Ano ang Exchange Ratio?
Ang exchange ratio ay ang kamag-anak na bilang ng mga bagong pagbabahagi na ibibigay sa umiiral na mga shareholders ng isang kumpanya na nakuha o na pinagsama sa isa pa. Matapos maihatid ang mga namahagi ng kumpanya, ang exchange ratio ay ginagamit upang bigyan ang mga shareholders ng parehong kamag-anak na halaga sa mga bagong pagbabahagi ng pinagsama entidad.
Ang Formula para sa Exchange Ratio Ay
Ratio ng Exchange = Presyo ng Pagbabahagi ng AcquirerTarget Ibahagi ang Presyo
Ano ang Sinasabi sa Iyong Exchange Ratio?
Ang isang ratio ng palitan ay idinisenyo upang bigyan ang mga shareholders ng halaga ng stock sa isang kumpanya ng nagkamit na nagpapanatili ng parehong kamag-anak na halaga ng stock ng shareholder na gaganapin sa target, o nakuha na kumpanya. Ang presyo ng namamahagi ng target na kumpanya ay karaniwang nadaragdagan ng halaga ng isang "takeover premium, " o isang karagdagang halaga ng pera na binayaran ng isang nagkamit para sa karapatang bumili ng 100% ng mga natitirang pagbabahagi ng kumpanya at may 100% na pagkontrol ng interes sa kumpanya.
Ang halaga ng kamag-anak ay hindi nangangahulugang, na ang shareholder ay tumatanggap ng parehong bilang ng mga namamahagi o parehong halaga ng dolyar batay sa kasalukuyang mga presyo. Sa halip, ang intrinsic na halaga ng mga namamahagi at ang pinagbabatayan na halaga ng kumpanya ay isinasaalang-alang kapag darating ang isang ratio ng palitan.
Mga Key Takeaways
- Ang ratio ng palitan ay kinakalkula kung gaano karaming namamahagi ang kinakailangang mag-isyu ng kumpanya para sa bawat bahagi ng isang nagmamay-ari ng mamumuhunan sa isang target o nakuha, kumpanya, upang magbigay ng parehong kamag-anak na halaga sa namumuhunan.Ang target na presyo ng pagbili ng kumpanya ay madalas na kasama ang isang premium na presyo na binabayaran ng tagakuha dahil sa pagbili ng kontrol ng 100% ng pagbabahagi ng stock ng target.
Halimbawa ng Paano Gamitin ang Exchange Ratio
Ang exchange ratio sa isang pinagsama at acquisition ay kabaligtaran ng isang nakapirming deal na halaga kung saan ang isang mamimili ay nag-aalok ng isang dolyar na halaga sa nagbebenta, nangangahulugang ang bilang ng mga namamahagi o iba pang mga pag-aari na sumusuporta sa halaga ng dolyar ay maaaring magbago sa isang ratio ng palitan.
Halimbawa, isipin na ang mamimili ay nag-aalok ng nagbebenta ng dalawang pagbabahagi ng kumpanya ng mamimili kapalit ng 1 bahagi ng kumpanya ng nagbebenta. Bago ang pag-anunsyo ng deal, ang mga namimili o nagbibili ay maaaring mangalakal sa $ 10, habang ang kalakalan ng nagbebenta o target ay nagbebenta ng $ 15. Dahil sa 2 hanggang 1 exchange ratio, ang mamimili ay epektibong nag-aalok ng $ 20 para sa isang nagbebenta ng nagbebenta na nangangalakal sa $ 15.
Ang mga naayos na ratios ng palitan ay karaniwang limitado ng mga takip at sahig upang ipakita ang matinding pagbabago sa mga presyo ng stock. Pinipigilan ng mga caps at sahig ang nagbebenta mula sa pagtanggap ng mas kaunting pagsasaalang-alang kaysa sa inaasahan, at pinipigilan din nila ang mamimili na huwag magbigay ng mas higit na konsiderasyon kaysa sa inaasahan. Ang mga ratios ng Exchange ay maaari ding samahan ng isang sangkap na cash sa isang pagsasama o pagkuha, depende sa kagustuhan ng mga kumpanya na kasangkot sa deal.
Implikasyon sa Pamumuhunan
Mag-post ng anunsyo ng isang pakikitungo, karaniwang isang agwat sa pagpapahalaga sa pagitan ng mga namamahagi at mga mamimili upang ipakita ang halaga ng pera at mga panganib. Ang ilan sa mga panganib na ito ay kinabibilangan ng pakikitungo na naharang ng gobyerno, hindi pagpayag ng shareholder, o matinding pagbabago sa mga merkado o ekonomiya.
Sinasamantala ang agwat, naniniwala na ang pakikitungo ay aabutin, ay tinukoy bilang isang pagsasama-sama ng pag-uugnay at isinasagawa ng mga pondo ng bakod at iba pang mga mamumuhunan. Ang paggamit ng halimbawa sa itaas, ipagpalagay na ang mga namimili ng mamimili ay manatili sa $ 10 at ang pagbabahagi ng nagbebenta ay tumalon sa $ 18. Magkakaroon ng isang $ 2 puwang na mai-secure ng mga namumuhunan sa pamamagitan ng pagbili ng isang bahagi ng nagbebenta para sa $ 18 at pag-short ng dalawang pagbabahagi ng mamimili sa $ 20.
Kung magsasara ang deal, ang mga namumuhunan ay makakatanggap ng dalawang namamahaging namimili kapalit ng isang bahagi ng nagbebenta, isinasara ang maikling posisyon at iwanan ang mga namumuhunan ng $ 20 na cash. Minus ang paunang paglabas ng $ 18, ang mga namumuhunan ay neto $ 2.
