Interesado sa pagpapakilala mula sa mga stock ng kalakalan na gumagawa ng mga headlines sa mga pagsasanib at pagkuha ng balita? Ang panganib ng arbitrasyon ay ang paraan upang pumunta.
Kilala rin bilang pagsasama-sama ng trading, ang arbitrasyon ng panganib ay isang kaganapan na hinihimok na diskarte sa pangangalakal. Sinusubukan nitong makabuo ng kita sa pamamagitan ng pagkuha ng isang mahabang posisyon sa stock ng isang target na kumpanya at opsyonal na pinagsama ito sa isang maikling posisyon sa stock ng isang pagkuha ng kumpanya upang lumikha ng isang halamang bakod. (Kaugnay: Mga Pagpapalit sa Pagbebenta ng Kalakal Sa Merger Arbitrage )
Ang panganib ng arbitrasyon ay isang advanced na antas ng diskarte sa kalakalan na karaniwang isinasagawa ng mga pondo ng bakod at mga dalubhasa sa dami. Maaari itong isagawa ng mga indibidwal na mangangalakal, ngunit inirerekomenda para sa mga nakaranasang mangangalakal dahil sa mataas na antas ng panganib at kawalang-katiyakan na kasangkot.
Gamit ang isang detalyadong halimbawa, ang artikulong ito ay nagpapaliwanag kung paano gumagana ang trading arbitrage trading, ang profile-return profile, malamang na mga sitwasyon para sa mga pagkakataon sa arbitrasyon ng peligro at kung paano makikinabang ang mga negosyante mula sa panganib na arbitrasyon.
Halimbawa ng Trading Arbitrage Trading
Sabihin natin na ang TheTarget, Inc. sarado sa $ 30 bawat bahagi kahapon ng gabi, pagkatapos nito naglagay ang TheBigAcquirer, Inc. ng isang bukas na alok upang bilhin ito sa isang 20% premium, sa $ 36 bawat bahagi. Ang balita na ito ay makikita agad sa pagbubukas ng mga presyo ng umaga ng TheTarget, at ang mga namamahagi nito ay aabot sa isang lugar sa paligid ng $ 36.
Laging may panganib na makitungo sa kasangkot sa pagsasama-sama at acquisition (M&A). Ang deal ay maaaring hindi dumaan para sa iba't ibang mga kadahilanan: mga hamon sa regulasyon, mga isyu sa politika, pag-unlad ng ekonomiya, tinatanggihan ng target na kumpanya ang alok o tumatanggap ng mga kontra-alok mula sa iba pang mga bidder. Dahil dito, ang presyo ng TheTarget ay mag-hover sa ibaba ng presyo ng alok na $ 36, sabihin sa $ 33, $ 34, $ 35.50 at iba pa. Ang pinakamalapit nito sa presyo ng alok, mas mataas ang posibilidad para sa deal na dumaan.
Mayroon ding isang pagkakataon na ang presyo ng kalakalan ay maaaring bumaril sa itaas ng presyo ng alok na $ 36. Nangyayari ito kapag maraming mga interesadong nagpapakilala at may mataas na posibilidad na ang ilang iba pang mga bidder ay maaaring maglagay ng mas mataas na bid. Gayunpaman, ang presyo ay malamang na tumira sa isang antas na medyo mas mababa kaysa sa panghuling pinakamataas na bid. Kaya magpatuloy tayo sa dating kaso, ng presyo ng pangangalakal na mas mababa sa $ 36.
Ipagpalagay na ang presyo ng TheTarget ay nagsisimula sa paglipat mula sa $ 30 tungo sa presyo ng alok na $ 36. Ang negosyong arbitrage negosyante ay nakakakuha ng pagkakataon sa oras upang bilhin ang mga namamahagi sa $ 33. Ang pakikitungo ay dumaan sa $ 36, matapos ang lahat ng mga ipinag-uutos na mga proseso ng regulasyon ay nakumpleto, sa loob ng tatlong buwan. Ang negosyante ay kumikita ng kita na $ 3 bawat bahagi, o 9.09% sa tatlong-buwan, o humigit-kumulang na 37% taunang kita.
Hedge Acquiring Company Stock
Sa katotohanan, kasama ang pagtalon ng presyo sa kumpanya ng TheTarget, ang isang pagbawas sa presyo ng pagbabahagi ng TheBigAcquirer kumpanya ay karaniwang sinusunod din. Ang katwiran ay ang pagkuha ng kumpanya ay magdadala ng halaga ng pagpopondo ng pagkuha, pagbabayad ng premium na presyo, at pagpapagana sa target na kumpanya na maisama sa mas malaking yunit. Sa esensya, ang target na benepisyo sa gastos ng nagkuha.
Kung ang presyo ng pagbabahagi ng TheBigAcquirer ay tumanggi mula sa $ 50 hanggang $ 48 pagkatapos nitong gawin ang bid na ito, ang negosyante ay maaaring tumagal ng isang maikling posisyon sa $ 49, halimbawa. Makikinabang ito sa pamamagitan ng isang $ 1 na kita sa bawat bahagi, o 2% sa tatlong buwan, o humigit-kumulang 8% taunang kita.
Ang pagtipon ng kita mula sa parehong mahaba at maikling mga transaksyon ay hahantong sa (3 + 1) / (33 + 49) = 4.87% sa tatlong buwan, o 19.51% na taunang kita sa pangkalahatan.
