Minsan, kapag ang mga stock ay bumababa nang labis, madali nila itong gawin sa pagbagsak, habang nagsisimula ang panic-sales. Ang mga malalaking pagtanggi ay maaaring magbigay ng isang kaakit-akit na entry point para sa mga namumuhunan. Ang problema ay ang pinakamalaking pagtanggi sa mga stock ay madalas na nangyayari sa araw na ang isang kumpanya ay nag-file para sa pagkalugi. Ibig sabihin ba nito na ang mga bangkrap na stock ay maaaring maging isang mabuting pagbili? Hindi, kahit na ang ilang mga tao ay hindi alam na. Bago bilhin ang kumpanyang iyon na nagsampa ng Kabanata 11, alamin ang mga katotohanan, at alamin kung bakit ang anumang halaga ng pera na inilalagay ay nakasalalay na mawala. (Upang malaman ang higit pang mga detalye tungkol sa isang Kabanata 11 na pag-file, tingnan ang Isang Pangkalahatang-ideya ng Pagkalugi ng Corporate. )
Kapag ang isang kumpanya ay Liquidates
Ayaw ng mga kumpanya na bumagsak. Ang pamamahala ay mawawalan ng kanilang mga trabaho, at karaniwang may katarungan sa panganib sa kumpanya. Ang mga kumpanya ay nagpapahayag o napipilitang pagkalugi bilang isang huling paraan, dahil nagkakaproblema sila sa pagbabayad ng kanilang utang at kailangang makakuha ng proteksyon mula sa mga nagpapautang. Kung ang kumpanya ay nag-liquidate o nag-organisa muli, kailangang ibalik ang lahat sa linya bago ang mga karaniwang shareholders.
Ang hierarchy ng mga pag-aangkin ay napupunta tulad nito: Ang mga Bonder kasama ang lahat ng mga klase (ibig sabihin, subordinated, unsubordinated, secure, unsecured) ay unang naghabol sa anumang mga assets o pagbabayad. Pagkatapos nito, maaaring kailanganin ng kumpanya na magbayad para sa mga buwis, empleyado, tiwala, atbp Pagkatapos ay darating ang mga ginustong mga may hawak ng equity, at, kung mayroon man, ang mga karaniwang may hawak ng equity ay nakukuha ang mga tira. Hindi malamang na ang mga shareholders ay tumatanggap ng anuman.
Kapag ang isang Company Restructure
Kahit na ang kumpanya ay mananatiling isang pag-aalala pagkatapos ng paglitaw mula sa kabanata 11, ang mga lumang pagbabahagi ay karaniwang kinansela nang walang bayad sa mga may-ari. Ang mga bagong pagbabahagi ay inisyu, sa pangkalahatan bilang isang paraan ng pagbabayad sa mga may hawak ng utang.
Isang halimbawa nito ay ang Delta Airlines. Nagsampa si Delta ng Kabanata 11 noong 2005 at, kasunod ng pag-file, ang karaniwang pagbabahagi ay ipinagpalit sa counter sa mga pink na sheet. Sa ilalim ng plano nitong muling pagsasaayos, ang Delta ay mag-isyu ng mga bagong pagbabahagi mula sa pagkalugi mula sa pagkalugi at kanselahin ang mga dating namamahagi, na may mga may hawak na walang halaga. Nag-set up pa ang Delta ng isang online na "Restructuring FAQs for Investors", kung saan partikular na inilarawan nila kung paano matatanggap ang mga matatandang shareholder. Ang website ay nakasaad:
Sa ilalim ng iminungkahing plano ng muling pag-aayos, ang mga kasalukuyang may-hawak ng karaniwang stock ng Delta ay hindi makakatanggap ng pamamahagi, at kanselahin ang mga seguridad sa mabisang petsa ng plano. Ipinapahiwatig ng Delta para sa ilang oras na inaasahan ng kumpanya na ang karaniwang stock nito ay walang anumang halaga sa ilalim ng anumang plano ng pag-aayos muli na maaaring iminumungkahi ng kumpanya, na hindi pangkaraniwan sa mga paglilitis sa Kabanata 11.
Malinaw ding itinuro ng kumpanya: "Yamang ang inaasahang halaga ng Kumpanya ay mas mababa kaysa sa mga pag-aangkin ng mga nagpautang, hindi namin mapapalitan ang 'lumang stock' para sa 'bagong stock'."
