Ang Wall Street ay tila kumpiyansa na ang Federal Reserve ay maghahatid ng isang rate ng pagputol bilang susunod na ilipat sa patakaran. Sa natitirang inflation na muted at mga alalahanin sa paglago na nananatiling mataas dahil sa kawalan ng katiyakan sa pandaigdigang kalakalan, halos 80% ng mga ekonomista ang umaasa sa isang cut ng rate bago matapos ang tag-araw, mula sa halos 50% noong Mayo.
Ang Fed ay nasa gitna ng pagwawasto ng ilang mga pagkakamali sa patakaran at komunikasyon, at ang mga merkado ay hindi dapat mahuli sa bantay kung ang sentral na bangko ay nagpasiya na maghatid ng isang sorpresa sa pagtatapos ng sorpresa sa pulong ng Hunyo 18-19. Habang ang Fed ay makasaysayang mabagal upang kumilos, inilatag nito ang saligan upang opisyal na mag-signal ng isang paglipat mula sa isang masikip na bias sa isang madaling pag-iwas.
Pagpapaliwanag
Ang ginustong sukat ng inflation ng Fed ay tumatakbo nang maayos sa ilalim ng 2% target nito, at ang mga inaasahan ay lumago para sa mga presyur ng presyo upang manatiling muted para sa natitirang taon. Ang minuto ng Fed mula sa huling pagpupulong ng patakaran ay na-highlight ang pagbaba ng inflation bilang transitoryo, na sumasalamin sa pansamantalang pagtanggi sa presyo.
Ang pagbabasa ng inflation ng US noong Mayo ay nagpakita ng kahinaan sa buong board. Ang pagbabasa ng headline - na nagpapakita kung ano ang binabayaran ng mga Amerikano para sa mga serbisyo sa bahay at kalakal - umakyat sa 1.8% mula sa isang taon na ang nakalilipas, sa kabila ng pinakamalakas na merkado ng paggawa na naranasan ng karamihan sa mga Amerikano.
Ang paboritong tagapagpahiwatig ng implasyon ng inflation ng Federal Reserve Board na si Richard Clarida ay nag-iipon ng limang hanggang sampung taong pananaw sa inflation, at ang pagbabasa ay nananatiling malambot sa 2.6%, na malapit pa rin sa 2.3% na record mababa. Ang naiinit na inflation at ang kawalan ng katiyakan mula sa napakahabang digmaang pangkalakalan sa pagitan ng Tsina at US ay naging pangunahing driver ng pagtaas ng mga taya na ang Fed ay gupitin ang mga rate bago matapos ang tag-araw.
Bloomberg Pananalapi LP
Ang mga breakevens ng kayamanan ay napakababa at malapit sa mga antas ng makasaysayang sumusuporta sa mga nakaraang pagkilos mula sa Fed. Ang mga rate ng Breakeven ay kumakatawan sa average na inaasahang inflation Presyo ng Index (CPI) na inflation sa buhay ng mga seguridad, at kung mananatili ang mga ito sa ilalim ng target ng Fed, maaaring magtaltalan ang Fed na walang dahilan upang makapagpigil sa paghahatid ng isang rate ng pagbawas.
Paglago
Sa ngayon, ang mga merkado ay masigasig na nakatuon sa anumang pag-update ng pagtaas na nauugnay sa mga digmaang pangkalakalan sa mundo, ngunit hindi malamang na makakakuha tayo ng isang makabuluhang pag-update hanggang sa summit ang G20 sa Japan sa pagtatapos ng buwan. Inaasahan na magkikita si Pangulong Trump at ang kanyang katapat na Tsino sa mga tagiliran, at lumalaki ang optimismo na susubukan ng magkabilang panig na magsulong muli sa pag-secure ng isang trade deal. Ang panganib ay maaari naming makita ang isang karagdagang pag-agas sa mga taripa o isang kumpletong pagbagsak sa pagitan ng mga pinuno ng mundo, na maaaring maghatid ng isang pumutok na suntok para sa paglago ng US, kaya sinusuportahan ang argumento para maging handa ang Fed.
Inaasahan
Ang mga merkado ng futures ay nagpapakita na sa Hunyo 18-19 Federal Open Market Committee (FOMC) na pulong ay may 27.6% na pagkakataon ng isang 25-base-point rate cut, habang ang pulong ng Hulyo 31 ay may 87.0% na pag-asa. Ang Fed ay pinanatili ang mga rate ng matatag mula sa pagkakamali ng patakaran na itaas ang target na saklaw sa 2.25% hanggang 2.50% sa pulong 19.
Bloomberg Pananalapi LP
Ang mga equities ng US ay medyo nababanat sa harap ng isang tumitinding digmaang pangkalakalan at dapat makita ang ilang suporta habang ang US ay pumapasok sa dulo ng buntot ng kung ano ang magiging pinakamahabang siklo sa ekonomiya na naitala. Hangga't hindi natin nakikita ang isang kalamidad sa kalakal sa kalakalan, ang mga stock ng US ay dapat manatiling maayos na suportado. Kasaysayan, nakikita namin ang lakas sa mga pagkakapantay-pantay matapos ang paghahatid ng unang rate ng pagputol sa simula ng isang easing cycle, at iyon ang maaaring maging katalista upang makagawa ng isa pang pagtatangka para sa mga sariwang rekord na mataas.
Ang dolyar ng US ay dapat na isang kawili-wiling kalakalan, dahil ang mas mabagal na pag-unlad ng mundo ay malamang na makakakita ng malakas na pangangailangan para sa mga kayamanan ng US. Ang dolyar ay maaaring maihanda upang mahina sa simula ng easing cycle, ngunit ang matagal na pagtanggi ay maaaring hindi kung paano ang pagbebenta ng presyo.
Ang Bottom Line
Kung nakikita natin ang isang sorpresa na gupit sa pagpupulong ng Hunyo sa susunod na linggo, ang mga stock ng US ay maaaring lumubog, at ang paunang alon ng kahinaan ng dolyar ay dapat suportahan ang mga pera sa Europa. Ang futures market ay magsisimula din sa presyo sa mas maraming mga pagbawas sa rate na magaganap bago matapos ang taon.
