Ano ang isang Gut Spread?
Ang isang kumalat na gat, o "pagkalat ng guts", ay isang diskarte sa opsyon na nilikha sa pamamagitan ng pagbili o pagbebenta ng isang pera (ITM) na inilalagay nang sabay-sabay bilang isang tawag sa ITM. Ang mga mahahabang pagkalat ng gat ay ginagamit ng mga negosyante ng opsyon sa mga pagkakataon kung saan naniniwala sila na ang pinagbabatayan na stock ay lilipat nang malaki, ngunit hindi sigurado kung bababa o bababa ito. Sa kaibahan, ang isang maikling pagkalat ng gat ay ginagamit kapag ang pinagbabatayan ng stock ay hindi inaasahan na gumawa ng anumang makabuluhang kilusan.
Mga Key Takeaways
- Ang isang mahabang pagkalat ng gat ay nagsasangkot ng pagbili ng isang in-the-money call at put.A mahabang gat na kumakalat ng kita kung ang presyo ng pinagbabatayan ay gumagawa ng isang malaking paglipat ng presyo bago ang mga pagpipilian na nag-expire.Ang maikling pagkalat ng gat ay nagsasangkot ng pagsulat ng isang in-the-money tawagan at ilagay.Ang isang maikling gat ay kumakalat ng kita kung ang presyo ng pinagbabatayan ay hindi gumagalaw nang marami bago mag-expire ang mga pagpipilian.
Pag-unawa sa Gut Spread
Ang isang pagkalat ng gat ay naiiba sa isang tipikal na pagkalat ng opsyon dahil sa ang katunayan na sa isang tipikal na pagkalat, sa labas ng pera (OTM) na mga pagpipilian ay gagamitin sa halip na mas mahal na mga pagpipilian sa ITM.
Ang mga pagpipilian sa ITM ay tinutukoy bilang "mga bayani" dahil sila ay meatier sa mga tuntunin ng intrinsikong halaga kaysa sa kanilang mga katumbas ng OTM.
Kapag bumili o nagbebenta ng ITM tawag at ilagay, ang mga pagpipilian ay dapat na isang pantay na distansya sa pera. Halimbawa, kung ang stock ay kalakalan sa $ 20, ang tawag sa ITM ay maaaring magkaroon ng isang presyo ng welga na $ 19.50 at ang ITM ilagay ay maaaring magkaroon ng $ 20.50 na welga.
Kung ang presyo ay gumagalaw nang malaki, ang tawag o ilagay ay nagkakahalaga ng pera, habang ang iba pang pagpipilian ay magkakaroon ng pagkawala. Ang pagkawala sa pagkawala ng binti ay nakakabit sa halagang binabayaran para sa pagpipilian.
Ang mahabang diskarte ay magreresulta sa isang pagkawala kung ang presyo ay hindi gumagalaw nang malaki, o mananatiling pareho, dahil ang ekstra na halaga ng pagpipilian ay mawawala. Ang pagkawala ay maaaring maging isang bahagyang pagkawala, dahil ang isa o pareho ng mga pagpipilian ay maaaring nasa pera pa rin at samakatuwid ay may ilang halaga.
Pagbebenta ng isang tawag sa ITM at ilagay ay may kabaligtaran na hangarin. Ang nagbebenta, o manunulat, ay inaasahan na ang presyo ay hindi gumagalaw nang labis. Nagbebenta ng isang tawag sa ITM at maglagay ng mga utos ng isang mas mataas na premium kaysa sa pagbebenta ng mga tawag at inilalagay sa OTM. Kung ang presyo ng pinagbabatayan ay gumagalaw nang malaki, kung gayon ang tawag o ilagay ay mawawalan ng pera. Ang pagkawala ay maaaring napakalaki, depende sa kung gaano kalayo ang napapailalim na mga galaw. Ang pagkawala ay na-offset ng premium na natanggap. Posible na ang isa o parehong mga pagpipilian ay mag-expire sa ITM, samakatuwid, ang maximum na kita ay ang extrinsic na halaga ng mga pagpipilian na naibenta. Walang limitasyong peligro.
Ang mga staddles ay isang katulad na diskarte na gumagamit ng mga pagpipilian sa-the-money (ATM). Ang mga estranghero ay gumagamit ng mga pagpipilian sa OTM.
Real-World Halimbawa ng isang Gut Spread sa isang Stock
Ipagpalagay na ang isang negosyante ay naniniwala na ang presyo ng stock ng Apple Inc. (APPL) ay magkakaroon ng malaking hakbang sa susunod na limang linggo dahil sa isang anunsyo ng kita. Nagpasya silang bumili ng tawag sa ITM at maglagay ng mga pagpipilian, na lumilikha ng isang pagkalat ng gat, sa mga pagpipilian na mag-expire sa anim na linggo. Ang pag-expire na ito ay nagpapahintulot sa negosyante na hawakan ang paglabas ng mga kita.
Ang Apple ay kasalukuyang nangangalakal sa $ 225.
Bumili sila ng isang tawag sa ITM na may welga ng $ 220 para sa $ 12.85 bawat kontrata. Dahil ang bawat kontrata ay kumokontrol ng 100 na pagbabahagi, ang gastos para sa tawag ay $ 1, 285 kasama ang mga komisyon.
Bumili sila ng isang ITM na inilagay sa isang welga ng $ 230 para sa $ 10.40. Ang paglalagay ay nagkakahalaga ng isang kabuuang $ 1, 040 kasama ang mga komisyon.
Ang kabuuang halaga ng kalakalan ay $ 2, 325.
Kung ang presyo ng pinagbabatayan na gumagalaw sa $ 240 sa pag-expire ng opsyon, mawawala rin ang negosyante ng $ 325. Ito ay dahil ang tawag ay nagkakahalaga ng $ 20 bawat bahagi, o $ 2, 000. Ang paglalagay ay walang halaga. Gumugol sila ng $ 2, 325 sa kalakalan ngunit mayroon lamang isang pagpipilian na nagkakahalaga ng $ 2, 000.
Kung ang presyo ay lumilipat sa $ 260 sa pag-expire ng opsyon, ang negosyante ay may kita na $ 1, 675. Ito ay dahil ang tawag ay nagkakahalaga ng $ 40 bawat bahagi, o $ 4, 000. Ang paglalagay ay walang halaga. Gumugol sila ng $ 2, 325 sa kalakalan.
Kung ang presyo ay malapit sa $ 225 sa pag-expire, ang tawag ay nagkakahalaga ng $ 5 bawat kontrata at ang ilagay ay nagkakahalaga ng $ 5 para sa kontrata, para sa isang kabuuang $ 1, 000 para sa 100 na namamahagi. Nawalan sila ng $ 1, 325.
Kung ang presyo ng Apple ay bumaba sa $ 200, ang ilagay ay nagkakahalaga ng $ 30, o $ 3, 000 para sa 100 namamahagi. Pag-alis ng kanilang binayaran mula sa ilagay ang kita, gumawa sila ng $ 675.
