Ang mga namumuhunan na may kita na nasa kita na may mababang antas ng interes ay madalas na natuklasan na ang mas mataas na rate na kanilang natatanggap mula sa kanilang kasalukuyang mga bono at CD ay hindi tatagal hanggang sa kapanahunan. Sa maraming mga kaso, makakatanggap sila ng isang paunawa mula sa kanilang mga nagpalabas na nagsasabi na ang kanilang punong-guro ay ibabalik sa isang tukoy na petsa sa hinaharap. Ang mga bono na mayroong mga tampok na tawag ay nagbibigay ng karapatang ito sa mga nagbigay ng mga naayos na mga instrumento ng kita bilang isang sukatan ng proteksyon laban sa isang pagbagsak sa mga rate ng interes.
Bagaman ang mga prospect ng isang mas mataas na rate ng kupon ay maaaring gawing mas kaakit-akit ang mga tinatawag na mga bono, ang mga probisyon ng tawag ay maaaring dumating bilang isang pagkabigla. Kahit na ang nagbigay ng bayad sa iyo ng isang bonus kapag ang bono ay tinatawag, maaari mo ring tapusin ang pagkawala ng pera. Dagdag pa, maaaring hindi mo magagawang muling mabuhay ang cash sa isang katulad na rate ng pagbabalik, na maaaring makagambala sa iyong portfolio.
Narito tinitingnan natin kung paano gumagana ang isang tawag, kung paano ito maaaring magdulot ng mga pagkalugi, kung ano ang hahanapin sa isang matawag na bono at kung paano maghanda para sa posibilidad na tinawag ang iyong bono.
Ano ang Isang Tampok sa Tawag?
Ang mga bagong isyu ng mga bono at iba pang mga naayos na kita na instrumento ay magbabayad ng isang rate ng interes na sumasalamin sa kasalukuyang kapaligiran ng rate ng interes. Kung ang mga rate ay mababa, pagkatapos ang lahat ng mga bono at mga CD na ibinigay sa panahong iyon ay magbabayad din ng isang mababang rate. Kung mataas ang mga rate, naaangkop ang parehong patakaran. Gayunpaman, ang mga nagbigay ng mga namumuhunan na may kita na natutunan ay natutunan na maaari itong maging isang kanal sa kanilang cash flow kapag kinakailangan silang magpatuloy na magbayad ng isang mataas na rate ng interes pagkatapos na bumaba ang mga rate. Samakatuwid, madalas silang nagsasama ng isang tampok na tawag sa kanilang mga isyu na nagbibigay sa kanila ng isang paraan ng pag-refund ng isang pang-matagalang isyu nang maaga kung ang mga rate ay tumanggi nang matindi. Maraming mga panandaliang isyu ay matatawag din.
Halimbawa, ang isang korporasyon na naglalabas ng 30-taong tala na nagbabayad ng limang porsyento ay maaaring magsama ng isang tampok na tawag sa bono na nagpapahintulot sa korporasyon na tubusin ito pagkatapos ng isang paunang natukoy na tagal ng panahon, tulad ng pagkatapos ng limang taon. Sa ganitong paraan, ang korporasyon ay hindi dapat panatilihing magbayad ng limang porsyento sa mga nagbebenta nito kung ang mga rate ng interes ay bumaba sa dalawa hanggang apat na porsyento matapos ibenta ang isyu. Kung minsan, gagamitin din ng mga korporasyon ang mga nalikom mula sa isang nag-aalok ng stock upang magretiro ng utang sa bono.
Kapag Nakakuha ka ng isang Call Notice
Makakatanggap ang mga may-ari ng paunawa ng isang paunawa mula sa nagpalabas na nagpapaalam sa kanila ng tawag, kasunod ng pagbabalik ng kanilang punong-guro. Sa ilang mga kaso, pinapalambot ng mga nagbigay ng pagkawala ng kita mula sa tawag sa pamamagitan ng pagtawag sa isyu sa isang premium, tulad ng $ 105. Nangangahulugan ito na ang lahat ng mga bondholders ay makakatanggap ng limang porsyento na premium sa itaas ng par ($ 1, 000 bawat bono) bilang karagdagan sa punong-guro, bilang isang aliw para sa tawag.
