Ang cash ay ang takbo ng isang kumpanya. Kung ang lifeline na ito ay lumala, gayon din ang kakayahan ng kumpanya na pondohan ang mga operasyon, muling mamuhunan at matugunan ang mga kinakailangan sa kabisera at pagbabayad. Ang pag-unawa sa kalusugan ng daloy ng isang kumpanya ay mahalaga sa paggawa ng mga desisyon sa pamumuhunan. Ang isang mahusay na paraan upang hatulan ang mga prospect ng daloy ng cash ng isang kumpanya ay upang tingnan ang nagtatrabaho capital management (WCM).
Ano ang Paggawa ng Kapital?
Ang kapital na nagtatrabaho ay tumutukoy sa cash na hinihiling ng isang negosyo para sa pang-araw-araw na operasyon, o, mas partikular, para sa pagpopondo ng conversion ng mga hilaw na materyales sa mga natapos na kalakal, na ibinebenta ng kumpanya para sa pagbabayad. Kabilang sa mga pinakamahalagang item ng kapital ng nagtatrabaho ay mga antas ng imbentaryo, mga account na natatanggap at dapat bayaran. Tinitingnan ng mga analista ang mga item na ito para sa mga palatandaan ng kahusayan at lakas ng pananalapi ng isang kumpanya.
Kumuha ng isang simpleng bagay: Ang isang maliit na kumpanya ng sarsa ng spaghetti ay gumagamit ng $ 100 upang mabuo ang imbentaryo nito ng mga kamatis, sibuyas, bawang, pampalasa at iba pa. Pagkaraan ng isang linggo, pinagsama ng kumpanya ang mga sangkap sa sarsa at ipinadala ito. Isang linggo pagkatapos nito, dumating ang mga tseke mula sa mga customer. Ang $ 100 na kung saan ay nakatali sa loob ng dalawang linggo, ay ang kapital ng nagtatrabaho ng kumpanya. Ang mas mabilis na nagbebenta ng kumpanya ng sarsa ng spaghetti, mas maaga ay lumabas ang kumpanya at bumili ng mga bagong sangkap, na gagawin sa mas maraming sarsa na ibinebenta sa isang kita. Kung ang mga sangkap ay umupo sa imbentaryo para sa isang buwan, ang cash ng kumpanya ay nakatali at hindi magamit upang mapalago ang negosyo. Mas masahol pa, ang kumpanya ay maaaring iwanang strap para sa cash kapag kailangan itong magbayad ng mga bayarin nito at gumawa ng mga pamumuhunan. Ang gumaganang kapital ay makakulong din kapag hindi binayaran ng mga customer ang kanilang mga invoice sa oras o mabilis na mabayaran ang mga supplier o hindi sapat nang mabilis.
Ang mas mahusay na isang kumpanya ang namamahala sa kapital nito sa pagtatrabaho, mas kaunti ang kailangang humiram. Kahit na ang mga kumpanya na may cash surplus ay kailangang pamahalaan ang nagtatrabaho kapital upang matiyak na ang mga surplus ay namuhunan sa mga paraan na bubuo ng angkop na pagbabalik para sa mga namumuhunan.
Hindi Lahat ng Mga Kumpanya ay Parehas
Ang ilang mga kumpanya ay likas na mas mahusay na mailagay kaysa sa iba. Ang mga kompanya ng seguro, halimbawa, ay tumatanggap ng mga bayad sa premium bago magawa ang anumang pagbabayad; gayunpaman, ang mga kompanya ng seguro ay may hindi mahuhulaan na pag-agos ng cash habang papasok ang mga pag-aangkin.
Karaniwan, ang isang malaking tingian tulad ng Wal-Mart Stores Inc. (WMT) ay may kaunting pag-alala pagdating sa mga account na natatanggap: ang mga customer ay nagbabayad para sa mga kalakal sa lugar. Ang mga imbensyon ay kumakatawan sa pinakamalaking problema para sa mga nagtitingi; dahil dito, dapat silang magsagawa ng mahigpit na pagtataya ng imbentaryo o panganib na sila ay wala sa negosyo sa isang maikling panahon.
Ang oras at kalungkutan ng mga pagbabayad ay maaaring magdulot ng malubhang problema. Halimbawa, ang mga kumpanya ng paggawa ay nagkakaroon ng malaking gastos para sa mga materyales at paggawa bago tumanggap ng pagbabayad. Karamihan sa oras na kumakain sila ng mas maraming cash kaysa kumita sila.
