Ang katas ng orange juice ay naging tanyag sa buong mundo at ang dami ng kalakalan ay patuloy na tataas. Bilang isa sa pinakatanyag sa buong mundo ng mga fruit juice, ang orange juice trading ay nakakaakit ng iba't ibang mga kalahok sa merkado na kinabibilangan ng mga magsasaka, processors, imbakan-bahay, tagagawa ng merkado at arbitrageurs. Ang maramihang mga instrumento sa pananalapi, tulad ng futures at mga pagpipilian, ay magagamit para sa trading orange juice. Talakayin ng artikulong ito ang mga pagpipilian sa pakikipagkalakalan sa mga kontrata ng orange juice, mga sitwasyong pangkalakal, mga merkado ng orange juice trading at mga profile ng kalahok, ang mga panganib, gantimpala, at kung paano ang pagtukoy ng mga salik na epekto ng mga presyo ng pagpipilian para sa trading ng orange juice. Ang mga pagpipilian sa orange juice sa ICE futures exchange ay kinukuha bilang mga halimbawa na nabanggit sa buong artikulo.
Ang mga Soft Commodities, na kinabibilangan ng koton, kakaw, orange juice, kape, asukal, ay ngayon ay nakakahanap ng lugar sa mga port portfolio ng mga aktibong kalahok sa merkado bilang isang kahaliling klase ng mga tradable na seguridad. Kakulangan ng mga kakayahan sa pag-iimbak at pagproseso bago ang paghadlang sa orange juice sa tinatawag na commodity ng parehong araw o pagkonsumo ng kalakal. Noong 1950s, ang industriya ng orange juice ay nabago sa pamamagitan ng pag-unlad ng frozen na puro orange juice (FCOJ). Sa pamamagitan ng pagproseso, pagyeyelo, at mga ahente ng pampalasa, ang orange juice ay naging paboritong inumin ng prutas sa mundo at ang kalakal na ngayon.
Habang ang paggawa ng merkado, arbitrasyon, at haka-haka ay patuloy na nananatiling puso ng pangangalakal, ang pag-upo ay ang pangunahing layunin kung saan napakaraming mga produkto ang patuloy na pinagana para sa pangangalakal sa mga nangungunang pandaigdigang palitan. Ang pag-hedging ay nakamit ng mga produktong derivative tulad ng futures at mga pagpipilian na maaaring mahusay na magamit ng mga prodyuser pati na rin ang mga mamimili upang makamit ang pamamahala sa peligro.
Ano ang isang Kontrata ng Orange Juice options?
Sa trading options ng orange juice, ang pinagbabatayan na pag-aari ay isang kontrata sa futrom ng FCOJ-A. Ang isa sa gayong futures contact ay nagkakahalaga ng 15, 000 pounds ng puro orange juice solids. Nangangahulugan ito na kung ang kontrata ng pagpipilian sa orange juice ay mag-expire ng in-the-money (ITM), ang mamimili ng orange juice call / put option ay makakakuha ng karapatang pumasok sa isang mahaba / maikling orange na futures na kontrata. Pagkatapos ay maaari niyang gamitin ang kontrata ng futures na makagawa ng isa sa maraming mga aksyon: ikalakal (ibebenta / bilhin) ang kontrata ng futures, palitan ang kontrata para sa pisikal na orange juice, o pagulungin ang kontrata sa susunod na term na futures na kontrata.
Halimbawa ng Paggamit ng Mga Pagpipilian sa Orange Juice para sa Hedging
Ipagpalagay na ito ay Enero at ang frozen na puro orange juice ay kasalukuyang nangangalakal sa 135 cents / pounds (ang presyo ng lugar). Inaasahan ng isang orange na magsasaka ang kanyang ani (1 yunit ng FCOJ, o 15, 000 pounds) na handa nang ibenta ng Hunyo (sa anim na buwan). Kinakabahan ang magsasaka tungkol sa isang pagbagsak ng presyo sa mga dalandan sa malapit na hinaharap, kaya nais niyang mai-secure ang minimum na presyo ng pagbebenta ng mga dalandan (upang sabihin sa paligid ng 130 cents / pounds) para sa handa na ang kanyang ani. Ang magsasaka ay naghahanap ng isang halamang bakod o proteksyon sa presyo sa kanyang ani. Upang gawin ito, maaari siyang bumili ng isang kontrata ng opsyon na pagpipilian ng orange juice.
