Ang pagkasumpungin ng trading ay walang bago para sa mga negosyante ng pagpipilian. Karamihan sa mga negosyante ng opsyon ay lubos na umaasa sa impormasyon ng pagkasumpungin upang pumili ng kanilang mga kalakalan. Para sa kadahilanang ito, ang Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatility Index, na mas kilala sa pamamagitan ng kanyang simbolo ng ticker na VIX, ay naging isang tanyag na tool sa pangangalakal para sa mga negosyante ng opsyon at equity mula sa pagpapakilala nito noong 1993. Hanggang sa kamakailan lamang, ang mga negosyante ay gumagamit ng regular na equity o index mga pagpipilian upang mag-trade ng pagkasumpungin, ngunit maraming mabilis na napagtanto na hindi ito ang pinakamahusay na pamamaraan. Noong ika-24 ng Pebrero 2006, inilunsad ng CBOE ang mga pagpipilian sa VIX, na nagbibigay ng direkta at epektibong paraan sa mga namumuhunan upang magamit ang pagkasumpungin., tiningnan namin ang nakaraang pagganap ng VIX at talakayin ang mga pakinabang na inaalok ng mga pagpipilian sa VIX.
Ano ang VIX?
Ang VIX ay isang ipinahiwatig na pagkasumpong ng pagkasumpungin na sumusukat sa inaasahan ng merkado ng 30-araw na S&P 500 pagkasumpungin sa mga presyo ng mga malapit na opsyon sa S&P. Ang mga pagpipilian sa VIX ay nagbibigay sa mga negosyante ng isang paraan upang ikalakal ang pagkasumpungin nang hindi na kinakailangang salik sa mga pagbabago sa presyo ng pinagbabatayan na instrumento, dibisyon, rate ng interes o oras upang mag-expire - mga kadahilanan na nakakaapekto sa mga pagkalakal ng pagkasumpungin gamit ang regular na mga pagpipilian sa equity o index. Pinapayagan ng mga pagpipilian sa VIX ang mga negosyante na mag-focus halos eksklusibo sa pagkasumpungin ng kalakalan.
Pagkakaiba-iba
Natagpuan ng mga mangangalakal ang VIX na kapaki-pakinabang sa pangangalakal, ngunit ngayon ay nagbibigay ito ng napakagandang mga pagkakataon para sa parehong pag-upo at haka-haka. Maaari rin itong isang mahusay na tool sa paghahanap para sa pag-iba ng portfolio. Ang pagkakaiba-iba, na itinuturing ng karamihan sa mga tao na isang magandang bagay, ay kapaki-pakinabang lamang kung ang mga instrumento na ginamit ay hindi nakakaugnay. Sa madaling salita, kung nagmamay-ari ka ng 10 stock at malamang na magkakasabay silang magkakasama, kung gayon talagang hindi ka na iba-iba.
Ang isang bentahe ng VIX ay ang negatibong ugnayan nito sa S&P 500. Ayon sa sariling website ng CBOE, mula noong 1990 ang VIX ay lumipat sa tapat ng S&P 500 Index (SPX) 88% ng oras. Sa average, ang VIX ay tumaas ng 16.8% sa mga araw kung kailan nahulog ang SPX ng 3% o higit pa. Ginagawa nitong isang mahusay na tool sa pag-iba at marahil ang pinakamahusay na seguro sa sakuna sa merkado. Ang pagbili ng mga tawag saXX ay tila isang mas mahusay na bakod laban sa mga patak sa merkado (S&P) kaysa sa pagbili ng inilalagay ng SPX. Ang tsart sa Figure 1 ay nagpapakita kung paano gumagalaw ang VIX sa pagsalungat sa SPX sa malaking paggalaw sa SPX. Noong 2008, naabot ng VIX ang pinakamataas na malapit sa 80.86.
Haka-haka
Tulad ng nakikita mo sa Figure 1, ang mga VIX ay nakikipagkalakal sa loob ng isang naibigay na saklaw. Ibababa nito sa paligid ng 10 dahil kung pupunta ito sa zero, nangangahulugan ito na ang pag-asa ay para sa walang pang-araw-araw na paggalaw sa SPX. Sa kabilang banda, ang VIX ay umusbong paitaas sa paligid ng 80 kapag bumagsak ang SPX, ngunit para sa VIX na manatili doon ay nangangahulugang ang pag-asa sa merkado ay para sa napakalaking mga pagbabago sa isang pinalawig na time frame.
