Ano ang Mga Nakikitang Nakikita?
Ang mga kita sa pagtingin ay tumatagal ng kasalukuyang kita ng isang kumpanya (tulad ng iniulat sa isang quarterly o taunang ulat) at idagdag sa figure na iyon ang lahat ng mga mapagkukunan na inaasahan sa katagalan. Ang mga kita sa pagtingin ay hindi kinakailangang dami; sa halip, ito ay isang konsepto na ang halaga ng isang kompanya ay sa huli ay tinutukoy ng kung paano ang mga pananatiling kita ay namuhunan sa mga susunod na taon ng kompanya upang makabuo ng maraming kita.
Ang salitang "look-through earnings" ay maiugnay kay Warren Buffett, na mas pinipili ang konseptong ito upang madaig ang mga limitasyon ng mga patakaran sa accounting sa pagtukoy ng mga intrinsikong halaga ng mga kumpanya. Mas interesado si Buffett sa pangmatagalang kapasidad ng henerasyon ng henerasyon ng isang firm at mas kaunti sa taunang naiulat na mga numero sa mga pahayag sa pananalapi nito.
pangunahing takeaways
- Pinagsama ni Warren Buffet ang konsepto ng mga kita sa pag-look-through upang makitungo sa mga limitasyon ng accounting sa mga sheet ng balanse.Look-through earnings comprised of both monies Bayad sa mga namumuhunan at pondo na na-invest ng isang kumpanya.Look-through earnings na mas realistically na naglalarawan ng taunang mga kita ng firm. at sa gayon ang aktwal na halaga nito sa mga namumuhunan.
Pag-unawa sa Mga Nakikita sa Paghanap
Ipinaliwanag ni Warren Buffett ang kanyang konsepto ng mga kita na pang-look-through sa kanyang buklet na Isang May-ari ng Manwal , na orihinal na ipinamamahagi sa Berkshire Hathaway Inc. malawak na mga prinsipyo ng pang-ekonomiyang pagpapatakbo, at sa loob nito, inilatag niya ang 13 "mga prinsipyo ng negosyo na may kaugnayan sa may-ari." Walang katapusang mga hiyas para sa mga tagahanga ng Buffett.
Ipinaliwanag ng Buffet ang malinaw na konsepto ng kita ng mga kita sa sumusunod na daanan, na lumilitaw bilang Prinsipyo Blg 6:
"Sinusubukan naming i-offset ang mga pagkukulang ng maginoo na accounting sa pamamagitan ng regular na pag-uulat ng mga kita na 'look-through' (bagaman, para sa mga espesyal at hindi nag-aalalang mga kadahilanan, paminsan-minsan nating talikuran ang mga ito). bahagi ng mga hindi ipinagkaloob na kita ng aming mga pangunahing namumuhunan - mga halaga na hindi kasama sa mga numero ng Berkshire sa ilalim ng maginoo na accounting…
Natagpuan namin sa paglipas ng panahon na ang hindi ipinagkaloob na kita ng aming mga namuhunan, nang pinagsama-sama, ay lubos na kapaki-pakinabang sa Berkshire na parang naipamahagi sa amin (at samakatuwid ay isinama sa mga kita na opisyal naming naiulat). Ang kasiya-siyang resulta ay nangyari dahil ang karamihan sa aming mga namumuhunan ay nakikibahagi sa mga tunay na natitirang mga negosyo na madalas na gumamit ng madagdagan na kapital sa mahusay na kalamangan, alinman sa pamamagitan ng paglalagay nito upang magtrabaho sa kanilang mga negosyo o sa pamamagitan ng muling pagbili ng kanilang mga pagbabahagi. Malinaw, ang bawat desisyon ng kapital na ginawa ng aming mga namuhunan ay hindi nakinabang sa amin bilang mga shareholders, ngunit sa pangkalahatan ay nakakuha kami ng higit sa isang dolyar na halaga para sa bawat dolyar na kanilang pinanatili. Dahil dito itinuturing nating kita ang pagtingin sa pamamagitan ng mga kita bilang realistiko na naglalarawan ng aming taunang pakinabang mula sa mga operasyon."
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang para sa Mga Kita sa Paghanap
Naniniwala si Buffett na ang intrinsic na halaga ng Berkshire Hathaway Inc. ay tumaas ng halos parehong rate ng hitsura ng kita nito sa nakaraan at palaging gagawin ito sa hinaharap. Ngunit ang prinsipyo ay nalalapat sa anumang kumpanya. Ang ideya ay ang lahat ng mga kita sa korporasyon ay nakikinabang sa mga shareholders, kung sila ay binabayaran bilang cash dividends o naararo pabalik sa kumpanya. kung ang isang namumuhunan ay dapat lamang na isaalang-alang ang mga dibisyon na natanggap niya mula sa kanyang pagbabahagi bilang kanyang pagbabalik, hindi niya papansinin ang karamihan sa mga pondo - at ang halaga ng stock - na naipon sa kanyang pakinabang.
Ang malalim na konsepto ng kita ng kita, sinabi ni Buffett, pinipilit ang mga mamumuhunan na suriin ang mga stock para sa pangmatagalang. "Patuloy kaming kumita ng mas maraming pera kapag nag-snoring kaysa sa aktibo, " ipinaliwanag niya sa mga namumuhunan noong 1996. "Ang aming mga kita sa pagtingin ay lumago sa isang mahusay na clip sa mga nakaraang taon, at ang aming presyo ng stock ay tumaas nang magkatulad. Kung ang mga natamo sa mga kita ay hindi naging materyal, magkakaroon ng kaunting pagtaas sa halaga ng Berkshire."
