Ang limang malaking stock ng teknolohiya na binubuo ng pangkat ng FAANG ay nakabukas sa isang stellar 2017, na naghahatid ng isang average na pagbabalik ng 49%, kumpara sa 22% para sa S&P 500 Index (SPX) sa kabuuan, ayon sa Barron. Gayundin, ang S&P 500 Information Technology Index ay tumaas ng 37% noong 2017, bawat S&P Dow Jones Indices. Bilang isang resulta, ang isang malinaw na ruta upang matalo ang S&P 500 noong nakaraang taon ay ang labis na timbang sa teknolohiya, lalo na ang mga FAANG. Ang babala ni Barron, gayunpaman, na ang patuloy na pagtaya nang husto sa tech ay isang peligro na kurso para sa mga namumuhunan. Samantala, ayon sa Fortune, "ang pagsabog ng tech" ay maaaring magkaroon ng negatibong pangmatagalang kahihinatnan para sa mga namumuhunan. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang: Asahan ang Mas Maling Mula sa mga FAANG sa 2018: Morgan Stanley .)
FAANG kumpara sa FAAMG
Ang mga stock ng FAANG ay kinabibilangan ng Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) at Alphabet Inc. (GOOGL), ang magulang ng Google. Ang isang alternatibong hanay ng limang malalaking stock sa tech, ang pangkat ng FAAMG, ay kasama ang Microsoft Corp. (MSFT) sa halip na Netflix.
Ang tala ni Barron na ang mga stock ng FAANG ay bumubuo ng 13% ng S&P 500 na bigat ng kapital, na ang Fortune, ay pansamantala, ay natagpuan na ang mga FAAMG ay nag-ambag ng 5.2 porsyento na puntos ng 23.7% na kabuuang pagbalik na kinolekta nila para sa S&P 500 noong 2017. Ang Microsoft ay may mas malaking market cap kaysa sa Netflix.
'Slim Earnings, Rosy Promises'
"Big-cap tech, na may slim kasalukuyang kita at rosy na pangako ng paglago sa hinaharap, ay ilan sa mga pinakamahabang napetsahan na stock, " obserbasyon ni Barron. Bukod dito, ang karamihan sa mga 2017 nadagdag ay hinihimok ng mas mataas na mga pagpapahalaga: ang ratio ng P / E para sa sektor ng tech ay tumaas mula 21.6 hanggang 24.5 noong nakaraang taon, bawat kalkulasyon ng Bespoke Investment Group na binanggit ng Barron's, ginagawa itong pangalawang priciest na hiwa ng S&P 500 pagkatapos ng enerhiya.
Para sa mga stock ng FAAMG, ang Fortune computes na nakita ng pangkat na ito ang kolektibong P / E na bumaril mula 22 hanggang 27 sa 2017, habang natapos ang S&P 500 sa taon sa isang P / E ng 23. Samantala, ang pinakamalaking bahagi ng FAAMG, Apple, " ay hindi nagpapakita ng pattern ng lumalaking kita, "dagdag ni Fortune.
Lumalaking Mga panganib
Sa ganitong mataas na mga pagpapahalaga, ang mga pagkabigo sa kita ay tiyak na magkaroon ng mga pangunahing negatibong epekto sa mga presyo ng mga stock ng tech. Kung ang falters ng ekonomiya, at mga falters sa paggastos ng mga mamimili, ang Amazon, Apple at Netflix ay maaaring masaktan. Kung ang mga badyet sa advertising ay nadulas, maaaring makita ng Facebook at Google ang kanilang pag-usbong ng kita. Bilang karagdagan, habang tumataas ang mga rate ng interes, ang kasalukuyang halaga ng mga inaasahang kita mula sa malayo sa hinaharap ay babagsak. (Para sa higit pa, tingnan din: Kung Paano Papatayin ng Fed ang 2018 Stock Rally .)