Sa kabila ng malinaw na deklarasyong ito na ang mga may hawak ng lumang stock ay walang matatanggap, ang mga namamahaging ipinagpalit ng mga kamay sa 13 sentimos lamang sa isang linggo bago maitakda ang kanselahin. Ang labintatlong sentimos ay hindi mukhang tulad ng maraming pera, ngunit para sa mga bumibili ng 10, 000 pagbabahagi, ang pagkawala sa isang linggo mamaya ay isang tunay na $ 1, 300.
Bakit ang mga Bankruptcy Stocks Huwag Kalakal sa Zero
Tulad ng nakita namin sa Delta, ang natitirang halaga ng mga namamahagi ay zero, kaya bakit hindi ang bawat kalakalan ng stock sa zero pagkatapos ng pagdeklara ng pagkalugi? Ang mga stock sa pangkalahatan ay malapit sa zero sa araw ng pagkabangkarote, ngunit maaaring tumaas pagkatapos - kung minsan kahit na pagdodoble o paglalakbay. Nagbibigay ito ng ilang mga masuwerteng indibidwal na malaking kita. Ito ay karaniwang katumbas ng isang lottery ticket at sa pangkalahatan ay walang batayan. Kaya ang mga speculators, tulad ng mga sumakay sa iba pang mga stock ng penny, ay gumawa ng mabilis na mga trading sa mga stock na nagsisikap na gumawa ng malaking kita, ngunit nakakaranas din sila ng malaking pagkalugi. Ang ganitong uri ng diskarte ay walang kabuluhan sa mga bangkarote na stock, dahil ang isang tao ay bumili ng isang bagay na walang halaga, at umaasa na ibenta ito sa ibang tao nang higit pa. Ito ay isang matinding halimbawa ng higit na teoryang hangal.
Ang iba pang mga kadahilanan kung bakit ang isang bangkarote stock ay hindi mangangalakal sa zero ay dahil sa mga bihirang kaso ang ilang halaga ay maaaring lumitaw para sa mga karaniwang shareholders na mag-claim. Mangyayari ito sa isang sitwasyon kung saan ang kumpanya ay maaaring magbenta ng mga ari-arian nang mas mataas kaysa sa inaasahang mga presyo at maaaring bayaran ang lahat ng linya, at mayroon pa ring natitira. Ito, naalala ko sa iyo, ay bihirang. Tulad ng nakasaad sa itaas, ang dahilan ng isang kumpanya na idineklara o napipilitan sa pagkalugi dahil hindi nito kayang bayaran ang mga nagpapahiram nito. (Sa halip na mamuhunan sa equity, ang ilang mga mamumuhunan ay namuhunan sa nabalisa na utang upang kumita ng kita; matuto nang higit pa sa aming artikulo Nababahalang Utang Isang Avenue To Profit In Corporate Bankruptcy. )
Ano ang Tungkol sa Halaga ng Presyo-to-Book?
Ang isang karaniwang ginagamit na sukatan upang hatulan ang halaga ng isang kumpanya ay ang halaga ng libro nito. Kung titingnan ang halaga ng libro, ang stock ng isang bangkrap na kumpanya ay maaaring magmukhang mapilit, dahil ito ay mangangalakal para sa isang maliit na bahagi ng halaga ng libro. Gayunpaman, hindi ito magamit upang matukoy na may halaga sa stock. Una, ang halaga ng libro ay naglalaman ng maraming mga bagay na kaunti o walang halaga sa panahon ng pagkalugi, tulad ng mabuting kalooban. Sa itaas nito, ang anumang mga pag-aari na mabenta sa isang pagpapatuloy sa pagkalugi ay malamang na makakatanggap ng mga nababagabag na presyo, dahil ang mga mamimili ay hindi magbabayad para sa mga pag-aalis ng tubig.
Ang Bottom Line
Huwag bumili ng mga nabangkarote na stock. Maliban kung mayroon kang isang mahusay na pananaliksik sa stock at sa mga pagkalugi sa pagkalugi, at tunay na nalamang ang kumpanya ay maaaring makabuo ng sapat na cash upang mabayaran ang lahat ng mga pag-angkin at pagkatapos ang ilan, walang dahilan upang gawin ito. Habang ang pagbili ng isang stock na ipinagpalit sa $ 20 at ngayon ay nasa 20 sentimo ay maaaring mukhang nakaka-engganyo, ang karamihan sa oras na 20 sentimo ay walang halaga. Kaya bakit magtapon ng pera at magmukhang tanga? Kung naghahanap ka ng ibang bagay na bibilhin, may malaking presyo ako sa isang tulay sa Brooklyn. Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang Pagkuha ng Pakinabang sa Corporate Decline.