Ginagawa nito ang bagong mga pagpipilian sa VIX mahusay na mga instrumento ng haka-haka din. Ang pagbili ng mga tawag (o kumakalat ng tawag sa bull, o pagbebenta ng mga inilalagay na bull bulls) kapag ang mga VIX na ibababa ay maaaring makatulong sa isang negosyante na maaring kapital ng mga gumagalaw sa pagkasumpungin, o pababa sa S&P 500. Katulad nito, ang pagbili ng mga naglalagay (o bear bear spreads, o nagbebenta ng bear makatawag ng mga kumakalat ng tawag) ay maaaring makatulong sa isang negosyante na gumamit ng malaking galaw sa kabilang direksyon.
Ang isa pang kadahilanan na nagpapabuti sa pagiging epektibo ng mga pagpipilian sa VIX para sa mga speculators ay ang kanilang pagkasumpungin. Ayon sa CBOE, ang pagkasumpungin para sa VIX mismo ay higit sa 80% para sa 2005, kumpara sa halos 10% para sa SPX, 14% para sa Nasdaq 100 Index (NDX) at halos 32% para sa Google. Ang halaga ng mga pagpipilian ay hindi direktang mula sa "spot" VIX, sa halip, ito ang pasulong na halaga gamit ang mga pagpipilian sa kasalukuyan at susunod na buwan; ang pagkasumpungin para sa pasulong na VIX ay mas mababa kaysa sa lugar ng VIX (tungkol sa 46% para sa 2005). Gayunpaman, mas mataas pa ito kaysa sa karamihan sa mga pagpipilian sa stock doon. Ang isang instrumento na nakikipagkalakalan sa loob ng isang saklaw, hindi maaaring pumunta sa zero at may mataas na pagkasumpungin, ay maaaring magbigay ng natitirang mga pagkakataon sa pangangalakal.
Mga Katotohanan ng VIX
Hindi tulad ng karaniwang mga pagpipilian sa equity, na mag-expire sa ikatlong Biyernes ng bawat buwan, ang mga pagpipilian sa VIX ay mag-expire sa isang Miyerkules bawat buwan; walang tanong na ginagamit ang mga pagpipiliang ito, kaya nagbibigay ng mahusay na pagkatubig. Ayon sa website ng CBOE, nang ang mga pagpipilian sa VIX ay inilunsad noong 2006, nagtakda ang CBOE ng isang bagong solong araw na talaan ng pangangalakal sa mga pagpipilian sa VIX noong Marso 29, 2006, nang 31, 481 na mga kontrata na ipinagpalit. Para sa lahat ng Marso 2006 - ang unang buong buwan ng pangangalakal para sa mga pagpipilian sa VIX - ang kabuuang dami ay 181, 613 na mga kontrata, na may average na pang-araw-araw na dami ng 7, 896. Sa pagtatapos ng Marso, ang bukas na interes ay tumayo sa isang malusog na 158, 994 na mga kontrata. Noong Pebrero ng 2012, ang lakas ng tunog para sa mga pagpipilian ay aabot sa 200, 000.
Ang Bottom Line
Ang lahat ng ito ay nangangahulugan na ang mga pagpipilian sa mga mangangalakal ay mayroon na ngayong bagong instrumento upang idagdag sa kanilang arsenal ng kalakalan, ang isa na nag-ihiwalay ng pagkasumpungin, mga trading sa isang saklaw, ay may mataas na pagkasumpungin ng sarili nito at hindi maaaring pumunta sa zero. Para sa mga bago sa trading options, ang mga pagpipilian sa VIX ay mas kapana-panabik. Karamihan sa mga taong nakatuon sa trading volatility trading ay parehong pagbili at pagbebenta ng mga pagpipilian, ngunit ang mga bagong mangangalakal ay madalas na makahanap na ang kanilang mga kumpanya ng broker ay hindi pinapayagan silang magbenta ng mga pagpipilian. Sa pamamagitan ng pagbili ng mga tawag sa VIX o naglalagay (o kumakalat), ang mga bagong mangangalakal ay maaari na ngayong magkaroon ng access sa mga volatility trading.