Ang isa pang peligrosong panganib ay ang multo ng regulasyon ng gobyerno na naka-target sa mga malalaking tech na kumpanya. Ang Google ay nahaharap sa pagkilos ng antitrust ng mga regulator ng Europa, ang Facebook ay sumalakay bilang isang kondisyong para sa "pekeng balita" at isang enabler ng dayuhan na nakikipag-agawan sa politika ng US, habang ang Amazon ay mabilis na naging quasi-monopolyo sa tingi. Ang lahat ng mga malaking kumpanya ng tech ay nagdaragdag ng mga alalahanin sa kanilang napakalaking koleksyon ng mga personal na data.
'Heavy Drag on Future Returns'
Samantala, para sa dumaraming bilang ng mga namumuhunan na gumawa ng mga pondo ng index ng isang mahalagang bahagi ng kanilang mga portfolio "isang mabigat na pag-drag sa kanilang hinaharap na pagbabalik" ay maaaring magresulta mula sa "pagsabog ng tech, " babala ng Fortune. Ang mga pondo ng index, tulad ng ipinaliwanag nila, ay may bigat na timbang. Tulad ng pagtaas ng presyo sa mga stock ng tech, na lumalagpas sa mas malawak na merkado, sila ay naging isang mas malaking porsyento ng parehong mga pangunahing indeks ng merkado at ng mga pondo ng index na sinusubaybayan ang mga indeks na ito.
Ang resulta ay ang mga pondong index na ito ay naging "mabigat na timbang sa mga pinakaprito na kumpanya, " bawat Fortune. Iyon ay hindi produktibo, idinagdag nila. "Ang mga dekada ng pananaliksik ay nagpapakita na ang isang pamamaraan na nagpapababa sa pagkakalantad sa pinakamahal na stock, at pinapaboran ang mas murang pagbabahagi, ay gumagawa ng pinakamahusay na pagbabalik, " tulad ng Vitali Kalesnik, pinuno ng pananaliksik ng equity sa Research Affiliates LLC, sinabi sa Fortune.
Si Kevin McDevitt, isang senior research analyst sa Morningstar Inc., ay nagpahayag ng mga katulad na alalahanin. "Seryosong isaalang-alang ang muling pagbalanse sa iba pang mga pondo na may mas kaunting pagkakalantad sa tech kung mayroon kang isang pondo na may malaking timbang sa tech, " sinabi niya sa Barron.
Sobrang karga ng Tech
Batay sa pagsusuri ng Morningstar, natagpuan ng Barron ang limang malaking aktibong pinamamahalaan na mga pondo ng mutual (ibig sabihin, hindi kasama ang mga pondo ng index) na may hindi bababa sa $ 400 bilyon ng mga ari-arian na ang mga weightings sa mga stock ng FAANG ay hindi bababa sa dalawang beses ang 13.0% FAANG timbang sa S&P 500. Darren Si Bagwell, na namamahala sa Thrivent Large Cap Growth Fund (THLCX), ay mayroong "mahusay na pananalig" sa mga FAANG, na 31.6% ng kanyang portfolio, na nanguna sa listahan ng Barron. Ang kanyang koponan ay naghahanap para sa mga kumpanya na nangingibabaw sa kanilang mga merkado, na may mga kita na lumalaki ng dalawa o tatlong beses nang mas mabilis kaysa sa GDP, malakas na daloy ng cash at mababang pagkilos.
Ang Prudential Jennison Focused Growth Fund (SPFAX) ay may 26.0% FAANG timbang bawat Morningstar at Barron's. Ang mga tagapamahala Sig Segalas at Kathleen McCarragher ay naghahanap ng mga kumpanyang nagbuo ng halagang pang-ekonomiya sa loob ng maraming taon, may malakas na balanse, namuhunan nang malaki sa R&D, may mga mapagtatanggol na prangkisa, at nagpapakita ng malakas na sekular na paglaki. Ang mga miyembro ng FAANG Facebook at Netflix ay kabilang sa mga kumpanyang nakakatugon sa mga pamantayang ito para sa kanila, ipinapahiwatig ni Barron.
