Pebrero 2018 ay isang mabato na buwan para sa merkado ng equity. Sa pamamagitan ng disenyo, ang isang bilang ng mga maikling produkto ng pagkasumpungin ay gumuho sa panahong iyon. Gayunpaman, ang mga pondo na ipinagpalit ng palitan (ETF) sa maraming mga klase ng pag-aari ay pinamamahalaang mapanatili ang kanilang sarili nang walang makabuluhang negatibong epekto, ayon sa ulat ng Pensiyon at Pamumuhunan. Sa katunayan, ang pinakamalaking at pinaka likido ng mga produktong ito ay tila lumilitaw na hindi nasaktan mula sa panahon ng kawalan ng katiyakan.
'Naihatid ang Mga Pondong ito'
Ayon kay Elisabeth Kashner, ang direktor ng pananaliksik ng ETF sa FactSet Research Systems, "ang mga ETF na ito ay patuloy na nagpapatuloy sa panahon ng kamakailan-lamang na pagbebenta. Ang pangunahing trabaho ng isang pondo ng pagsubaybay sa index ay ang gawin lamang… at naihatid ang mga pondong ito."
Sinusuportahan ng data ang pagtatasa na ito: Ang FactSet ay nagsagawa ng mga pagsusuri ng average na timbang na average na pagkalat upang masubaybayan ang pagkakaiba, dami, at pagbabago sa pagbabahagi ng mga natitirang para sa nangungunang 35 na nakalista sa US na mga ETF sa unang 12 araw ng Pebrero. Sa isang katulad na tagal ng panahon, ang CBOE Volatility index ay lumipat mula 12 (sa huling bahagi ng Enero) hanggang 50 (noong Pebrero 6), at pabalik sa 19 (noong Pebrero 16).
Ang ulat ng FactSet ay nagpapahiwatig na ang kalakalan ay kumakalat at saklaw ng error sa pagsubaybay sa index para sa karamihan sa 35 mga produkto ay hindi tumubo sa panahong ito ng matinding pagkasumpungin. Ang ilan sa mga pinakamalaking paggalaw sa mga kategorya ng pagkalat at mga pagbabago sa pang-araw-araw na pagbabahagi natitirang naganap sa mga interes na sensitibo sa mga ETF ng equity, tulad ng mga naka-link sa mga stock ng real estate o dividend. Ito ay may katuturan, dahil ang merkado at mga mamumuhunan ay malawak na tumitingin sa tulin ng lakad at kasidhian ng mga shift rate ng interes na pinamunuan ng Federal Open Market Committee maaga sa buwan.
Si Shelly Antoniewicz, ang senior director ng industriya at pagsusuri sa pananalapi sa Investment Company Institute, ay mabilis na iminumungkahi na ang mga pondo sa pagsubaybay sa index ay hindi masisisi sa pagkasumpungin.
"Ang kaguluhan sa merkado ay maaaring maging kapansin-pansin at hindi kasiya-siya, at natural para sa mga komentarista at pindutin ang maghanap para sa mga sanhi at kahihinatnan, " paliwanag ni Antoniewicz, na idinagdag na "mali ang magtalaga ng responsibilidad para sa paggalaw ng merkado sa mga tiyak na pamumuhunan ng mga sasakyan, tulad ng mga pondo ng index."
Nabago ang Interes sa Mga ETF
Sa nakaraang dekada o higit pa mula noong krisis sa pananalapi noong 2008, iminungkahi ng mga kritiko ng mga pondo ng index na ang negosasyon ay maaaring negatibong nakakaapekto sa mga merkado ng asset, kahit na ang pagtaas ng mga correlations ng stock at pagwawasak ng mga pagpapahalaga. Ito ay higit na inilahad ang mga tagapagbigay ng pondo at tagasuporta upang lumapit sa pagtatanggol ng mga ETF. Pagkatapos ng lahat, ang mga detractor ay wala nang ilang mga malakas na halimbawa upang mabanggit: ang "flash crash" ng 2010 ay nagsiwalat kung paano maaaring humantong ang kawala ng ETF.
Ang isang kaganapan noong 2013 ay nagpakita na ang mga ETF ay isang tool para sa pagtuklas ng presyo para sa mga merkado sa utang na walang likido. Pagkatapos, sa huling tag-araw ng tag-init ng 2015, ang mga ETF ay tumakbo sa problema dahil sa mga tigil sa pangangalakal na sanhi ng pagkasumpungin sa mga merkado sa ibang bansa. Bilang tugon, ang industriya ng ETF ay naghahanap ng isang malakas na halimbawa ng katatagan ng ETF sa harap ng mas malawak na kaguluhan. Ang mga kaganapan ng Pebrero ay maaaring maging halimbawa.
Sa katunayan, maaaring may katibayan na ang mga mamumuhunan ay naghahanap sa mga ETF na may nabagong interes kasunod ng kanilang pagganap sa Pebrero 2018. Si Ravi Goutam, pinuno ng mga pensyon, endowment, at mga pundasyon para sa iShares sa BlackRock, ay nagpahiwatig na hindi bababa sa isang malaking kliyente ng institusyonal na ipinahayag ang pagnanais na galugarin ang mga ETF nang mas lubusan na pasulong. Ang isa pang kliyente ay humanga sa pagkakaroon ng pangangalakal ng posisyon na $ 400 milyon sa isang ETF para lamang sa 2.5 mga batayan na puntos.
Saanman, masyadong, ang mga takot tungkol sa likido ng ETF ay pinasiguro at kalmado. Si Luke Oliver, ang pinuno ng mga pamilihan ng kapital ng US ETF sa Deutsche Asset Management, ay nagsabi na ang "paniwala na ang likidong ETF ay matutuyo sa stress ng merkado" ay maaring ilagay sa pamamahinga, pagdaragdag na ito lamang ang mga oras na iyon "kapag nakikita ang mga gumagawa ng merkado at tagabigay ng pagkatubig. pagkakataon. ”
Ipinakilala ng BlackRock na ang "pangalawang merkado ng merkado ay mas mahusay kaysa sa dati" para sa unang bahagi ng Pebrero, dahil ang trading ng ETF ay umabot sa isang pinagsama-samang $ 1 trilyon sa pagitan ng ika-5 at ika-9 ng buwan. Ang mga ETF ay nangangalakal nang higit pa kapag ang merkado ay lubos na nabibigyang diin.
Gayunman, tulad ng kinikilala ng analista ng Bloomberg Intelligence na si Eric Balchunas, "ang dahilan ng pakikipagkalakalan ng mga ETF sa mas mabilis na mga oras ay hindi dahil ang mga namumuhunan sa tingi ay lahat ng pag-iisip, tulad ng iniisip ng ilan. Kadalasan ito dahil maraming mga namumuhunan sa institusyonal na ginagamit ang mga ito para sa mga layunin ng pagkatubig, sa isang katulad na paraan na gagamitin nila ang mga derivatives."