Pagsusuri ng mga Kumpanya
Dapat pinapaboran ng mga namumuhunan ang mga kumpanya na nagbibigay diin sa pamamahala ng supply-chain upang matiyak na ang mga termino ng kalakalan ay na-optimize. Ang mga natitirang araw-benta, o DSO para sa maikli, ay isang mahusay na indikasyon ng mga nagtatrabaho sa pamamahala ng kapital. Nagbibigay ang DSO ng isang magaspang na gabay sa bilang ng mga araw na kinukuha ng isang kumpanya upang mangolekta ng kabayaran pagkatapos gumawa ng isang benta. Narito ang simpleng formula:
Mga natatanggap / Taunang Pagbebenta / 365 Mga Araw
Ang tumataas na DSO ay isang tanda ng problema dahil ipinakita nito na ang isang kumpanya ay mas matagal upang mangolekta ng mga pagbabayad nito. Iminumungkahi nito na ang kumpanya ay hindi magkakaroon ng sapat na cash upang pondohan ang mga panandaliang obligasyon dahil ang pag-ikot ng cash ay humahaba. Ang isang spike sa DSO ay mas nakakabahala, lalo na sa mga kumpanya na mababa sa cash.
Nag-aalok ang ratio ng pagbabalik ng puhunan sa isa pang mahusay na instrumento para sa pagtatasa ng pagiging epektibo ng WCM. Ang ratio ng imbentaryo ay nagpapakita kung gaano kabilis / madalas na mga kumpanya ay maaaring makuha ang kanilang mga kalakal nang ganap sa mga istante. Ang ratio ng imbentaryo ay ganito:
Gastos ng Mga Barong Nabenta (COGS) / Imbentaryo
Malawak na nagsasalita, ang isang mataas na ratio ng pagbabalik ng imbentaryo ay mabuti para sa negosyo. Ang mga produktong nakaupo sa istante ay hindi kumikita ng pera. Ipinagkaloob, ang isang pagtaas sa ratio ay maaaring maging isang positibong senyales, na nagpapahiwatig na ang pamamahala, inaasahan na madaragdagan ang mga benta, ang pagbuo ng imbentaryo nang mas maaga.
Para sa mga namumuhunan, ang ratio ng imbentaryo ng isang kumpanya ay pinakamahusay na nakikita sa mga katunggali nito. Sa isang naibigay na sektor kung saan, halimbawa, normal para sa isang kumpanya na ganap na ibenta at i-restock ng anim na beses sa isang taon, ang isang kumpanya na nakakamit ng isang turnover ratio ng apat ay isang underperformer.
Maagang kinikilala ng mga kumpanya tulad ng computer na Dell na si Dell na ang isang mahusay na paraan upang palakasin ang halaga ng shareholder ay upang matiyak ang pamamahala ng kapital. Tinitiyak ng sistema ng pamamahala ng supply-chain ng buong mundo ng kumpanya na nanatiling mababa ang DSO. Ang mga pagpapabuti sa pag-iimpok ng imbentaryo ay nadagdagan ang daloy ng cash, lahat ngunit tinanggal ang panganib ng pagkatubig, iniwan ang Dell na may mas maraming cash sa sheet sheet upang ipamahagi sa mga shareholders o mga plano sa paglago ng pondo.
Ang pambihirang pamamahala ng kapital na nagtatrabaho ni Dell ay tiyak na lumampas sa mga nangungunang executive na hindi nag-aalala tungkol sa kakatwang-sungit ng WCM. Ang ilang mga CEO ay madalas na nakikita ang paghiram at pagpapataas ng katarungan bilang ang tanging paraan upang mapalakas ang daloy ng cash. Iba pang mga oras, kapag nahaharap sa isang cash crunch, sa halip na magtakda ng tuwid na mga antas ng imbentaryo ng pagbabalik ng puhunan at pagbabawas ng DSO, ang mga koponan sa pamamahala na ito ay nagtutuloy sa malawak na paggupit at muling pagsasaayos na maaaring mamaya magpalubha ng mga problema.
Konklusyon
Ang cash ay hari - lalo na sa isang oras na ang pagkalap ng pondo ay mas mahirap kaysa dati. Ang pagpapaalam dito ay isang pangangasiwa na hindi dapat patawarin ng mga namumuhunan. Ang pagsusuri sa kapital ng nagtatrabaho ng isang kumpanya ay maaaring magbigay ng mahusay na pananaw sa kung gaano kahusay ang humahawak ng isang cash ng isang kumpanya, at kung malamang na magkaroon ng anumang sa kamay upang pondohan ang paglago at mag-ambag sa halaga ng shareholder.
