Ang mga tagaloob sa mga pampublikong kumpanya ay mahalagang mayroong dalawang pagpipilian para sa pagbili at pagbebenta ng stock ng kanilang mga kumpanya. Ang una ay ang pagsasagawa ng mga transaksyon sa bukas na merkado kung saan sila ay bumili o nagbebenta ng mga seguridad sa pamamagitan ng isang broker tulad ng anumang iba pang namumuhunan na namumuhunan. Ang pangalawang pagpipilian ay ang pagsasagawa ng transaksyon sa isang sistematikong batayan sa pamamagitan ng tinatawag na isang 10b5-1 na plano. Ang panuntunang ito ng Seguridad at Exchange Commission (SEC) ay nagpapahintulot sa isang sistematikong anyo ng pangangalakal ng tagaloob na ligal. Gayunpaman, ang aktibidad ng pangangalakal na pinapayagan sa pamamagitan ng 10b5-1 ay maaaring maging kapaki-pakinabang para sa parehong mga tagaloob at indibidwal na namumuhunan.
Mga Key Takeaways
- Ang mga tagaloob o tagagawa ay dapat sundin ang mga tiyak na patakaran patungkol sa pagbili at pagbebenta ng stock ng kumpanya tulad ng itinakda ng SEC.Rule 10b5 ay, sa bahagi, ay ipinatupad ng SEC upang ipagbawal ang pagbili o pagbebenta ng mga security sa batayan ng hindi pampublikong impormasyon. Noong 2000, na-update ng SEC ang pagpapasya, na kilala bilang 10b5-1, o 10b5-1 (c), na nagpapahintulot sa isang pagtatanggol laban sa panuntunan sa pangangalakal ng tagaloob.Ang 10b5-1 na pagpapasya ay nagpapahintulot sa mga tagaloob na lumikha ng isang plano sa pangangalakal nang maaga ng isang kalakalan kung saan ang isang preset na petsa o presyo ay ginagamit upang ma-trigger ang kalakalan.
Pag-unawa sa Batas 10b5-1
Ang panuntunan 10b5 ay orihinal na nilikha ng SEC noong 1934, na ginagawa itong labag sa batas na mapanlinlang, madaya, o patakbuhin sa anumang mapanlinlang na paraan kapag nagsasagawa ng mga security at stock transaksyon sa pambansang palitan.
Ang Batas 10b5 ay ipinatupad din upang pagbawalan ang pagbili o pagbebenta ng isang seguridad batay sa di-pampublikong impormasyon. Ang anumang kalakalan na ginawa gamit ang materyal na di-pampublikong impormasyon - na tinatawag na impormasyon ng tagaloob - ay itinuturing na pangangalakal ng tagaloob at ipinagbabawal sa ilalim ng Rule 10b5.
Gayunpaman, noong 2000, ang SEC ay gumawa ng isang pamamahala sa pamamahala, na kilala bilang 10b5-1, o 10b5-1 (c), na nagpapahintulot sa isang pagtatanggol laban sa panuntunan sa pangangalakal ng tagaloob. Ang aktibidad ng pangangalakal ay pinahihintulutan hangga't ang indibidwal ay maaaring matukoy na walang impormasyon na hindi tagaloob ng tagaloob ay ginamit bilang batayan para sa kalakalan.
Isang Plano ng 10b5-1
Ang 10b5-1 na nakapangyayari ay lumikha ng isang sitwasyon kung saan ang mga tagaloob ay maaaring lumikha ng isang plano sa pangangalakal nang maaga ng isang kalakalan kung nagtakda sila ng isang tukoy na petsa o presyo kung saan magagawa ang isang transaksyon (alinman sa pagbili o pagbebenta). Kapag natapos na ang kaganapan, ang kalakalan ay na-trigger. Ang mga plano sa pangangalakal na ito ay kilala bilang mga plano ng 10b5-1.