Iba pang Mga Scenario ng Kalakal para sa Panganib na Arbitrage
Bukod sa M&A, ang iba pang mga pagkakataon sa arbitrasyon ng panganib ay umiiral sa mga kaso ng mga divestment, divestitures, bagong stock issuance (rights isyu o stock-splits), pagkalugi sa pagkabangkarote, pagkabenta ng pagkabalisa, o stock-swap sa pagitan ng dalawang kumpanya.
Ang mga panganib na arbitrageurs ay madalas na may kalamangan sa mga ganitong sitwasyon, dahil nagbibigay sila ng sapat na pagkatubig sa merkado para sa pangangalakal ng mga kasangkot na stock. Bumili sila kung ano ang iba pa, ang mga karaniwang mamumuhunan ay desperado na ibenta, at kabaligtaran. Ang mga nakaranas ng mga arbitrageurs ng peligro ay madalas na namamahala upang mag-utos ng isang premium sa naturang mga kalakalan para sa pagbibigay ng maraming kailangan. (Kaugnay: Pagpapalit ng Mga Odds Sa Arbitrage )
Ang nasabing mga pagbabago sa antas ng korporasyon o deal ay kumukuha ng sapat na oras upang maisalarawan, sumasaklaw sa mga buwan, quarters o higit pa sa isang taon, na nagbibigay ng mga pagkakataon sa mga dalubhasang negosyante na maaaring mangalakal at kumita nang maraming beses sa parehong stock.
Mga panganib sa Arbitrage Trading
Nag-aalok ang peligro ng panganib na may potensyal na mataas na kita, ngunit ang proporsyon ng panganib ay proporsyonal din. Narito ang ilang mga sitwasyon sa peligro, na maaaring magresulta mula sa mga operasyon sa kalakalan at iba pang mga kadahilanan:
- Ang mga pagsasama at pagkuha ng iba pang mga pagpapaunlad ng korporasyon ay mahirap na subaybayan nang regular. Ang Mahusay na Hypothesis ng Market ay nalalapat sa isang malaking lawak sa pangangalakal ng totoong buhay, at ang epekto ng balita o alingawngaw tungkol sa posibleng M&A ay makakakuha agad ng mga presyo sa stock. Ang mga negosyante ay maaaring magtapos ng pagkuha ng mga posisyon sa masamang at matinding antas ng presyo, mag-iiwan ng maliit na silid para sa kita. Ang mga singil sa brokerage ay kumakain din sa panganib.Deal panganib, na nagpapahiwatig ng kabiguan ng pakikitungo na dumaan, ay may maraming mga repercussions, at ang mga negosyong arbitrasyon mangangalakal ay kailangang masuri ito ng makatotohanang. Maaaring kabilang dito ang pagkonsulta sa mga eksperto sa ligal, na nagdaragdag ng mga gastos. Kung nabigo ang deal, babalik ang mga presyo sa mga orihinal na antas - $ 30 para sa target at $ 50 para sa nagpapakuha. Ang mangangalakal ay mawawalan ng $ 3 at $ 1, na humahantong sa pagkawala ng $ 4. Sa mga porsyento ng mga termino, ($ 3 + $ 1) / ($ 33 + $ 49) = 4.87% sa tatlong buwan, o 19.51% annualized loss pangkalahatan.Madalas na nangyayari na ang isang nagkakamit / bidder na over-presyo ang premium, at sa gayon bumaba ang presyo ng stock nito. Kapag nabigo ang pakikitungo, pinapalakasan ng merkado ang pag-iwas sa isang masamang pakikitungo para sa nagpanggap, at ang presyo ng stock nito ay tumataas, potensyal na mas mataas kaysa sa mga naunang antas nito. Maaaring humantong ito sa isang pagtaas ng pagkawala para sa negosyante na maikli sa pagkuha ng stock.Ang parehong sitwasyon ng pagkabigo sa pakikitungo ay nakakaapekto sa mga presyo ng target na stock nang negatibo. Ang mga presyo nito ay maaaring mahulog sa mas mababang antas kaysa sa mga sa panahon ng pre-deal, na humahantong sa karagdagang mga pagkalugi.Ang hindi tiyak na timeline ay isa pang kadahilanan ng peligro para sa mga trade sa kaganapan na hinihimok sa antas ng antas ng corporate. Ang trading capital ay naka-lock sa kalakalan nang hindi bababa sa ilang buwan, na humahantong sa gastos sa pagkakataon. Sinubukan din ng ilang negosyante na makinabang sa pamamagitan ng pagpasok ng mga kumplikadong posisyon gamit ang mga derivatibo. Gayunman, ang mga derivatives ay may mga petsa ng pag-expire, na maaaring kumilos bilang isang hamon sa mahabang panahon ng kumpirmasyon sa pakikitungo.Risk ang mga trading trading ay kadalasang sa pagkilos, na lubos na pinalalaki ang kita at potensyal na pagkawala.
Ang Bottom Line
Ang mundo ng mga pagsasanib at pagkuha ay puno ng kawalang-katiyakan, ngunit para sa mga may karanasan na mangangalakal, na may kasanayan sa pamamahala ng kapital at may kakayahang mabilis at epektibong kumikilos sa mga pag-unlad sa totoong mundo, ang panganib sa pag-arbitrasyon ay maaaring maging isang lubos na pinakinabangang diskarte.