Binibigyan ng opsyon ng isang magsasaka ang karapatan na ibenta ang pinagbabatayan na pag-aari sa isang tinukoy na presyo (o strike) na presyo sa loob ng isang tiyak na oras. Pinipili ng orange na magsasaka ang kontrata ng opsyon na may welga ng presyo na 135 cents at ang pag-expire noong Hunyo, na kung kailan magiging handa ang kanyang ani. Nagbabayad siya ng paitaas na isang premium na pagpipilian na 4 cents bawat pounds (4 sentimo X 15, 000 pounds = $ 600).
Ang pagbili ng pagpipilian na ilagay ay magbibigay sa orange na magsasaka ng tama, ngunit hindi ang obligasyon, na kumuha ng isang maikling posisyon sa isang kontrata ng orange juice futures sa tinukoy na presyo ng 135 cents sa oras ng pag-expire ng pagpipilian. Ang kontrata sa futures na ito ang magbibigay sa kanya ng karapatang ibenta ang mga dalandan sa tinukoy na presyo na ito (135 cents / pounds X 15, 000 pounds = $ 20, 2500).
Orange Juice Ilagay ang Mga Pagkalkula ng Opsyon sa Pag-expire
- Kung ang presyo ng orange juice ay tumanggi sa 110 sentimo bawat libra, ang matagal na pagpipilian ng pagpipilian ng orange juice ay papasok sa pera. Nangangahulugan ito na ang presyo ng welga ay mas mataas kaysa sa presyo ng merkado at samakatuwid ang pagpipilian ay nagkakahalaga ng pera. Gagawin ng magsasaka ang pagpipilian. Makukuha ng magsasaka ang maikling posisyon sa futures sa 135 sentimo. Makakakuha siya ng 25 sentimo / libra mula sa posisyon sa futures (135 cents / pounds - 110 cents / pounds = 25 cents / pounds). Binayaran niya ang pataas na premium na pagpipilian na 4 cents / pounds na kumukuha ng kanyang netong kita sa 21 sentimo bawat libra. Maaari niyang ibenta ang kanyang orange juice sa presyo ng merkado na 110 cents, na kumukuha ng kabuuang presyo ng pagbebenta sa 110 + 21 = 131 cents / pounds. Para sa isang 15, 000 pounds na kontrata, makakatanggap siya ng 15, 000 * 131 cents = $ 19, 650. Kung ang presyo ng orange juice ay mananatili sa paligid ng parehong antas (sabihin sa 133 sentimo) sa oras ng pag-expire, ang pagpipilian ay makakamit. Makukuha niya ang maiksiong kontrata sa futures sa 135 sentimos at maaaring parisukat ito sa 133 sentimo, bibigyan siya ng kita ng 2 sentimo. Ibebenta niya ang kanyang orange crop sa mga rate ng merkado na 133 sentimo. Ang pagbawas sa 4 sentimo na kanyang binayaran bilang opsyon premium, ang kanyang net sale na presyo ay 131 cents / pounds (133 + 2 - 4 = 131 cents / pounds). Para sa isang 15, 000 pounds na kontrata, makakatanggap siya ng $ 19, 650. Kung ang presyo ng orange juice ay tumataas upang sabihin ang 150 cents sa oras ng pag-expire, ang pagpipilian ay mawawalan ng halaga (dahil ang kasalukuyang presyo ay mas mataas kaysa sa presyo ng welga ng ilagay na opsyon). Ang magsasaka ay hindi magagawang mag-ehersisyo ang pagpipilian at hindi makakakuha ng maikling kontrata sa futures. Gayunpaman, makakapagbenta siya ng orange crop sa mga rate ng merkado na 150 cents bawat pounds. Ang pagbawas sa 4 sentimo na kanyang binayaran bilang opsyon premium, ang kanyang net sale na presyo ay 146 sentimo / libra (mas mahusay kaysa sa inaasahang antas ng 130 cents / pounds). Para sa isang 15, 000 pounds na kontrata, makakatanggap siya ng $ 21, 900.
Sa lahat ng mga posibleng mga sitwasyon, gamit ang isang pagpipilian ng mga pagpipilian sa orange juice ay nagbigay sa mga benepisyo ng magsasaka ng dalawahan. Ang kanyang panganib ay limitado sa downside na may garantiya ng minimum na antas ng presyo (131 cents), kasama siya ay makikinabang mula sa pataas na mga gumagalaw na presyo. Ito ay nasa gastos ng premium ng pagpipilian na 4 cents / pounds.