Halimbawa, ang mga executive ay maaaring bumili ng mga pagbabahagi sa buong taon ng kalendaryo. Pinapayagan ng 10b5-1 na plano ang mga ito na bumili ng isang nakapirming bilang ng mga namamahagi sa tinukoy na mga petsa, tulad ng unang araw ng pangangalakal ng buwan. Ang transaksyon ay awtomatiko at pinaandar ng isang broker. Ang tagaloob o ehekutibo ay magiging ligtas mula sa isang paglabag sa SEC kahit na mayroon siyang impormasyon sa tagaloob sa oras ng pagbebenta-hangga't ang plano ay naka-set up nang walang impormasyon na hindi pampublikong impormasyon.
Minsan maaaring nais ng isang ehekutibo na pag-iba-iba ang kanyang mga hawak ngunit hindi nais na magbenta ng isang malaking bahagi ng stock sa anumang oras dahil sa takot na maipadala nito ang maling mensahe sa komunidad ng pamumuhunan. Sinusubaybayan ng mga namumuhunan ang pagbili at pagbebenta ng tagaloob dahil ang aktibidad ng pagbili ay madalas na nakikita bilang isang positibong senyas na naniniwala ang mga executive na tumaas ang stock sa hinaharap. Sa kabaligtaran, ang pagbebenta ng tagaloob ay makikita na naniniwala ang mga executive na ang kumpanya at ang presyo ng stock nito ay maaaring maging underperform sa hinaharap.
Bilang isang resulta, ang ehekutibo ay maaaring magtatag ng isang plano na liquidates 1, 000 pagbabahagi bawat buwan sa susunod na taon. Muli, ang mga kalakal ay awtomatiko at maganap sa isang takdang oras sa oras.
Mga Pakinabang ng 10b5-1 Plans para sa Mga Tagaloob at Mamumuhunan
Mayroong maraming mga pakinabang ng 10b5-1 na plano para sa parehong mga tagaloob at indibidwal na namumuhunan.
Nagpapabuti ng Transparency
Dahil ang isang 10b5-1 ay isang preset na sistematikong pamamaraan ng pag-iipon at pagbebenta ng mga pagbabahagi, ang pagkakaroon ng impormasyon ng tagaloob ay hindi gaanong nauugnay. Ang sistematikong diskarte ay nakakatulong sa mga akusasyon ng stem ng insider trading at harap na tumatakbo matapos na matanggal ang isang trade. Ang tumatakbo sa harap ay kapag ang isang tao ay pumasok sa isang kalakalan na may kaalaman sa mga pribadong impormasyon na maaaring maimpluwensyahan ang presyo ng seguridad, na nagreresulta sa isang kita sa pananalapi. Ang isang plano ng 10b5-1 ay tumutulong sa mga ehekutibo na mapabuti ang transparency na nakapalibot sa mga transaksyon ng tagaloob na pumipigil sa hitsura ng hindi naaangkop na pag-uugali.
Mga Panahon ng Windows at Blackout Maging Maging Mas Kaugnay
Maraming mga kumpanya ang nagtatag ng mga windows windows o oras ng oras kung saan ang isang indibidwal na ehekutibo ay maaaring magsagawa ng isang transaksyon sa stock. Ang mga kumpanya ay nagtatatag din ng mga panahon ng pag-blackout, na nagtatakda na-sa panahon ng ilang mga tagal ng panahon - walang mga stock trading ay maaaring mailipat.
Gayunpaman, ang isang 10b5-1 na mahalagang i-render ang parehong mga diskarte na ito dahil sa ang mga kalakalan ay sistematikong. Sa madaling salita, ang mga kalakalan ay naganap kahit na ang indibidwal ay may impormasyon sa loob (sa oras ng transaksyon) o kung ang kumpanya ay malapit nang mag-ulat ng mabuti o masamang balita.
