Ang mga kumpanya na kailangang itaas ang karagdagang kapital ay maaaring gawin ito sa pamamagitan ng pag-iisyu ng mga karagdagang pagbabahagi ng stock. Gayunpaman, ang mga karagdagang pagbabahagi na ito ay magbabawas sa halaga ng umiiral na pagbabahagi, na maaaring maging isang pagmamalasakit sa mga shareholders. Samakatuwid, ang ilang mga kumpanya, ay pinili na mag-isyu ng mga karapatan o warrants bilang isang alternatibong paraan ng pagbuo ng kapital. Ang mga instrumento na ito ay nagbibigay ng mga shareholders ng karapatan na preemptive upang bumili ng karagdagang pagbabahagi ng stock nang direkta mula sa kumpanya, karaniwang sa isang diskwento na presyo.
Ano ang Mga Karapatan sa Stock?
Ang mga karapatan sa stock ay mga instrumento na inisyu ng mga kumpanya upang magbigay ng kasalukuyang mga shareholders ng pagkakataong mapanatili ang kanilang bahagi ng pagmamay-ari ng korporasyon. Ang isang solong karapatan ay inisyu para sa bawat bahagi ng stock, at ang bawat karapatan ay karaniwang bumili ng isang bahagi ng isang bahagi, upang ang maraming mga karapatan ay kinakailangan upang bumili ng isang bahagi.
Ang pinagbabatayan ng stock ay aakalakal gamit ang kanang naka-kalakip kaagad pagkatapos mailabas ang karapatan, na tinukoy bilang "mga karapatan sa." Pagkatapos ang karapatan ay aalisin mula sa stock at kalakalan nang hiwalay, at ang stock pagkatapos ay i-trade ang "mga karapatan" hanggang matapos ang mga karapatan. Ang mga karapatan ay mga panandaliang instrumento na mabilis na mag-expire, kadalasan sa loob ng 30-60 araw ng pagpapalabas. Ang presyo ng mga karapatan ng ehersisyo ay palaging nakalagay sa ibaba ng kasalukuyang presyo ng merkado, at walang komisyon na sisingilin para sa kanilang pagtubos.
Ano ang Mga Warrants?
Ang mga warrant ay mga pangmatagalang instrumento na nagbibigay-daan sa mga shareholders na bumili ng karagdagang pagbabahagi ng stock sa isang diskwento na presyo, ngunit karaniwang ibinibigay ang mga ito sa isang presyo ng ehersisyo sa itaas ng kasalukuyang presyo ng merkado. Ang isang naghihintay na panahon ng marahil anim na buwan sa isang taon ay sa gayon itinalaga sa mga warrants, na nagbibigay ng oras ng presyo ng stock upang itaas ang sapat upang lumampas sa presyo ng ehersisyo at magbigay ng intrinsikong halaga. Ang mga warrant ay karaniwang inaalok kasabay ng mga nakapirming mga seguridad sa kita at kumikilos bilang isang "pampatamis, " o panghihikayat sa pananalapi upang bumili ng isang bono o ginustong stock.
Ang isang solong warrant ay karaniwang bumili ng isang solong bahagi ng stock, kahit na ang mga ito ay nakabalangkas upang bumili ng higit pa o mas mababa sa ito sa ilang mga pagkakataon. Ginamit din ang mga warrant sa mga bihirang okasyon upang bumili ng iba pang mga uri ng seguridad tulad ng ginustong mga handog o bono. Ang mga warrant ay naiiba sa mga karapatan dahil dapat itong bilhin mula sa isang broker para sa isang komisyon at karaniwang kwalipikado bilang marginable securities.
Ang parehong mga karapatan at mga warrant ay magkapareho na kahawig ng mga pagpipilian sa tawag sa publiko sa ilang mga aspeto. Ang halaga ng lahat ng tatlong mga instrumento na likas na nakasalalay sa napapailalim na presyo ng stock. Kahawig din nila ang mga pagpipilian sa merkado na wala silang mga karapatan sa pagboto at hindi nagbabayad ng dibidendo o nag-aalok ng anumang anyo ng paghahabol sa kumpanya.
Mga Karapatan at Warrants kumpara sa Mga Pagpipilian
Ang mga karapatan at mga warrants ay naiiba sa mga pagpipilian sa merkado na sa una ay inilabas lamang ito sa mga umiiral na shareholders, bagaman ang isang pangalawang merkado ay karaniwang kumukuha na nagbibigay-daan sa iba pang mga mamimili na makakuha ng mga security.
Ang mga shareholders na tumatanggap ng mga karapatan at warrants ay may apat na pagpipilian na magagamit sa kanila:
- Hawakan ang kanilang mga karapatan o warrants para sa oras na Bumili ng karagdagang mga karapatan o warrants sa pangalawang merkadoSell ang kanilang mga karapatan o warrants sa isa pang mamumuhunanSimply na pinapayagan ang kanilang mga karapatan o warrants na mag-expire
Ang pangwakas na pagpipilian na nakalista dito ay hindi kailanman isang matalino para sa mga namumuhunan. Kung ang kasalukuyang presyo ng merkado ng stock ay lumampas sa presyo ng ehersisyo, kung gayon ang mga namumuhunan na hindi nais na gamitin ang mga ito ay dapat palaging ibenta ang mga ito sa pangalawang merkado upang matanggap ang kanilang intrinsic na halaga. Gayunpaman, maraming mga hindi-pinag-aralan na stockholders na hindi nauunawaan ang halaga ng kanilang mga karapatan ay ginagawa ito nang regular.