Sa kabilang dako, isaalang-alang natin ang isang processor ng orange juice na dapat bumili ng isang yunit ng frozen na puro orange juice sa anim na buwan. Ang kasalukuyang presyo ng isang yunit ng FCOJ ay 135 sentimo. Nababahala ang processor na maaaring tumaas ang mga presyo ng orange, kaya nais niyang limitahan ang kanyang presyo ng pagbili sa maximum na halos 140 cents / pounds. Upang makakuha ng proteksyon sa presyo, ang processor ay maaaring bumili ng isang pagpipilian sa tawag na orange juice. Pinipili niya ang isang pagpipilian na may presyo ng welga ng 135 cents at petsa ng pag-expire ng anim na buwan sa hinaharap. Ang gastos sa premium na opsyon na nasa itaas ay 4.5 sentimo bawat libra (4.5 cents X 15, 000 pounds = $ 675). Sa oras ng pag-expire, ang opsyon na ito ng tawag, kung di-pera, ay magbibigay sa kanya ng karapatang kumuha ng isang mahabang posisyon ng orange juice futures na maaari niyang parisukat sa mga umiiral na mga rate ng merkado upang mai-lock ang presyo ng pagbili.
Mga Pagkalkula ng Opsyon ng Orange Juice Call sa Pag-expire:
- Kung ang presyo ng orange juice ay tumanggi sa 110 cents sa oras ng pag-expire, ang pagpipilian ay mawawalan ng halaga na walang halaga (dahil ang kasalukuyang presyo ay mas mababa kaysa sa presyo ng welga ng opsyon sa pagtawag). Ang mamimili ay hindi magagawang mag-ehersisyo ang pagpipilian at hindi makakakuha ng matagal na kontrata sa futures. Gayunpaman, makakabili siya ng mga dalandan sa rate ng merkado na 110 cents bawat libra. Pagdaragdag ng 4.5 sentimo bawat libong babayaran niya bilang premium ng opsyon sa tawag, ang kanyang net buy price ay 114.5 sentimo bawat / libra (mas mahusay kaysa sa inaasahang antas ng 140 cents / pounds). Ang kanyang netong gastos ay magiging 114.5 sentimo * 15, 000 pounds = $ 17, 175.Kung ang presyo ng orange juice ay mananatili sa paligid ng parehong antas (sabihin sa 137 cents / pounds) sa oras ng pag-expire, ang pagpipilian ay makakakuha ng ehersisyo (dahil mas mataas ang kasalukuyang presyo kaysa sa presyo ng welga ng tawag na pagpipilian). Ang tagagawa ng orange juice ay makakakuha ng matagal na kontrata sa futures sa isang paunang natukoy na 135 cents at maaaring parisukat ito sa 137 sentimo, na nagbibigay sa kanya ng kita ng 2 cents / pounds. Bibilhin niya ang kanyang mga dalandan sa mga rate ng merkado na 137 sentimo. Ang pagbawas sa 4.5 sentimos na kanyang binayaran bilang opsyon premium, ang presyo ng net buy ay 134.5 sentimo / libra (137 + 2 - 4.5 = 134.5 cents). Ang kanyang net cost ay 134.5 sentimos * 15, 000 pounds = $ 20, 175.Kung ang presyo ng orange juice ay nagdaragdag upang sabihin ang 150 cents / pounds, ang matagal na pagpipilian ng tawag sa orange juice ay papasok sa pera at gagamitin. Makukuha ng mamimili ang mahabang posisyon sa futures sa 135 sentimo. Maaari niya itong i-square off sa nagko-convert na presyo ng 150 cents, habang nakakuha (150 - 135) = 15 sentimo mula sa posisyon ng futures. Binayaran niya ang pataas na premium na pagpipilian ng 4.5 sentimo na kumukuha ng netong 10, 5 sentimo / libra. Maaari siyang bumili ng mga dalandan sa presyo ng merkado ng 150 cents, na kumukuha ng kabuuang presyo ng pagbili sa 139.5 sentimo / libra (150 - 10.5 = 139.5 cents / pounds). Ang kanyang netong gastos ay magiging 139.5 sentimo * 15, 000 pounds = $ 20, 925.
Sa kasong ito rin, ang paggamit ng mga pagpipilian sa orange juice ay ginagarantiyahan ang isang maximum na presyo ng bumili ng capped sa lahat ng mga sitwasyon, na may pakinabang ng mas mababang presyo ng pagbili sa kaso ng pagtanggi sa presyo ng merkado. Sa pamamagitan ng pagbabayad ng isang maliit na bahagi ng gastos sa anyo ng isang premium na pagpipilian, ang prodyuser at consumer ay maaaring epektibong protektahan ang downside na panganib at pa rin panatilihin ang pataas na kita / pag-save ng potensyal na mataas.