Dahil ang mga tampok ng tawag ay itinuturing na isang kawalan sa mamumuhunan, ang matawag na mga bono na may mas matagal na pagkahinog ay karaniwang nagbabayad ng isang rate ng hindi bababa sa isang quarter point na mas mataas kaysa sa maihahambing na mga hindi matatawag na mga isyu. Ang mga tampok ng tawag ay matatagpuan sa mga isyu sa korporasyon, munisipal at gobyerno pati na rin ang mga CD. Ang mga piniling stock ay maaari ring maglaman ng mga probisyon ng tawag.
Paano Mo Mawalan ng Pera
Tingnan natin ang isang halimbawa upang makita kung paano maaaring magdulot ng isang pagkawala ang isang probisyon ng pagtawag. Sabihin mong isasaalang-alang mo ang isang 20-taong bono, na may halagang $ 1, 000 na mukha, na inisyu ng pitong taon na ang nakakaraan at mayroong isang 10 porsyento na kupon na may probisyon ng tawag sa ika-sampung taon. Kasabay nito, dahil sa pagbagsak ng mga rate ng interes, ang isang bono ng magkatulad na kalidad na darating lamang sa merkado ay maaaring magbayad ng limang porsyento lamang sa isang taon. Nagpasya kang bumili ng mas mataas na nagbubunga na bono sa isang $ 1, 200 na presyo ng pagbili (ang premium ay isang resulta ng mas mataas na ani). Nagreresulta ito sa isang 8.33 porsyento taunang ani ($ 100 / $ 1, 200).
Ipagpalagay na lumipas ang tatlong taon, at masaya kang kinokolekta ang mas mataas na rate ng interes. Pagkatapos, nagpapasya ang nangutang na magretiro ng bono. Kung ang call premium ay isang interes ng isang taon, 10 porsyento, makakakuha ka ng isang tseke para sa halaga ng mukha ng bono ($ 1, 000) kasama ang premium ($ 100). Kaugnay ng presyo ng pagbili ng $ 1, 200, mawawala sa iyo ang $ 100 sa transaksyon ng pagbili at pagbebenta. Dagdag pa, sa sandaling tinawag ang bono, ang iyong pagkawala ay nakakandado.
Ano ang Hahanapin Bago Bumili ng isang Callable Bond
Kapag bumibili ka ng isang bono sa pangalawang merkado, mahalagang maunawaan ang anumang mga tampok ng tawag, na kinakailangang ibunyag ng iyong broker sa pagsulat kapag naglilipat ng isang bono. Karaniwan ang mga probisyon ng tawag ay maaaring masuri sa indenture ng isyu.
Kapag pinag-aaralan ang mga matatawag na bono, ang isang bono ay hindi kinakailangan higit pa o mas malamang na matawag kaysa sa isa pang katulad na kalidad. Maling mali ang iyong isipin na ang mga corporate bond lamang ang maaaring tawagan. Ang mga bono sa munisipalidad ay matatawag din. Ang pangunahing kadahilanan na nagiging sanhi ng isang nagpalabas na tawagan ang mga bono nito ay ang mga rate ng interes. Ang isang tampok, gayunpaman, na nais mong hanapin sa isang matawag na bono ay proteksyon ng tawag. Nangangahulugan ito na may isang panahon kung saan hindi maaaring tawagan ang bono, na nagbibigay-daan sa iyo upang tamasahin ang mga kupon nang walang kinalaman sa mga paggalaw ng rate ng interes.
Bago bumili ng isang matawag na bono, mahalaga din na tiyakin na ito sa katunayan ay nag-aalok ng isang mas mataas na potensyal na ani. Maghanap ng mga bono na hindi matatawag at ihambing ang kanilang mga ani sa mga matatawag. Gayunpaman, ang paghahanap ng mga bono nang walang mga tampok na tawag ay maaaring hindi madali, dahil ang karamihan ay may posibilidad na matawag.
Sa wakas, huwag malito sa salitang "escrow hanggang sa kapanahunan." Hindi ito isang garantiya na ang bono ay hindi matubos ng maaga. Ang salitang ito ay nangangahulugan lamang na ang isang sapat na halaga ng mga pondo, karaniwang sa anyo ng mga direktang tungkulin ng gobyerno ng US, upang bayaran ang punong-guro at interes ng bono sa pamamagitan ng petsa ng kapanahunan ay ginanap sa escrow. Ang anumang umiiral na mga tampok para sa pagtawag sa mga bono bago ang kapanahunan ay maaari pa ring mailapat.
