Ano ang Isang Pautang-Lite na Pautang?
Ang mga pautang sa lite ng tipan ay isang uri ng financing na inisyu na may kaunting mga paghihigpit sa nangutang at mas kaunting mga proteksyon para sa nagpapahiram. Sa kabaligtaran, ang mga tradisyunal na pautang sa pangkalahatan ay may mga tipang proteksiyon na binuo sa kontrata para sa kaligtasan ng tagapagpahiram, kabilang ang mga pagsusulit sa pagpapanatili ng pananalapi na sumusukat sa mga kakayahan ng serbisyo ng utang ng nangungutang. Ang mga loan-lite loan, sa kabilang banda, ay mas nababaluktot tungkol sa collateral ng borrower, antas ng kita at mga term sa pagbabayad ng pautang. Ang mga pautang sa lite ng tipan ay sikat din na tinutukoy bilang mga "cov-lite" pautang.
Pag-unawa sa isang Pautang-Lite na Pautang
Nagbibigay ang mga pautang na lite ng pautang na may mas mataas na antas ng financing kaysa sa malamang na ma-access nila sa pamamagitan ng isang tradisyunal na pautang, habang nag-aalok din ng mas maraming mga termino ng borrower. Ang mga pautang sa lite ng tipan ay nagdadala din ng higit na panganib sa nagpapahiram kaysa sa tradisyonal na pautang at pinapayagan ang mga indibidwal at korporasyon na makisali sa mga aktibidad na magiging mahirap o imposible sa ilalim ng isang tradisyonal na kasunduan sa pautang, tulad ng pagbabayad ng mga dibidendo sa mga namumuhunan habang ipinagpaliban ang nakatakdang pagbabayad ng pautang. Ang mga pautang sa lite ng tipan ay karaniwang ipinagkaloob lamang sa mga kumpanya ng pamumuhunan, mga korporasyon, at mga indibidwal na may mataas na net.
Ang pinagmulan ng mga pautang sa lite ng tipan ay pangkalahatang nasusubaybayan sa paglitaw ng mga pribadong grupo ng equity na gumagamit ng mataas na leveraged buyout (LBO) upang makakuha ng iba pang mga kumpanya. Ang mga natirang buyout ay nangangailangan ng isang mataas na antas ng financing kumpara sa equity, ngunit maaari silang magkaroon ng napakalaking pagbabalik para sa pribadong kompanya ng equity at ang mga namumuhunan nito kung magreresulta ito sa isang payat, mas kumikita na kumpanya na may pagtuon sa pagbabalik ng halaga sa mga shareholders. Dahil sa malaking antas ng utang na kinakailangan para sa nasabing deal at pantay na malaking potensyal para sa kita, ang mga grupo ng buyout ay nagawang magsimulang magdikta ng mga termino sa kanilang mga bangko at iba pang mga nagpapahiram.
Ang mga pautang-lite na pautang ay riskier para sa mga nagpapahiram ngunit nag-aalok din ng mas malaking potensyal para sa kita.
Mga kalamangan at kahinaan ng isang Pautang-Lite na Pautang
Kapag ang mga pribadong kumpanya ng equity ay nanalo ng pagpapahinga ng mga tipikal na mga paghihigpit sa pautang at mas kanais-nais na mga termino tungkol sa kung paano at kailan dapat mabayaran ang kanilang mga pautang, nagawa nilang mas malaki at mas malawak sa kanilang paggawa. Dahil dito, ang konsepto ng buyout na nakuha ay napakalayo, ayon sa maraming mga tagamasid, at, noong 1980s, ang ilang mga kumpanya ay nagsimulang magpunta sa post-LBO dahil sa pagdurog na pagkarga ng utang na bigla nilang dinala. Hindi mahalaga kung paano ang kasunduan-lite ang mga pautang, ang mga kumpanya ay nasa maling bahagi ng sheet sheet nang dumating sa kanilang kakayahang mabayaran ang perang inutang nila.
Bagaman ang mga natirang mga deal sa pagbili ay maaaring hindi makontrol noong 1980, at ang mga kumpanya na may mataas na leverage at ang kanilang mga empleyado ay madalas na nagbabayad ng presyo, ang paglaon ng pagtatasa ay nagpakita na maraming mga LBO ang matagumpay sa mga tuntunin sa pananalapi, at ang pangkalahatang pagganap ng mga pautang-lite na pautang ay naaayon sa tradisyunal na pautang na ibinigay sa mga gumagawa ng deal. Sa katunayan, ang pag-asa ay lumipat sa ngayon na ang ilang mga namumuhunan at pundo sa pananalapi ay nag-aalala ngayon kapag ang isang deal ay hindi tumatanggap ng uri ng kanais-nais na mga termino ng financing na magkasya sa kahulugan ng isang loan-lite loan. Ang kanilang palagay ay ang pagsasama ng mga tradisyunal na tipan sa pautang ay isang palatandaan na ang pakikitungo ay masama, sa halip na isang maingat na hakbang na maaaring gawin ng anumang tagapagpahiram upang maprotektahan ang sarili.