Bukod sa mga senaryo ng pag-upo, ang mga mangangalakal ay aktibong gumawa ng mga haka-haka na taya sa mga kontrata ng orange juice upang makinabang mula sa mga pagbabago sa presyo at mga pagkakataon sa pag-aresto. Gumagawa din ang mga gumagawa ng merkado ng isang mahalagang kontribusyon sa pamamagitan ng pag-aalok ng sapat na pagkatubig at mahigpit na pagkalat sa merkado ng mga pagpipilian.
Paano naiiba ang mga pagpipilian sa Orange Juice mula sa futures?
Sa isip, ang alinman sa mga futures o mga pagpipilian ay maaaring magamit para sa pag-hedging, haka-haka, o arbitrasyon. Gayunpaman, ang isang malinaw na bentahe ng mahabang pagpipilian ay may higit sa mga hinaharap ay ang mga mahahalagang posisyon sa pagpipilian ay hindi kailangan ng margin pera o isang pang-araw-araw na mark-to-market tulad ng futures. Ang kaginhawaan na ito ay nagmumula sa gastos ng hindi maibabalik na pagpipilian ng premium na binabayaran nang paitaas at madaling kapitan ng oras. Ang mga maiikling pagpipilian ay nangangailangan ng margin capital.
Ang mga mahahalagang pagpipilian ay nililimitahan din ang mga pagkalugi (nakulong sa bayad na premium na opsyon), habang ang mga hinaharap ay walang limitasyong pagkawala ng potensyal sa parehong mahaba at maikling posisyon.
Profile ng Market at mga kalahok ng Trading ng Orange Juice Trading
Ang mga futures trading sa frozen na puro orange juice ay nagsimula noong 1945 at inaangkin na isa sa mga dahilan para sa mga dalandan na kumuha ng isa sa mga nangungunang mga spot sa pananim ng US. Sa kasalukuyan, ang mga naka-concentrate na puro na orange juice futures ay nakikipagpalitan ng kalakalan sa ICE exchange. Ang pisikal na pag-areglo ng isang kontrata na katumbas ng 15, 000 pounds ng orange solids ay ginagawa sa pamamagitan ng paghahatid sa mga tambol o tanke. Ang pinahintulutang mga bansa na pinagmulan para sa mga dalandan ay ang Estados Unidos, Brazil, Costa Rica, at Mexico.
Nanguna sa Brazil ang listahan ng mga bansa na gumagawa ng orange na sinundan ng Estados Unidos. Ang dalawang bansang ito ang pinaka-maimpluwensyang merkado para sa pagtukoy ng mga internasyonal na presyo ng orange. Halos 98 porsiyento ng mga dalandan ng US ay nagmula sa Florida, kung saan ang ani ay madaling kapitan ng matinding mga kaganapan sa panahon tulad ng mga bagyo o hindi inaasahang malamig na mga snaps na maaaring matanggal ang ani ng buong panahon. Ang konsentrasyon ng karamihan ng ani sa isang solong lokasyon at ang mga posibilidad ng matinding mga kaganapan sa panahon, pati na rin ang mga katulad na kondisyon sa Brazil, ay humantong sa mataas na kawalan ng katiyakan at samakatuwid mataas na pagkasumpong sa mga presyo ng orange. Ang pagkasumpungin na ito ay makikita sa mga pagpapahalaga sa mga pagpipilian sa orange.
Narito ang graph ng pagkasumpungin bilang magagamit mula sa ulat ng palitan ng ICE (Pinagmulan: CRB-Infotech):
Ang nasabing iba't ibang pagkasumpungin ay humahantong sa mataas na pagkasumpungin ng skewility, na ginagawang mga kontrata ng pagpipilian ng orange juice na angkop sa mga trade ratio na kumakalat. Ang ratio ay kumakalat gamit ang mga pagpipilian ay umaangkop sa mga instrumento na may mataas na pagkasumpungin skew (ibig sabihin, ang mataas na antas ng mga pagkakaiba-iba sa pagkasumpungin sa pagitan ng mga pagpipilian sa ITM, ATM at OTM).
Ang ICE Exchange ay may FCOJ Isang opsyon na magagamit para sa pangangalakal sa buong mga lungsod ng New York, London at Singapore, na may perpektong sumasaklaw sa lahat ng mga lokasyon ng heograpiya sa buong APAC, Europa, at Estados Unidos sa 24 na oras na cycle.
