Ano ang Gross Exposure?
Ang paglabas ng gross ay tumutukoy sa ganap na antas ng mga pamumuhunan ng isang pondo. Ito ay isinasaalang-alang ang halaga ng parehong mga mahahabang posisyon at maiikling posisyon sa isang pondo at maipapahayag alinman sa mga termino ng dolyar o porsyento. Ang paglantad sa gross ay isang panukala na nagpapahiwatig ng kabuuang pagkakalantad sa mga pamilihan sa pananalapi, sa gayon nagbibigay ng isang pananaw sa halaga ng panganib na kinukuha ng mga namumuhunan. Ang mas mataas na paglantad ng gross, mas malaki ang potensyal na pagkawala (o makakuha).
Pag-unawa sa Gross Exposure
Ang paglantad sa gross ay isang partikular na kaugnay na sukatan sa konteksto ng mga pondo ng halamang-singaw, mga namumuhunan sa institusyonal, at iba pang mga mangangalakal, na maaaring maikli at mahaba ang mga pag-aari at gumamit ng pakikinabangan upang palakasin ang mga pagbabalik. Ang mga ganitong uri ng mga namumuhunan ay minsan ay mas sopistikado at may mas higit na mapagkukunan kaysa sa regular, mga namumuhunan lamang.
Bilang halimbawa, ang pondo ng hedge A ay may $ 200 milyon sa kapital. Nagtataglay ito ng $ 150 milyon sa mahabang posisyon at $ 50 milyon sa maikling posisyon. Ang matinding pagkakalantad ng pondo ay sa gayon: $ 150 milyon + $ 50 milyon = $ 200 milyon.
Dahil ang gross exposure ay katumbas ng kapital sa kasong ito, ang gross exposure bilang isang porsyento ng kapital ay 100%. Kung lumampas ang matinding pagkakalantad sa 100%, nangangahulugan ito na ang pondo ay gumagamit ng leverage - sa madaling salita, humiram ng pera upang palakasin ang mga pagbabalik. Bilang kahalili, ang gross exposure sa ibaba 100% ay nagpapahiwatig ng isang bahagi ng portfolio ay namuhunan sa cash.
Mga Key Takeaways
- Sinusukat ng matinding pagkakalantad ang kabuuang pagkakalantad ng pondo ng pamumuhunan sa mga pamilihan sa pananalapi, kasama na ang mahaba at maikling posisyon at paggamit ng pagkilos.Ang isang mas mataas na pagdidiskubre ay nangangahulugan na ang pondo ay may mas malaking halaga na nakataya sa mga merkado. ng mga pondo ng halamang-bakod, namumuhunan sa institusyonal, at iba pang mga mangangalakal, na maaaring maikli at mahaba ang mga ari-arian at gumamit ng pagkilos upang palakasin ang mga pagbabalik.
Exposure ng Gross vs. Net Exposure
Ang pagkakalantad ng isang pondo ng pamumuhunan ay maaari ring masukat sa mga net term. Ang pagkakalantad sa net ay katumbas ng halaga ng mahabang posisyon, binawasan ang halaga ng mga maikling posisyon.
Halimbawa, ang net exposure ng hedge fund A ay $ 100 milyon. Ito ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagbabawas ng $ 50 milyon, ang halaga ng kapital na nakatali sa mga maikling posisyon, mula sa $ 150 milyon ng mahabang paghawak.
Kung ang net exposure ay pareho sa gross exposure, nangangahulugan ito na ang pondo ay may mahabang posisyon lamang. Sa kabilang banda, kung ang net exposure ay zero, nangangahulugan ito na ang porsyento na namuhunan sa mahabang posisyon ay katumbas ng pamumuhunan sa mga maiikling posisyon, na kilala rin bilang isang diskarte sa neutral na merkado.
Ang isang pondo ay may mahabang mahabang pagkakalantad kung ang halaga ng porsyento na namuhunan sa mahabang posisyon ay lumampas sa halagang porsyento na namuhunan sa maikling posisyon. Gayundin, mayroon itong net maikling posisyon kung ang mga maikling posisyon ay lumampas sa mga mahabang posisyon.
Ipagpalagay na ang pondo ng hedge B ay mayroon ding $ 200 milyon sa kapital ngunit gumagamit ng isang makabuluhang halaga ng pagkilos. Bilang isang resulta, mayroon itong $ 350 milyon sa mahabang posisyon at $ 150 milyon sa maikling posisyon. Ang matinding pagkakalantad sa kasong ito ay sa gayon $ 500 milyon (ibig sabihin, $ 350 milyon + $ 150 milyon), habang ang net exposure ay $ 200 milyon (ibig sabihin, $ 350 - $ 150 milyon).
Ang paglantad ng gross bilang isang porsyento ng kapital para sa pondo ng bakod B = $ 500 milyon รท $ 200 milyon = 250%. Ang mas mataas na matalim na pagkakalantad ng Fund B ay nangangahulugan na ito ay may mas malaking halaga sa mga merkado kaysa sa paggamit ng A. Fund B na paggamit ng leverage ay magpapalala ng mga pagkalugi, pati na rin ang kita.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Ang pangkalahatang pagkakalantad ay karaniwang ginagamit bilang batayan para sa pagkalkula ng mga bayarin sa pamamahala ng pondo, dahil isinasaalang-alang ang kabuuang pagkakalantad ng mga desisyon sa pamumuhunan sa pareho at mahaba. Ang mga tagapamahala ng portfolio ng pinagsama na mga desisyon ay magkakaroon ng direktang mga kahihinatnan sa pagganap ng isang pondo at sa gayon ang pamamahagi sa mga namumuhunan nito.
Ang isang karagdagang paraan ng pagkalkula ng pagkakalantad ay isang pagkakalantad ng beta na nababagay, na ginagamit din para sa mga pondo sa pamumuhunan o mga portfolio. Ito ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagkuha ng timbang na average na pagkakalantad ng isang portfolio ng mga pamumuhunan, kung saan ang bigat ay tinukoy bilang ang beta ng bawat indibidwal na seguridad.
