Ano ang panganib sa Downside?
Ang panganib sa ibaba ay isang pagtatantya ng potensyal ng isang seguridad na magdusa ng isang pagbawas sa halaga kung nagbabago ang mga kondisyon ng merkado, o ang halaga ng pagkawala na maaaring mapanatili bilang isang resulta ng pagbagsak. Nakasalalay sa panukat na ginamit, ang panganib sa downside ay nagpapaliwanag ng isang pinakamasama-kaso na senaryo para sa isang pamumuhunan o nagpapahiwatig kung magkano ang namumuhunan na mawawala.
Ang mga panukalang pang-downside na panganib ay isinasaalang-alang na mga pagsubok sa isang panig dahil hindi nila pinangangalagaan ang kaso ng simetriko ng baligtad na potensyal, ngunit tungkol lamang sa mga potensyal na pagkalugi.
Pag-unawa sa Panganib at Oras ng Horizon
Mga Key Takeaways
- Ang panganib sa downside ay isang pangkalahatang termino para sa panganib ng isang pagkawala sa partikular, kumpara sa simetriko na posibilidad ng isang pagkawala o pakinabang.Ang ilang mga pamumuhunan ay may isang tiyak na halaga ng downside na panganib, habang ang ilan ay may limitadong downside na panganib. semi-paglihis, halaga-sa-peligro (VaR), at ratio ng Safety First Roy.
Ano ang Sinasabi sa iyo ng Downside Risk?
Ang ilang mga pamumuhunan ay may isang tiyak na halaga ng downside na panganib, habang ang iba ay may walang katapusang panganib. Ang pagbili ng isang stock, halimbawa, ay may isang hangganan na halaga ng downside na panganib na tinatakda ng zero; maaaring mawala ang mamumuhunan sa kanyang buong pamumuhunan. Ang isang maikling posisyon sa isang stock, gayunpaman, tulad ng nakamit sa pamamagitan ng isang maikling pagbebenta, ay nangangailangan ng walang limitasyong panganib na downside dahil ang presyo ng seguridad ay maaaring magpatuloy na tumataas nang walang hanggan.
Katulad nito, ang pagiging isang mahabang opsyon — alinman sa isang tawag o isang ilagay - ay may isang limitadong limitado sa presyo ng premium ng pagpipilian, habang ang isang maikling posisyon ng opsyon ay may walang limitasyong potensyal na downside.
Ang mga namumuhunan, negosyante, at analyst ay gumagamit ng iba't-ibang mga teknikal at pangunahing sukatan upang matantya ang posibilidad na bababa ang halaga ng isang pamumuhunan, kabilang ang pagganap sa kasaysayan at karaniwang mga kalkulasyon ng paglihis. Sa pangkalahatan, maraming mga pamumuhunan na may mas malaking potensyal para sa downside na panganib ay mayroon ding isang pagtaas ng potensyal para sa mga positibong gantimpala.
Madalas ihambing ng mga namumuhunan ang mga potensyal na peligro na nauugnay sa isang partikular na pamumuhunan sa posibleng mga gantimpala. Ang panganib sa ibabang ay kaibahan sa potensyal na baligtad, na ang posibilidad na tataas ang halaga ng isang seguridad.
Halimbawa ng Downside Risk: Semi-Deviation
Sa mga pamumuhunan at portfolio, isang napaka-pangkaraniwang panukalang pang-downside na panganib ay ang pagbagsak, na kilala rin bilang semi-paglihis. Ang pagsukat na ito ay isang pagkakaiba-iba ng pamantayang paglihis sa pagsukat nito sa mga hindi magandang pagkasumpungin. Sinusukat kung gaano kalaki ang paglihis sa mga pagkalugi. Dahil ang baligtad na paglihis ay ginagamit din sa pagkalkula ng karaniwang paglihis, ang mga namamahala sa pamumuhunan ay maaaring parusahan para sa pagkakaroon ng malalaking swings sa kita. Tinutugunan ng Downside paglihis ang problemang ito sa pamamagitan lamang ng pagtuon sa negatibong pagbabalik.
Halimbawa, ipagpalagay ang sumusunod na 10 taunang pagbabalik para sa isang pamumuhunan: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%.
Ang standard na paglihis (σ), na sumusukat sa pagkalat ng data mula sa average, ay kinakalkula tulad ng sumusunod:
Σ = N∑i = 1N (xi −−) 2 kung saan: x = Data point o observationμ = Data set's averageN = Bilang ng mga puntos ng data
Ang pormula para sa pagbagsak ng downside ay gumagamit ng parehong formula na ito, ngunit sa halip na gamitin ang average, gumagamit ito ng ilang pagbalik ng threshold. Kadalasan ang rate ng walang panganib na panganib o isang hard target return. Sa halimbawa sa itaas, ang anumang mga pagbabalik na mas mababa sa 0% ay ginamit sa pagkalkula ng pagbagsak ng downside.
Ang karaniwang paglihis para sa set ng data na ito ay 7.69%. Ang downside paglihis ng set ng data na ito ay 3.27%. Ang paglabas ng masamang pagkasumpungin mula sa magandang pagkasumpong ay nagpapakita ng mga mamumuhunan ng isang mas mahusay na larawan. Ipinapakita nito na ang tungkol sa 40% ng kabuuang pagkasumpungin ay nagmumula sa negatibong pagbabalik. Ito ay nagpapahiwatig na 60% ng pagkasumpungin ay nagmumula sa positibong pagbabalik. Naputol sa ganitong paraan, malinaw na ang karamihan sa pagkasumpungin ng pamumuhunan na ito ay "mabuti" pagkasumpungin.
Iba pang Mga Panukala ng Downside Risk
Ang iba pang mga pagsukat sa panganib ng downside ay ginagawa ng mga namumuhunan at analyst. Ang isa sa mga ito ay kilala bilang Safety's First Criterion ni Roy, o ang SFRatio. Ang pagsukat na ito ay nagbibigay-daan sa mga portfolio na suriin batay sa posibilidad na ang kanilang mga pagbabalik ay mahuhulog sa ilalim ng minimum na nais na threshold na ito, kung saan ang pinakamainam na portfolio ay magiging isa na nagpapaliit sa posibilidad na ang pagbabalik ng portfolio ay mahuhulog sa ilalim ng isang antas ng threshold.
Sa isang antas ng negosyo, ang pinaka-karaniwang panukalang panganib ng downside ay marahil ay Halaga-sa-Panganib (VaR). Tinatantya ng VaR kung magkano ang maaaring mawalan ng isang kumpanya at portfolio ng mga pamumuhunan na may isang naibigay na posibilidad, na binibigyan ng karaniwang mga kondisyon ng merkado, sa isang takdang panahon tulad ng isang araw, linggo o taon.
Ang VaR ay regular na ginagamit ng mga analista at kumpanya, pati na rin ang mga regulators sa industriya ng pananalapi upang matantya ang kabuuang halaga ng mga pag-aari na kinakailangan upang masakop ang mga potensyal na pagkalugi na hinulaang sa isang tiyak na posibilidad - sabihin na ang isang bagay ay malamang na magaganap 5% ng oras. Para sa isang naibigay na portfolio, oras na abot-tanaw, at itinatag na posibilidad na p , ang p -VaR ay maaaring inilarawan bilang pinakamataas na tinantyang pagkawala ng halaga ng dolyar sa panahon kung ibubukod namin ang mas masamang mga kinalabasan na ang posibilidad ay mas mababa sa p .
