Ano ang National Best Bid and Offer (NBBO)?
Ang National Best Bid and Offer (NBBO) ay isang regulasyon ng Securities Exchange Commission (SEC) na nag-aatas sa mga broker na mangangalakal sa pinakamahusay na magagamit (pinakamababang) presyo ng hiling at pinakamainam na magagamit (pinakamataas) na presyo sa pag-bid kapag bumili at nagbebenta ng mga mahalagang papel para sa mga customer. Ang Pambansang Pinakamahusay na bid at Alok ay ang pag-bid o humingi ng presyo na makikita ng average na customer. Kinakailangan ng Regulation at Exchange Commission Regulation NMS na tiyakin ng mga broker ang kanilang mga customer sa halagang ito.
Mga Key Takeaways
- Ang NBBO ay ang pinakamahusay na magagamit (pinakamababa) na humiling ng presyo at pinakamahusay na magagamit (pinakamataas) na presyo ng bid na magagamit sa mga customer mula sa maramihang mga palitan.Ito ay kinakalkula at ipinalat sa pamamagitan ng CQS at UTP Quotation Data Feed.Kung ito ay nagsisiguro na ang lahat ng mga namumuhunan ay makatanggap ng pinakamahusay na posibleng mga presyo kapag pagpapatupad ng mga trading, ang NBBO ay maaaring hindi palaging sumasalamin sa pinakahuling data, na nagreresulta sa mga trading na maaaring hindi tumutugma sa mga inaasahan sa presyo ng mamumuhunan.
Pag-unawa sa Pambansang Pinakamagandang bid at Alok (NBBO)
Ang NBBO ay kinakalkula at ipinakalat ng Security Information Processors (SIP) bilang bahagi ng National Market System Plan (NMSP), na ginagamit upang maproseso ang mga presyo ng seguridad. Mayroong dalawang SIP na responsable sa gawaing ito. Binibigyan ng Consolidated Quotation System ang NBBO para sa mga security na nakalista sa New York Stock Exchange, NY-ARCA, at NY-MKT, samantalang ang Unlisted Trading Privileges Quote Data Feed ay nagbibigay sa NBBO para sa mga security na nakalista sa NASDAQ.
Ang pag-update ng NBBO sa buong araw na may pinakamataas at pinakamababang alok para sa isang seguridad sa lahat ng mga palitan at gumagawa ng merkado. Ang pinakamababang presyo ng hiling at ang pinakamataas na presyo ng bid ay ipinapakita sa NBBO at hindi kinakailangan na magmula sa parehong palitan. Ang pinakamagandang bid at humingi ng presyo mula sa iisang palitan o tagagawa ng merkado ay tinatawag na "pinakamahusay na bid at alok, " sa halip na sa NBBO. Ang mga madilim na pool at iba pang mga alternatibong sistema ng pangangalakal ay maaaring hindi palaging lilitaw sa mga resulta na ito, dahil sa hindi gaanong transparent na kalikasan ng kanilang mga negosyo.
Ang mga mangangalakal na nais na magsagawa ng mga order na mas malaki kaysa sa magagamit sa pamamagitan ng NBBO ay dapat gumamit ng isang lalim ng data o "lalim ng libro" na data ng tagagawa ng merkado o mga tagagawa ng merkado ng Antas II upang malaman ang iba pang potensyal na bid at hilingin ang mga presyo na magagamit nila upang maisagawa ang kanilang order.
Mga kalamangan at kahinaan ng Pambansang Pinakamahusay na Pag-bid at Alok
Tinutulungan ng NBBO na matiyak na ang lahat ng mga namumuhunan ay tumatanggap ng pinakamainam na posibleng presyo kapag nagsasagawa ng mga trading sa pamamagitan ng kanilang broker nang hindi nababahala tungkol sa pinagsama-samang mga quote mula sa maraming palitan o mga tagagawa ng merkado bago maglagay ng isang kalakalan. Makakatulong ito na antas ang larangan ng paglalaro para sa mga mangangalakal ng tingi na maaaring hindi magkaroon ng mga mapagkukunan na laging maghanap ng pinakamahusay na mga presyo sa maraming palitan.
Ang disbentaha ay ang sistema ng NBBO ay maaaring hindi sumasalamin sa pinaka-napapanahon na data, na nangangahulugan na ang mga namumuhunan ay maaaring hindi makuha ang mga presyo na kanilang inaasahan kapag ang mga trading ay aktwal na naisakatuparan. Ito ay isang pangunahing pag-aalala para sa mga negosyanteng may mataas na dalas na umaasa sa mga quote upang magawa ang kanilang mga diskarte, dahil kumikita sila mula sa napakaliit na mga pagbabago sa presyo sa dami.
Ang regulasyon ng NMS ay mahirap ding ipatupad dahil sa mabilis na bilis ng pangangalakal at kawalan ng naitala na mga presyo ng NBBO. Nahihirapan itong patunayan ng isang negosyante kung natanggap ba nila o hindi ang presyo ng NBBO sa isang naibigay na kalakalan. Dapat tandaan ng mga namumuhunan na ang mga presyo ay maaaring maging stale sa ilang mga kaso at na hindi lahat ng mga presyo ay maaaring maipakita, dahil ang mga madilim na pool at iba pang mga alternatibong sistema ng trading ay maaaring hindi nakalista sa mga bid / humingi ng mga presyo.
Ang NBBO at High-Frequency Trading
Ang mga mangangalakal na may mataas na dalas ay namuhunan sa dalubhasang imprastraktura upang direktang kumonekta sa mga palitan at mas mabilis ang proseso ng mga order kaysa sa iba pang mga broker. Sa bisa nito, hindi sila umaasa sa data ng SIP para sa kanilang mga bilhin / alok at sinamantala ang latency sa pagitan ng pagkalkula ng NBBO at ang paglalathala nito sa kita ng mint. Ang kamakailang pananaliksik ay nakatuon sa kung ito ay nagbibigay-daan sa kanila sa harap ng iba.
Ayon sa isang pag-aaral sa University of Michigan, ang mga mangangalakal ay nabigyan ng $ 21 bilyon sa pamamagitan ng pagsamantala sa latency na ito. "Sa pamamagitan ng pag-asa sa hinaharap na NBBO, ang isang HFT algorithm ay maaaring makamit ang mga pagkakaiba-iba ng cross-market bago sila muling maaliw sa quote ng presyo ng publiko, sa harap ng paglabas ng mga utos na magbulsa ng isang maliit ngunit sigurado na pro. kahit na ang mas mabilis na negosyante ay maaaring makalkula ang isang NBBO upang makita ang hinaharap ng NBBO, at iba pa, "ang mga may-akda ng pag-aaral ay sumulat.
Halimbawa ng NBBO
Ipagpalagay na natanggap ng isang broker ang sumusunod na mga order upang bumili ng stock para sa kumpanya ABC:
- 200 pagbabahagi para sa $ 1, 000300 namamahagi para sa $ 1, 500100 pagbabahagi para sa $ 800350 pagbabahagi para sa $ 1, 600
Kasabay nito, ang mga sumusunod ay magagamit na mga presyo ng pagbebenta para sa stock ng parehong kumpanya:
- 100 pagbabahagi para sa $ 900200 pagbabahagi para sa $ 1, 200150 pagbabahagi para sa $ 950
Ang NBBO para sa ABC ay $ 1, 600 / $ 1, 200, sapagkat sila ang pinakamahusay na mga presyo ng bid / alok na magagamit sa mga negosyante sa loob ng naibigay na saklaw.
