Ano ang isang Institutional Buyout (IBO)?
Ang isang institusyonal na buyout (IBO) ay tumutukoy sa pagkuha ng isang pagkontrol ng interes sa isang kumpanya ng isang namumuhunan sa institusyon tulad ng isang pribadong kompanya ng equity, venture capital firm o institusyong pampinansyal tulad ng isang komersyal na bangko. Ang mga pagbili ay maaaring maging sa mga pampublikong kumpanya tulad ng sa isang "pagpunta pribado" na transaksyon, o ng mga pribado sa pamamagitan ng direktang pagbebenta. Ang mga pambili ng institusyon ay kabaligtaran ng mga pamalit sa pamimili (MBO), kung saan nakuha ng isang pamamahala sa kasalukuyang negosyo ang lahat o bahagi ng kumpanya.
Pag-unawa sa Institutional Buyout (IBO)
Maaaring maganap ang Institutional buyout (IBO) sa kooperasyon ng umiiral na mga may-ari ng kumpanya, ngunit tinawag na pagalit kapag inilunsad at tinapos ang mga pagtutol ng umiiral na pamamahala. Ang isang mamimili ng institusyonal ay maaaring magpasya na mapanatili ang kasalukuyang pamamahala ng kumpanya pagkatapos ng isang acquisition. Ngunit madalas na pinipili ng mamimili na umarkila ng mga bagong tagapamahala, kung minsan ay nagbibigay sa kanila ng pusta sa negosyo. Sa pangkalahatan, ang pribadong equity firm na kasangkot sa buyout ay gagampanan sa pagbuo at paglabas ng deal pati na rin ang pag-upa ng mga tagapamahala.
Ang mga mamimili sa institusyon ay kadalasang nagdadalubhasa sa mga tiyak na industriya pati na rin ang pag-target sa isang ginustong laki ng pakikitungo. Ang mga kumpanya na hindi nagamit ang kapasidad ng utang, ay hindi kapani-paniwala ang kanilang mga industriya ngunit mataas pa rin ang cash generative, na may matatag na cash flow at mababang mga kinakailangan sa paggastos ng kapital ay gumagawa ng mga kaakit-akit na target sa pagbili. Karaniwan, ang pagkuha ng mamumuhunan sa isang buyout ay titingnan na itapon ang kumpanya sa pamamagitan ng pagbebenta sa isang madiskarteng mamimili (halimbawa isang kakumpitensya sa industriya) o sa pamamagitan ng isang paunang pag-aalok ng publiko. Target ng mga mamimili ng institusyon ang isang takdang oras ng takdang oras, madalas lima hanggang pitong taon, at isang nakaplanong balakidang pagbabalik sa pamumuhunan para sa transaksyon.
Magagamit buyouts
Ang mga pambili ng institusyon ay inilarawan bilang mga leveraged buyout (LBO) kapag nagsasangkot sila ng isang mataas na antas ng pag-agum sa pananalapi, nangangahulugang ang mga ito ay ginawa gamit ang nakararami na hiniram na pondo.
Ang pag-upo, tulad ng sinusukat ng utang sa mga ratio ng EBITDA para sa mga pagbili, ay maaaring saklaw mula apat hanggang pitong beses. Ang mataas na pagkilos na kasangkot sa mga LBO ay nagdaragdag ng panganib ng pagkabigo sa pakikitungo at kahit na pagkabangkarote kung ang mga bagong may-ari ay hindi disiplinado sa bayad na presyo, o hindi makagawa ng nakaplanong pagpapabuti sa negosyo sa pamamagitan ng pagtaas ng kahusayan sa pagpapatakbo at pagbabawas ng mga gastos na sapat sa serbisyo ng utang kinuha upang tustusan ang transaksyon.
Ang merkado ng LBO ay umabot sa rurok nito sa huling bahagi ng 1980s, na may daan-daang deal na nakumpleto. Ang tanyag na pagkuha ni KKR kay RJR Nabisco noong 1988, nagkakahalaga ng $ 25 bilyon at umaasa sa hiniram na pera upang matustusan ng malapit sa 90% ng gastos sa transaksyon. Ito ang pinakamalaking LBO ng oras nito.
