ng isang ika-apat ng kanilang pang-matagalang (on-balanse sheet) na utang.
Upang tustusan ang paggamit ng mga ari-arian tulad ng real estate, aircrafts o iba pang kagamitan na may mahabang kapaki-pakinabang na tagal ng buhay, maraming mga kumpanya ang gumagamit ng mga operating leases, na kumakatawan sa isang kasunduan sa pag-upa ng isang asset mula sa isang tagapagbenta. Bilang isang kasunduan sa pag-upa, ang isang tagapaglista ay maaaring gumamit ng isang asset nang hindi kinakailangang idagdag ang asset at nauugnay na mga pananagutan sa pag-upa sa sheet ng balanse. Gayunpaman, ang mga pananagutan sa pag-upa ay obligasyon pa rin na nangangailangan ng pagbabayad sa hinaharap at sa gayon hindi sila naiiba sa utang. (Para sa higit pa, tingnan ang: Hindi Natuklasan ang Nakatagong Utang. )
Mga Bagong Batas sa Accounting
Para sa mga hindi nakagawian na basahin ang mga tala sa mga pahayag sa pananalapi ng isang kumpanya, ang mga obligasyong ito sa pag-upa ay maaaring ganap na hindi napansin. Gayunpaman, ang mga bagong patakaran sa accounting na tinawag na IFRS 16, na nakatakdang magsimula sa 2019, ay magpapatibay sa mga kumpanya na tahasang account para sa mga operating leases sa sheet sheet kasama ang natitirang bahagi ng kanilang utang at mga ari-arian.
Kapag nangyari ito, maraming mga kumpanya ay biglang tumingin ng mas maraming leveraged. Habang ang pagkakaiba ay magiging makabuluhan para sa mga kumpanya sa mga sektor tulad ng pangangalagang pangkalusugan, telecom at mga eroplano, ang pinaka-dramatikong epekto ay magaganap sa sektor ng tingi, kung saan ang panggitna pagtaas ng pagkautang sa mga kumpanya dahil sa bagong mga patakaran sa accounting ay halos 100%.
Bagaman hindi ito isang aktwal na pagtaas sa mga obligasyong pinansyal na makakaapekto sa pagiging karapat-dapat ng kredito ng isang kumpanya, dahil ang mga rating ng ahensya ay may kamalayan sa mga pagpapatakbo ng mga lease at gawin ang mga kinakailangang pagsasaayos sa pagsasagawa ng kanilang pagsusuri, ang hitsura ng lahat ng karagdagang utang na ito sa sheet ng balanse ay gagawa nito mas madali para sa average na mamumuhunan upang masuri ang panganib ng isang kumpanya at gumawa ng mga paghahambing sa iba. (Para sa higit pa, tingnan din: Ang salimbas na Panganib sa Utang para sa Mga Tagatingi Pagkatapos ng Bruising Web Wars. )
May kasamang bagong kamalayan na ito, ang mga average na mamumuhunan ay maaaring madaling magsimulang sundin ang nangunguna sa mga kamakailang pondo ng bakod na naglalagay ng mga taya ng pagbagsak laban sa mga tagatingi ng Amerika. Sa pamamagitan ng isang panukat, ayon sa Bloomberg, ang mga maikling posisyon sa ilan sa mga pinakapangit na hiwa ng komersyal na mortgage-backed securities (CMBS) ay tumalon ng 50% mula sa isang taon na ang nakalilipas.