Binabawasan ang Pagkakainterpretasyon ng Aktibidad ng Tagaloob
Kapag ang isang tagaloob ay bumili o nagbebenta ng stock sa bukas na merkado, sinasabi ng batas na dapat isapubliko ang mga detalye sa pangangalakal. Kapag ang data ng pangangalakal ay iniulat sa SEC, ang mga pangunahing news outlet at mga kumpanya ng pamumuhunan ay nagpapalaganap ng impormasyon sa publiko.
Sa kasamaang palad, kapag ang data ay pinakawalan, maaari itong ma-mali-mali. Halimbawa, kapag ang isang tagaloob ay nagbebenta ng kanyang stock, ang ilang mga mamumuhunan ay maaaring mas mababa sa transaksyon na hindi na siya nakatayo sa likod ng kumpanya. Ang resulta ay maaaring isang pagtaas sa aktibidad ng pagbebenta ng mga namumuhunan. Sa katotohanan, ang pagbebenta ng tagaloob ay maaaring maging walang bisa, nangangahulugang ito ay kumakatawan lamang sa isang maliit na bahagi ng mga ari-arian ng indibidwal.
Sa kabaligtaran, ang mga maliliit na pagbili ng tagaloob ay paminsan-minsan na ipinahiwatig bilang isang tagapagpahiwatig na ang kasalukuyang presyo ay nag-aalok ng isang napakalaking pagkakataon sa pagbili. Ang mga namumuhunan ay maaari ring infer na alam ng insider ang ilang positibong balita tungkol sa kumpanya na malapit nang ilabas at magmadali upang bumili ng mga pagbabahagi upang samantalahin ang inaasahang kanais-nais na mga gumagalaw sa presyo. Sa katotohanan, ang hangarin ng tagaloob ay ang pagbili lamang ng ilang mga sanga ng pagbabahagi sa hinaharap sa iba't ibang mga presyo.
Gayunpaman, kapag ang isang sistematikong plano ay nasa lugar-tulad ng sa isang 10b5-1 na plano - ang mga mamumuhunan ay nakikita ang mga intensyon ng tagaloob sa mas malinaw. Halimbawa, kapag ang mga tagaloob ay nag-liquidate ng pagbabahagi sa mga pare-pareho na puntos sa buong taon, alam ng mga namumuhunan ang plano at mas madaling maunawaan na ang tagaloob ay nag-iiba lamang sa kanyang mga paghawak.
Gayundin, ang natitirang malaki na posisyon na pag-aari ng tagaloob ay nagpapakita na ang ehekutibo ay mayroon pa ring tiwala sa kumpanya. Bilang isang resulta, ang aktibidad ng tagaloob ay hindi humantong sa isang labis na galit ng aktibidad ng pangangalakal ng mga namumuhunan.
Alam ng mga Mamumuhunan Kung Ano ang Inaasahan at Kailan Ito Inaasahan
Ang pag-uulat ng data ng tagaloob ay maaaring makaranas ng isang oras bago pa maabot ang average na mamumuhunan. Ipinag-uutos ng SEC na ang Form 4-filings na ginawa kapag nangyari ang mga pagbabago sa pagmamay-ari - ay dapat isampa sa loob ng dalawang araw ng negosyo sa isang trade. Gayunpaman, kung minsan ang aktibidad ay maaaring tumagal ng ilang araw bago ito naiulat sa mga namumuhunan sa pamamagitan ng mga news outlet, brokers, at mga serbisyo sa pananaliksik sa pamumuhunan.
Ang aktibidad ng pangangalakal ay maaari ring dumating sa mga namumuhunan sa mga oras na walang pasok, tulad ng sa isang Biyernes ng hapon kung maraming mga mangangalakal ang umuwi o hindi aktibong nakalakal. Ang sistematikong kalikasan ng isang 10b5-1 na plano ay tumutulong sa mga namumuhunan na malaman kung kailan aasahan ang mga benta at pagbili.
