Ano ang Abnormal Earnings Valuation Model?
Ang abnormal na modelo ng pagpapahalaga sa kita ay isang pamamaraan para sa pagtukoy ng halaga ng equity ng isang kumpanya batay sa parehong halaga ng libro at mga kita nito. Kilala rin bilang ang natitirang modelo ng kita, tiningnan kung ang mga pagpapasya ng pamamahala ay magiging sanhi ng isang kumpanya na mas mahusay o mas masahol kaysa sa inaasahan.
Ang modelo ay ginagamit upang matantya ang mga presyo sa hinaharap na mga presyo at nagtatapos na ang mga mamumuhunan ay dapat magbayad ng higit sa halaga ng libro para sa isang stock kung ang kita ay mas mataas kaysa sa inaasahan at mas mababa kaysa sa halaga ng libro kung ang mga kita ay mas mababa kaysa sa inaasahan.
Mga Key Takeaways
- Tinawag din ang natirang modelo ng kita, ang abnormal na modelo ng pagpapahalaga sa kita ay ginagamit upang mahulaan ang mga presyo ng stock.Ang bahagi ng presyo ng pagbabahagi ng stock na nasa itaas o sa ibaba ng halaga ng libro ay maiugnay sa kadalubhasaan sa pamamahala ng kumpanya.Ang halaga ng aklat ng kumpanya bawat bahagi na ginamit sa dapat ay nababagay ang modelo upang mapaunlakan ang anumang mga pagbabago tulad ng mga pagbili ng share o iba pang mga kaganapan.
Paano Kalkulahin ang isang Abnormal Earnings Valuation
Ang abnormal na modelo ng pagpapahalaga sa kita ay isa sa ilang mga pamamaraan upang matantya ang halaga ng stock o equity. Mayroong dalawang mga sangkap sa halaga ng equity sa modelo: Ang halaga ng libro ng isang kumpanya at ang kasalukuyang halaga ng inaasahang nalalabi na kita.
Ang pormula para sa huling bahagi ay katulad ng isang diskwento na diskarte sa cash flow (DCF), ngunit sa halip na gumamit ng isang timbang na average na gastos ng kapital (WACC) upang makalkula ang rate ng diskwento ng DCF, ang stream ng tira na kita ay bawas sa gastos ng kompanya ng katarungan.
Ano ang Sinasabi sa iyo ng Abnormal Earnings Model Model?
Inaasahan ng mga namumuhunan ang mga stock na magkaroon ng isang "normal" na rate ng pagbabalik sa hinaharap, na humigit-kumulang sa halaga ng libro nito bawat bahagi. Ang "hindi normal" ay hindi palaging isang negatibong konotasyon, at kung ang kasalukuyang halaga ng nalalabi na nalalabi na kita ay positibo, kung gayon ang pamamahala ng kumpanya ay ipinapalagay na lumilikha ng halaga sa itaas at higit sa halaga ng libro ng stock.
Gayunpaman, kung ang kumpanya ay nag-uulat ng mga kita sa bawat bahagi na nagmumula sa ibaba ng mga inaasahan, kung gayon ang pamamahala ay sisihin ang sisihin. Ang modelo ay nauugnay sa modelong halaga ng pang-ekonomiyang idinagdag (EVA) sa kahulugan na ito, ngunit ang dalawang modelo ay binuo ng mga pagkakaiba-iba.
Halimbawa ng Paggamit ng Abnormal Earnings Valuation Model
Ang modelo ay maaaring maging mas tumpak para sa mga sitwasyon kung saan ang isang kompanya ay hindi nagbabayad ng mga dibidendo, o nagbabayad ito ng mahuhulaan na mga dibidendo (kung saan magiging angkop ang isang modelo ng diskwento sa dibidendo), o kung ang hinaharap na natitirang kita ay mahirap na hulaan. Ang panimulang punto ay magiging halaga ng libro; ang saklaw ng kabuuang halaga ng equity pagkatapos ng pagdaragdag ng kasalukuyang halaga ng mga nalalabi na kita sa hinaharap ay magiging mas makitid kaysa sa, sabihin, isang saklaw na nakuha ng isang modelo ng DCF.
Gayunpaman, tulad ng modelo ng DCF, ang abnormal na paraan ng pagpapahalaga sa mga kita ay depende pa rin na nakasalalay sa pagtataya ng kakayahan ng analista na pinagsama ang modelo. Ang maling pag-aakalang para sa modelo ay maaaring magawa nitong higit na walang kabuluhan bilang isang paraan upang matantya ang halaga ng equity ng isang firm.
Mga Limitasyon ng Abnormal Earnings Valuation Model
Ang anumang modelo ng pagpapahalaga ay kasing ganda ng kalidad ng mga pagpapalagay na inilalagay sa modelo. Sa kaso ng halaga ng libro sa bawat bahagi na ginamit sa abnormal na pagpapahalaga sa kita, ang halaga ng libro ng isang kumpanya ay maaaring maapektuhan ng mga kaganapan tulad ng isang pagbili ng pagbabahagi at ito ay dapat na isinalin sa modelo. Bilang karagdagan, ang anumang iba pang mga kaganapan na nakakaapekto sa halaga ng libro ng firm ay dapat na nakatiyak upang matiyak na ang mga resulta ng modelo ay hindi nagagalaw.
