Ano ang mga Fed Funds futures?
Ang mga pondo ng futed futures ay mga kontrata sa pananalapi na kumakatawan sa opinyon ng merkado kung saan ang pang-araw-araw na opisyal na rate ng pederal na pondo ay sa oras ng pag-expire ng kontrata. Ang mga kontrata sa futures ay ipinagpalit sa Chicago Mercantile Exchange (CME) at ang cash ay naayos sa huling araw ng negosyo sa bawat buwan. Ang mga futures ng futed na pondo ay maaaring ibebenta bawat buwan hanggang sa 36 na buwan.
Pag-unawa sa Fed Funds futures
Ang mga pondo ng futed futures ay ginagamit ng mga bangko at mga tagapamahala ng portfolio na may kita na pang-kita upang sakupin laban sa pagbabagu-bago sa merkado ng interes sa panandaliang. Ang mga ito rin ay isang pangkaraniwang tool na ginagamit ng mga mangangalakal upang kumuha ng mga haka-haka na posisyon sa hinaharap na patakaran sa pananalapi ng Federal Reserve. Ang pangkat ng CME ay lumikha ng isang tool na gumagamit ng mga pinangangalagaang pondo ng futures na kontrata upang matukoy ang posibilidad ng Federal Reserve na nagbabago ng patakaran sa pananalapi sa isang partikular na pulong, na naging isang kapaki-pakinabang na tool sa pag-uulat sa pananalapi.
Karamihan sa mga pamilihan sa pananalapi ay apektado ng rate ng pondo ng Fed, ang rate ng interes ng sentral na bangko ng US. Ang kalakaran sa rate ng futed ng Fed Funds ay sumasalamin sa inaasahan ng mga namumuhunan sa gagawin ng mga patakaran.
Ang presyo ng kontrata ay 100 minus ang epektibong rate ng Fed Funds rate. Halimbawa, noong Disyembre 2015, ang kontrata ay kalakalan sa 99.78, ipinapahiwatig nito na hinuhulaan ng mga namumuhunan ang isang rate ng interes na 0.22%. Ngunit iyon ang buwanang average. Noong 2016, ang kontrata ng futures ng Fed na pondo para sa buwang iyon ay kalakalan sa 99.19, na nagpapahiwatig na ang average na rate ng pondo ng Fed ay 0.81% para sa buwan na iyon. Pagkatapos, ang merkado ng mga pondo sa futures ng Fed ay sumasalamin sa isang 74% na pagkakataon ng gitnang bangko na nakakataas ng mga rate ng interes para sa susunod na buwan, ayon sa Bloomberg, habang ang CME ay kinakalkula ang isang 73.6% na pagkakataon, batay sa parehong mga kontrata.
Gayunpaman, kapwa ang mga pagtatantya ng Bloomberg at ng CME ay maliitin ang posibilidad na aabutin ang mga merkado sa Disyembre. Ito ay bahagyang dahil binago ng Fed ang saklaw ng rate ng interes kasunod ng krisis sa pananalapi ng 2008. Sa halip na pag-tweet ng halaga ng pera sa system upang mai-target ang isang rate ng pondo ng Fed, na tradisyonal na ginagawa upang makaapekto sa patakaran sa pananalapi, ang sentral na bangko ng US sa Lumipat ang 2008 sa isang 0% na saklaw sa isang 0.25% na saklaw. Kaya, ang epektibong rate ng pondo ng Fed ay na-trade sa loob ng saklaw na ito mula noon at averaged ng humigit kumulang 13.2 batayan puntos.
Ang pagkalkula ng rate ng pagtaas ng interes para sa mga kontrata sa futures ay nakasalalay sa kung ang Fed ay bumalik sa isang tiyak na target o itinaas ang saklaw nito sa pamamagitan ng 25 na mga puntong puntos. Itakda ng Fed ang bagong saklaw, at ang reaksyon ng mga namumuhunan sa dalawang mga rate ay tinutukoy ang pagkalkula ng posibilidad ng isang pagtaas na ipinahiwatig ng mga hinaharap. Halimbawa, kung ang epektibong rate ng pondo ng Fed ay mas malapit sa mas mababang dulo ng saklaw ng gitnang bangko, ang posibilidad ng isang pagtaas ng rate na ipinahiwatig ng mga pondo ng futed ng Fed ay mas mataas. Kung ang epektibong rate ng pondo ng Fed ay nagdaragdag ng 37.5 batayan ng mga puntos, kung gayon ang posibilidad ay humigit-kumulang na 70%. Gayunpaman, kung ang epektibong rate ng pondo ng Fed ay nasa mas mataas na saklaw, kung gayon ang posibilidad ng isang pagtaas ng rate ay mas mababa.