Paano Maghanda para sa isang Tawag
Tulad ng nabanggit namin sa itaas, ang pangunahing kadahilanan na tinatawag na isang bono ay isang pagbagsak sa mga rate ng interes. Sa ganitong oras, sinusuri ng mga nagbubunga ang kanilang natitirang mga pautang, kabilang ang mga bono, at isaalang-alang ang mga paraan upang maputol ang mga gastos. Kung sa palagay nila ay kapaki-pakinabang para sa kanila na magretiro ng kanilang kasalukuyang mga bono at mai-secure ang isang mas mababang rate sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga bagong bono, maaari silang magpatuloy at tawagan ang kanilang mga bono. Kung ang iyong matawag na bono ay nagbabayad ng hindi bababa sa isang porsyento na higit pa kaysa sa mga mas bagong isyu ng magkatulad na kalidad, malamang na ang isang tawag ay maaaring darating sa malapit na hinaharap.
Sa ganitong oras, dapat mong suriin ang iyong portfolio upang maghanda para sa posibilidad na mawala ang mataas na pag-aari. Una tingnan ang presyo ng pangangalakal ng iyong bono. Ito ba ay mas malaki kaysa sa binayaran mo para dito? Kung gayon, mas makabubuting ibenta ito bago ito tinawag. Kahit na magbabayad ka ng buwis na nakakuha ng kabisera, kumita ka pa rin.
Siyempre, maaari kang maghanda para sa isang tawag lamang bago ito mangyari. Ang ilang mga bono ay malaya na matawag, nangangahulugang maaari silang matubos anumang oras. Ngunit kung ang iyong bono ay may proteksyon sa tawag, suriin ang petsa ng pagsisimula kung saan maaaring tawagan ang nagbigay ng bono. Kapag lumipas ang petsa na iyon, ang bono ay hindi lamang nasa panganib na tawagan sa anumang oras, ngunit ang premium nito ay maaaring magsimulang bumaba. Maaari mong mahanap ang impormasyong ito sa indenture ng bono. Malamang na ang isang iskedyul ay magsasaad ng mga potensyal na petsa ng pagtawag ng bono at ang premium ng tawag nito.
Sa wakas, maaari kang gumamit ng ilang mga estratehiya ng bono upang makatulong na maprotektahan ang iyong portfolio mula sa panganib sa pagtawag. Ang laddering, halimbawa, ay ang kasanayan sa pagbili ng mga bono na may iba't ibang mga petsa ng kapanahunan. Kung mayroon kang isang ladzed portfolio at ilan sa iyong mga bono ay tinatawag, ang iyong iba pang mga bono na may maraming mga taon na naiwan hanggang sa kapanahunan ay maaari pa ring maging bago upang maging nasa ilalim ng proteksyon sa tawag. At ang iyong mga bono na malapit sa kapanahunan ay hindi tatawagin, dahil ang mga gastos sa pagtawag sa isyu ay hindi magiging halaga para sa kumpanya. Habang ang ilang mga bono ay nasa panganib na tinawag, ang iyong pangkalahatang portfolio ay nananatiling matatag.
Ang Bottom Line
Walang paraan upang maiwasan ang isang tawag. Ngunit sa ilang pagpaplano, maaari mong mapawi ang sakit bago ito mangyari sa iyong bono. Tiyaking nauunawaan mo ang mga tampok ng tawag ng isang bono bago mo ito bilhin, at maghanap ng mga bono na may proteksyon sa tawag. Bibigyan ka nito ng ilang oras upang suriin ang iyong paghawak kung nakakaranas ang mga rate ng interes ng isang pagtanggi. Sa wakas, upang matukoy kung ang isang matawag na bono ay talagang nag-aalok sa iyo ng isang mas mataas na ani, palaging ihambing ito sa mga ani ng mga katulad na mga bono na hindi matatawag.
Ang mga tawag ay karaniwang dumating sa isang napaka nakakabagabag na oras para sa mga namumuhunan. Ang mga nakakuha ng kanilang punong-guro na ibalik sa kanila ay dapat na mag-isip nang mabuti at suriin kung saan pupunta ang mga rate ng interes bago muling mamuhunan. Ang isang pagtaas ng rate ng kapaligiran ay malamang na magdidikta ng isang iba't ibang mga diskarte kaysa sa isang hindi nag-iisa.
