Ano ang isang Credit Spread?
Ang isang pagkalat ng kredito ay ang pagkakaiba-iba ng ani sa pagitan ng isang bono sa Treasury ng US at isa pang seguridad sa utang ng parehong kapanahunan ngunit iba't ibang kalidad ng kredito. Ang pagkalat ng kredito sa pagitan ng mga Treasury ng US at iba pang mga isyu sa bono ay sinusukat sa mga puntong mga puntong, na may isang 1% pagkakaiba sa ani na katumbas ng isang pagkalat ng 100 mga batayang puntos. Bilang isang halimbawa, ang isang 10-taong tala ng Treasury na may ani ng 5% at isang 10-taong bono ng corporate na may ani ng 7% ay sinasabing mayroong pagkalat ng kredito na 200 puntos na batayan. Ang mga pagkakalat ng kredito ay tinutukoy din bilang "kumakalat ng bono" o "default na pagkalat." Pinapayagan ng pagkalat ng credit ang isang paghahambing sa pagitan ng isang corporate bond at isang alternatibong alternatibong walang panganib.
Ang isang pagkalat ng kredito ay maaari ring sumangguni sa isang diskarte sa mga pagpipilian kung saan nakasulat ang isang mataas na pagpipilian sa premium at isang mababang pagpipilian sa premium ang binili sa parehong pinagbabatayan na seguridad. Nagbibigay ito ng kredito sa account ng taong gumagawa ng dalawang trading.
Pagkalat ng Credit
Pag-unawa sa Pagkalat ng Credit (bono at mga pagpipilian)
Credit Spread para sa Mga Bono
Ang isang pagkalat sa bono ay sumasalamin sa pagkakaiba-iba ng ani sa pagitan ng isang Treasury at corporate bond ng parehong kapanahunan. Ang utang na inisyu ng Treasury ng Estados Unidos ay ginagamit bilang benchmark sa industriya ng pananalapi dahil sa katayuang walang peligro na sinusuportahan ng buong pananampalataya at kredito ng gobyernong US. Ang mga bono ng US Treasury (ibinigay ng gobyerno) ay itinuturing na pinakamalapit na bagay sa isang pamumuhunan na walang peligro, dahil ang posibilidad ng default ay halos walang umiiral. Ang mga namumuhunan ay may lubos na tiwala sa pagkuha ng bayad.
Ang mga bono sa korporasyon, kahit na para sa pinaka-matatag at mataas na rate ng mga kumpanya, ay itinuturing na mga riskier na pamumuhunan kung saan hinihiling ng mamumuhunan ang kabayaran. Ang kabayaran na ito ay ang pagkalat ng kredito. Upang mailarawan, kung ang isang 10-taong tala ng Treasury ay may ani ng 2.54% habang ang isang 10-taong bono ng korporasyon ay may ani ng 4.60%, pagkatapos ang corporate bond ay nag-aalok ng isang pagkalat ng 206 na mga batayan na puntos sa tala ng Treasury.
Credit Spread (bond) = (1 - rate ng Pagbawi) * (Default Probability)
Ang mga pagkalat ng kredito ay nag-iiba mula sa isang seguridad patungo sa isa pang batay sa rating ng kredito ng nagbigay ng bono. Ang mas mataas na kalidad na mga bono, na may mas kaunting posibilidad ng pag-default ng nagbigay, ay maaaring mag-alok ng mas mababang mga rate ng interes. Ang mas mababang kalidad na mga bono, na may mas mataas na posibilidad ng pag-default ng nagbigay, ay kailangang mag-alok ng mas mataas na rate upang maakit ang mga namumuhunan sa riskier na pamumuhunan. Ang mga pagkakalat ng kredito ay karaniwang dahil sa mga pagbabago sa mga kondisyon ng ekonomiya (inflation), mga pagbabago sa pagkatubig, at hinihingi ang pamumuhunan sa loob ng mga partikular na merkado.