Pagtukoy ng Halaga
Tulad ng mga pagpipilian sa merkado, ang presyo ng pamilihan ng stock ay maaaring mahulog sa ibaba ng presyo ng ehersisyo, kung saan ang mga karapatan o mga warrant ay magiging walang halaga. Ang mga karapatan at mga warrant ay nagiging walang halaga kapag nagwawakas kahit anuman ang pinagbabatayan ng stock. Ang mga halaga para sa mga karapatan sa stock at mga warrant ay natutukoy nang katulad ng para sa mga pagpipilian sa merkado. Mayroon silang parehong intrinsic na halaga, na katumbas ng pagkakaiba sa pagitan ng merkado at mga presyo ng ehersisyo ng stock, at halaga ng oras, na batay sa potensyal ng stock na tumaas sa presyo bago ang petsa ng pag-expire.
Ang parehong uri ng mga seguridad ay magiging walang halaga sa pag-expire anuman ang kasalukuyang presyo ng pinagbabatayan na stock. Mawawalan din sila ng kanilang intrinsic na halaga kung ang presyo ng merkado ng stock ay bumaba sa ibaba ng kanilang ehersisyo o presyo sa subscription. Para sa kadahilanang ito, dapat itakda ng mga kumpanya ang mga presyo ng ehersisyo sa mga isyung ito upang maingat na mabawasan ang pagkakataon na mabigo ang buong alay. Gayunpaman, ang mga karapatan at mga warrant ay maaari ring magbigay ng malaking pakinabang para sa mga shareholders sa parehong paraan tulad ng mga pagpipilian sa tawag kung tumaas ang presyo ng pinagbabatayan na stock.
Pagpepresyo ng Karapatan
Ang pormula na ginamit upang matukoy ang halaga ng isang karapatan ng stock ay:
Tamang Halaga = Mga Karapatan na KinakailanganMga Presyo − Presyo ng Subskripsyon kung saan: Kasalukuyang Presyo = Kasalukuyang presyo ng merkado ng stockSubscription Presyo = Ehersisyo na presyo ng bagong stockMga Kinakailangan = Bilang ng mga karapatan na kinakailangan upang mabili ang bagong bahagi
Halimbawa, kung ang kasalukuyang presyo ng merkado ng kasalukuyang natitirang namamahagi ay $ 60, ang presyo ng subscription ng bagong stock ay $ 50, at ang bilang ng mga karapatang kinakailangan upang bumili ng isang bagong bahagi ng stock ay $ 5:
Tamang Halaga = 5 $ 60− $ 50 = $ 2
Pagpepresyo ng Warrant
Ang pormula para sa pagtukoy ng halaga ng isang warrant ay:
Halaga ng Warantiya = Kinakailangan ang Mga KinakailanganMga Presyo − Presyo ng Suskrisyon kung saan: Kasalukuyang Presyo = Kasalukuyang presyo ng merkado ng stockSubscription Presyo = Ehersisyo na presyo ng mga bagong warrantsMga Kinakailangan = Bilang ng mga pagbabahagi na maaaring mabili sa isang warrant
Halimbawa, kung ang kasalukuyang presyo ng merkado ng isang stock ay $ 45, ang presyo ng subscription ng isang warrant ay $ 30, at ang bilang ng mga namamahagi ng stock na mabibili ng isang solong warrant ay 1:
Halaga ng warranty = 1 $ 45− $ 30 = $ 15
Mga Pagsasaalang-alang ng Buwis sa Mga Karapatan at Warrants
Ang mga karapatan at mga warrant ay nagbubuwis sa parehong paraan tulad ng anumang iba pang seguridad. Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng ehersisyo at pagbebenta ng mga mahalagang papel na ito ay ibinubuwis bilang isang pang-matagalang pakinabang. Ang anumang pakinabang o pagkawala na natanto mula sa mga karapatan sa pangangalakal o mga warrants sa pangalawang merkado ay binubuwis sa parehong paraan (maliban na ang lahat ng mga natamo at pagkalugi ay magiging panandalian).
Ang Bottom Line
Ang mga karapatan at warrants ay maaaring payagan ang kasalukuyang mga shareholders na bumili ng karagdagang pagbabahagi sa isang diskwento at mapanatili ang kanilang bahagi ng pagmamay-ari sa kumpanya. Gayunpaman, alinman sa mga instrumento na ito ay ginagamit nang marami ngayon, dahil ang mga pagpipilian sa stock at merkado ay naging mas popular. Para sa karagdagang impormasyon tungkol sa mga karapatan at warrants, kumunsulta sa iyong stockbroker o tagapayo sa pananalapi.