Ang mga kadahilanan na nakakaapekto sa presyo ng orange at mga pagpipilian sa pagpipilian ng orange:
Ang anumang kalakal sa agrikultura ay apektado ng panahon at sakit. Ang mga dalandan ay walang pagbubukod. Sa katunayan, ang karamihan ng mga dalandan para sa orange juice ay lumago sa dalawang lokasyon, Florida at Brazil. Nangangahulugan ito na ang isang matinding panahon o kaganapan sa sakit sa isang lokasyon ay maaaring makagambala o kahit na sirain ang isang malaking halaga ng pandaigdigang supply ng FCOJ. Ang parehong mga bansa ay naapektuhan ng mga bagyo at di-makatuwirang pagyeyelo at mga nagyelo. Naghihirap din ang Brazil sa mga droughts mula Mayo hanggang Hunyo na maaaring makaapekto sa orange crop. Ang mga kaganapan sa panahon na ito ay nakakaapekto sa orange crop, na nakakaapekto sa mga presyo ng FCOJ at mga pagpipilian sa pagpipilian.
Ang mga negosyante ng orange juice ay dapat magbayad ng mabuti sa mga panahon at mga pagtataya sa panahon. Ang mga pagtataya ng bagyo ay maaaring magresulta sa matataas na presyo na tumataas habang inaasahan ng mga negosyante ang pinsala sa orange crop. Kapag lumipad ang bagyo, ang mga presyo ay mag-aayos upang ipakita ang aktwal na pinsala na dinanas ng pag-crop. Sa pag-asam ng pagyeyelo ng taglamig na pumipinsala sa orange crop at pagbabawas ng supply, ang mga presyo ay madalas na umakyat sa Nobyembre. Ang presyo ng spike na ito ay maaaring baligtarin noong Disyembre at Enero kapag naging malinaw ang saklaw ng pinsala sa pag-freeze. Ang ulat ng palitan ng ICE (Pinagmulan: CRB-Infotech) ay nagbibigay ng sumusunod na paglalarawan:
Ang mga negosyante ay dapat ding magkaroon ng kamalayan sa kung paano ang mga pagbabago sa mga gawi sa pagkonsumo ay maaaring makaapekto sa mga presyo ng orange juice. Ang pagtaas ng pagkonsumo sa bansa kung saan ang mga dalandan ay lumaki ay maaaring mabawasan ang supply ng pag-export. Ang mga mamimili ay maaaring tumigil sa pagtingin sa orange juice bilang isang inuming pangkalusugan at magpatuloy sa iba pang inumin, tulad ng nangyayari sa Estados Unidos. Ang pagbawas sa pagkonsumo ay maaaring humantong sa pagtanggi sa presyo.
Ang mga patakaran ng gobyerno, mga batas sa lokal na paggawa, at mga pagpapaunlad ng pangkalakal na pang-internasyonal ay maaaring makaapekto sa produksiyon ng orange at suplay. Ang ulat ng orange at orange juice at ulat ng supply mula sa Kagawaran ng Agrikultura ng US ay sumasaklaw sa mga pagtatantya sa lahat ng mga rehiyon na gumagawa ng orange sa Estados Unidos at sa ibang bansa. Ang mga negosyante ng orange juice ay dapat ding sundin ang mga kaugnay na item sa balita na tiyak sa pangangalakal ng orange juice mula sa tanyag na tagabigay ng merkado at mga data ng balita tulad ng Bloomberg.
Upang ikalakal ang mga pagpipilian ng orange juice, ang isa ay nangangailangan ng isang account sa pangangalakal ng kalakal sa mga regulated na brokers na may pahintulot na maging kasapi sa kani-kanilang palitan.
ICE Orange Juice Futures Contract # 1 (Buksan) - 1 Taon | HanapinTheData
Ang Bottom Line
Ang mga interes pati na rin ang mga kinakailangan sa pag-iiba ay humantong sa mga negosyante na naghahanap sa labas ng ordinaryong mga klase ng seguridad ng mga pagkakapantay-pantay, mga bono, at mga kalakal na plain-vanilla. Ang orange juice ay isang lubos na pabagu-bago ng malambot na kalakal sa mga nagdaang taon, na ginagawa itong isang high-risk trading asset. Bukod sa mga nakalista sa itaas na mga kadahilanan na nakakaapekto sa mga presyo ng orange spot, ang trading ng pagpipilian sa orange juice ay naapektuhan din ng mga kadahilanan na tiyak sa mga modelo ng pagpepresyo ng opsyon - ehersisyo o presyo ng welga, oras na mawawala, panganib na rate ng pagbabalik (rate ng interes), at pagkasumpungin. Ang mga negosyante ng pagpipilian sa orange juice ay dapat magkaroon ng kamalayan sa mga dependencies. Ang mga pagpipilian sa trading orange juice ay ipinapayong para lamang sa mga nakaranasang mangangalakal na may sapat na kaalaman sa trading options.
