Ang huling dalawang buwan ay hindi naging mabait sa stock market ng India, na ang dahilan kung bakit namin ito nilapitan mula sa isang mas neutral na pananaw sa halos lahat ng oras na iyon. Kahit na ang mga malalaking nagbebenta-off ay hindi kailanman masaya, ang pag-unlad ng ganitong uso mula sa simula hanggang ngayon ay medyo maayos. Nais naming gamitin ang post na ito upang ilabas ang pag-unlad na para sa mga layuning pang-edukasyon, pati na rin i-update ang aming mga pananaw sa merkado ngayon.
Sa panahon ng tag-araw, sinimulan naming makita ang mga bitak na lumitaw habang lumala ang maliit at kalagitnaan ng takip na underperformance at ang mga mas maliit na sektor ng merkado ay nagpalawak ng kanilang mga pagkalugi. Ang mga pinuno ng malalaking cap sa pinansiyal, IT, mabilis na paglipat ng mga kalakal at enerhiya, na bumubuo sa nakararami na bigat ng pamilihan sa merkado, ay nagpatuloy na mas mataas at tinakpan ang pinagbabatayan na kahinaan.
Noong unang bahagi ng Setyembre, sinimulan naming makita ang mga bitak sa pamumuno ng sektor ng serbisyo sa pananalapi, kasama ang HDFC Bank Limited (HDFCBANK.BO, 25% ng index) na nagsisimula nang maunti-unti habang patuloy ang pagtaas ng index. Ipinakita namin na ang isang nabigong breakout sa sektor na ito ay magiging problema para sa merkado, na binigyan ito ng account sa halos isang-katlo ng weighting sa Nifty 500.
Di-nagtagal pagkatapos nito, nakita namin ang mga nabigo na breakout sa itaas ng mga highs ng Enero na nakumpirma sa mga index ng malalaking cap na may hawak na merkado. Sa paghina ng pananalapi, ang pagbebenta ay nagsimulang kumalat sa iba pang mga nangungunang mga lugar ng merkado tulad ng mabilis na paglipat ng mga kalakal ng consumer, enerhiya at pagkatapos ay sa wakas IT. Ang kakulangan ng pamumuno at mahinang lapad sa ilalim ng ibabaw ay iniwan ang pagpipilian sa merkado ngunit upang iwasto pa.
Sa pagtatapos ng buwan, nagpatuloy kami upang panoorin ang Nifty Financial Services Index at ang pagkalat ng Maliit na Cap / Malaki-Cap habang ang mga pangunahing index ay nakakita ng pagpapalawak ng mga bagong lows at stock na sumasaklaw sa mga kondisyon ng oversold.
Sa unang linggo ng Oktubre, marami sa aming mga target na presyo ng downside ay na-hit, kaya ang pagpindot ng shorts ay hindi isang perpektong diskarte, ngunit hindi pa namin nakikita ang mga palatandaan ng isang nababalitang ibaba pa lamang. Sa halip na pilitin ang mga trading, pinananatili namin ang aming mas neutral na diskarte at kinuha ang mga kaakit-akit na pagkakataon tulad ng PTC India Limited (PTC.BO) habang ibinibigay sa kanila ang merkado. Maliban dito, matiyaga kaming naghintay para sa isang pagpapabuti sa pandaigdigang luwang ng merkado at mga stock ng India, pati na rin ang mga divergences ng momentum upang matulungan kung alamin kung kailan makakabalik sa mahabang panig.
Dalawang linggo na ang nakalilipas, sa wakas ay nakita namin ang ilang mga pagbabasa sa aming mga sukat na lapad na nagpahiwatig ng pagbebenta ng mga climax sa nakaraan, ngunit mayroon pa rin kaming halo-halong mga signal mula sa pangkalahatang merkado. Marami sa mga pangunahing index ay nag-rally at hindi matagumpay na na-retested na nasira na suporta, kaya inilatag namin ang potensyal para sa mga bagong lows sa presyo na nais naming makita na sinamahan ng isang pagpapabuti sa saklaw at pagbabasa ng momentum.
At iyon ang nagdadala sa atin sa ngayon. Nitong huling linggo, nakakuha kami ng bago (o isang pag-urong) ng mga karamihan sa mga pangunahing index bilang saklaw at momentum na nai-positibo. Noong Lunes, nakakuha kami ng baligtad sa presyo na sa wakas nakumpirma ang mga pagkakaiba-iba na ito, at higit sa lahat, pinapayagan kaming tukuyin ang aming panganib sa mahabang panig.
Sa ibaba ay isang halimbawa ng pinag-uusapan natin. Ang Nifty 500 ay gumawa ng mga bagong mga marginal lows at mabilis na nabaligtad upang kumpirmahin ang pagtaas ng pagtaas ng momentum sa pamamagitan ng kalakalan sa itaas ng dating mababa at suporta sa 8, 490. Hangga't ang mga presyo ay nasa itaas ng antas na iyon, hindi tayo maaaring maging maikli at kailangang magkamali sa mahabang panig. Sa ibaba ng antas na iyon, lahat ng mga taya ay naka-off.
Narito ang malawak na pagkakaiba-iba na ating pinapanood at hinihintay. Ang mga presyo sa Nifty 500 ay gumagawa ng mga bagong lows; gayunpaman, ang bilang ng mga stock na naghagupit ng 52-linggong lows ay tumanggi mula sa isang rurok na malapit sa 20% hanggang sa tungkol sa 7.5% sa panahon ng bagong mababang Nifty 500 noong nakaraang Biyernes.
Nakita din namin ang bilang ng mga stock na nagpapahiwatig ng mga oversold na kondisyon na bumaba mula sa isang rurok na malapit sa 55% hanggang 18% habang ang Nifty 500 ay gumawa ng mga bagong lows noong nakaraang Biyernes.
Ito ang mga uri ng mga kundisyon na nakita namin sa iba pang mga tradable bottoms sa kasaysayan, kaya nagkakamali kami sa mahabang bahagi hangga't ang mga pangunahing index ay nasa itaas ng kanilang unang bahagi ng Oktubre. Kung hindi sila, kung gayon ang mga pagkakaiba-iba ng momentum at malawak na ito ay hindi wasto, at bumalik ito sa drawing board.
Ang huling bagay na nais kong sabihin ay ang mga whipsaws ay karaniwang malapit sa mga ilalim, kaya tandaan ang aming mga saloobin sa pamamahala ng peligro at paglalagay ng posisyon sa pagsisimula nating magtrabaho sa merkado. Kung ang merkado ay nagpapatunay na mali ang ating tesis, kakailanganin nating umalis at suriin muli. Hindi kami narito upang maging tama - narito kami upang kumita ng pera.