Halimbawa, kapag nahaharap sa hindi tiyak na lumalala na mga kalagayang pang-ekonomiya ay may posibilidad na tumakas ang mga mamumuhunan sa kaligtasan ng US Treasury (pagbili) na madalas na gastos ng mga bono sa corporate (nagbebenta). Ang dinamikong ito ay nagdudulot ng pagtaas sa mga presyo ng kaban ng Estados Unidos at magbubunga habang bumagsak ang mga presyo ng bono sa corporate at tumaas ang ani. Ang pagpapalawak ay sumasalamin sa pag-aalala ng mamumuhunan. Ito ang dahilan kung bakit ang mga pagkalat ng kredito ay madalas na isang mahusay na barometer ng kalusugan sa ekonomiya - pagpapalawak (masama) at makitid (mabuti).
Mayroong isang bilang ng mga index ng bono sa merkado na ginagamit ng mga namumuhunan at eksperto sa pananalapi upang subaybayan ang mga ani at pagkalat ng kredito ng iba't ibang uri ng utang, kasama ang mga pagkahinog mula sa tatlong buwan hanggang 30 taon. Ang ilan sa mga pinakamahalagang index ay kinabibilangan ng High Yield at Investment Grade US Corporate Debt, mortgage na sinusuportahan ng mortgage, tax-exempt na mga bono sa munisipalidad, at mga bono ng gobyerno.
Ang mga pagkakalat ng kredito ay mas malaki para sa utang na inisyu ng mga umuusbong na merkado at mga mababang ranggo na korporasyon kaysa sa mga ahensya ng gobyerno at mayayaman at / o matatag na mga bansa. Ang mga kumalat ay mas malaki para sa mga bono na may mas matagal na pagkahinog.
Mga Key Takeaways
- Ang isang pagkalat ng kredito ay sumasalamin sa pagkakaiba-iba ng ani sa pagitan ng isang kaban ng salapi at corporate bond ng parehong kapanahunan.Bond credit spreads ay madalas na isang mahusay na barometro ng kalusugan sa ekonomiya - pagpapalawak (masama) at pag-narrowing (mabuti).Ang pagkalat ng credit ay maaari ring sumangguni sa isang pagpipilian diskarte kung saan nakasulat ang isang mataas na pagpipilian ng premium at isang mababang pagpipilian sa premium ang binili sa parehong pinagbabatayan na security.Ang diskarte sa mga pagpipilian sa pagkalat ng credit ay dapat magresulta sa isang net credit, na siyang pinakamataas na kita na maaaring gawin ng negosyante.
Credit Spreads bilang isang Diskarte sa Pagpipilian
Ang isang pagkalat ng kredito ay maaari ring sumangguni sa isang uri ng diskarte sa mga pagpipilian kung saan ang mamimili ay bumili at nagbebenta ng mga pagpipilian ng parehong uri at pag-expire ngunit may iba't ibang mga presyo ng welga. Ang mga natanggap na premium ay dapat na malaki kaysa sa mga bayad na bayad na nagreresulta sa isang net credit para sa negosyante. Ang net credit ay ang maximum na kita na maaaring gawin ng negosyante. Dalawang tulad ng mga diskarte ay inilalagay ang bull bull, kung saan inaasahan ng negosyante na mapataas ang seguridad, at kumalat ang tawag sa oso, kung saan inaasahan ng negosyante ang pababang seguridad na bumaba.
Ang isang halimbawa ng pagkalat ng tawag sa oso ay ang pagbili ng isang tawag sa Enero 50 sa ABC para sa $ 2, at pagsulat ng isang tawag sa Enero 45 sa ABC para sa $ 5. Ang account ng negosyante ay nets $ 3 bawat bahagi (sa bawat kontrata na kumakatawan sa 100 namamahagi) habang natatanggap niya ang $ 5 na premium para sa pagsulat ng tawag sa Enero 45 habang nagbabayad ng $ 2 para sa pagbili ng tawag sa Enero 50. Kung ang presyo ng pinagbabatayan ng seguridad ay nasa o mas mababa sa $ 45 kapag nag-expire ang mga pagpipilian pagkatapos gumawa ang isang negosyante. Maaari rin itong tawaging "pagpipilian sa pagkalat ng kredito" o isang "pagpipilian sa panganib sa kredito."
