Ang lahat ng mga portfolio ay naglalaman ng panganib. Makikinabang ang panganib sa aming mga portfolio, at sa lalong madaling panahon maaari itong maging responsable para sa karamihan ng aming pagkalugi. Ngunit, sa pamamagitan ng paggamit ng mga derivatives at ilang mga sasakyan sa pamumuhunan, tulad ng mga pondo ng bakod, maaari nating mai-offset ang ilan sa panganib na iyon at maiiwasan ang mga pagkalugi sa ilang mga sitwasyon, habang pinapanatili ang paitaas na pagkakalantad.
Paggamit ng Mga Pagpipilian upang I-off ang Panganib
Ang isang simpleng pagpipilian na ipinagpalit ng palitan ay ang pinaka maraming nalalaman na instrumento sa pananalapi na magagamit. Mayroong limang iba't ibang mga uri ng panganib na mapoprotektahan ng isang pagpipilian laban sa: mga pagkakaiba sa presyo, ang rate ng pagbabago sa mga pagbubukod ng presyo, mga pagbabago sa rate ng interes, oras at pagkasumpungin. Ang mga panganib na ito ay kabaligtaran na ipinahayag nang dami bilang mga pagpipilian ng mga Griyego.
Karamihan sa mga diskarte sa opsyon na protektahan laban sa mga partikular na panganib ay makumpleto sa pamamagitan ng paggamit ng higit sa isang pagpipilian, tulad ng pagkalat ng pagpipilian. Bago tayo makarating dito, tingnan natin ang ilang mga diskarte sa opsyon na gumagamit lamang ng isang pagpipilian upang maprotektahan laban sa peligro. (Para sa isang mabilis na panimulang aklat, tingnan ang Pagbawas ng Panganib Sa Mga Pagpipilian .)
Mga Sakop na Tawag : Habang ang isang saklaw na tawag ay medyo simpleng diskarte upang magamit, huwag itanggi ito bilang walang silbi. Maaari itong magamit upang maprotektahan laban sa medyo maliit na paggalaw ng presyo ng interim sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga nagbebenta sa mga nalikom. Ang panganib ay nagmula sa katotohanan na kapalit ng mga nalikom na ito, sa partikular na mga kalagayan, sumusuko ka ng hindi bababa sa ilan sa iyong mga baligtad na gantimpala sa bumibili.
Pagbili ng Pagpipilian : Ang pagbili ng isang opsyon nang diretso ay hindi maaaring maging isang sukatan upang mabalisa ang panganib sa bawat se, ngunit maaari itong kapag ipares sa sitwasyon kung saan naglalaman ang isang posisyon ng isang malaking on-paper profit. Sa halip na mapanatili ang buong posisyon na namuhunan, maaari itong i-divest, gamit ang isang maliit na bahagi ng mga nalikom upang bumili ng mga pagpipilian sa ilagay. Ang diskarte na ito ay kikilos bilang isang bakod laban sa potensyal na downside na panganib ng iyong orihinal na namuhunan na kapital. Ang diskarte na ito ay maaari ding tiningnan bilang panganib ng offsetting pagkakataon. Sa teoryang ito, ang gastos ng pagpipilian ay dapat na pantay sa panganib na ito ng pagkakataon (bilang isang modelo ng pagpipilian sa pagpepresyo ay maaaring humantong sa iyo upang maniwala), ngunit sa mas praktikal na mga tuntunin ang gastos ng pagpipilian ay madalas na lumampas sa pagkakataong ito ng panganib at maging kapaki-pakinabang sa mamumuhunan.
Ang mas kumplikadong pagkalat ng opsyon ay maaaring magamit upang mai-offset ang mga partikular na panganib, tulad ng panganib ng paggalaw ng presyo. Ang mga ito ay nangangailangan ng kaunti pang pagkalkula kaysa sa mga dating tinalakay na mga diskarte.
Pag-off ng Panganib sa Presyo : Upang mai -offset ang panganib sa presyo ng isang posisyon, ang isa ay maaaring lumikha ng isang opsyon na posisyon na may isang pagtanggal na hindi tinutumbas na katumbas ng posisyon sa kamay. Sa pamamagitan ng kahulugan, ang katarungan ay may isang pagtanggal ng isang bawat yunit, kaya ang pagtanggal ng posisyon ay katumbas ng bilang ng mga namamahagi. Ang isang namumuhunan ay maaaring magbenta ng isang partikular na bilang ng mga tawag (ilang mga hubad) upang mabawi ang delta dahil negatibo ang delta ng isang tawag. Ito ay may panganib, dahil ang pagbebenta ng mga hubad na tawag ay may potensyal na walang limitasyong pananagutan.
Paggamit ng futures upang matugunan ang peligro
Tulad ng ginamit namin na mga pagpipilian upang mai-offset ang mga panganib sa partikular na mga sitwasyon, maaari rin nating gamitin ang mga hinaharap. Ang mga pinagbabatayan na mga assets ng isang futures contract ay kadalasang medyo malaki, mas malaki kaysa sa karamihan sa mga indibidwal na namumuhunan. Para sa kadahilanang ito, ang mga indibidwal na namumuhunan ay maaaring pumili upang maisagawa ang mga diskarte sa ibaba na may mga pagpipilian sa halip na mga hinaharap.
Pag-off ng Sistema ng Panganib : Sa mga oras ng kaguluhan sa merkado, ang ilang mga mamumuhunan ay maaaring pumili upang neutralisahin ang epekto ng sistematikong peligro sa kanilang mga portfolio. Ang ilang mga namumuhunan ay pinili na gawin ito sa buong oras upang makabuo ng dalisay at semi-purong alpha. Upang gawin ito, dapat kalkulahin ng isa ang beta ng pinagsama-samang beta ng kanilang portfolio at pinarami ang beta sa dami ng kapital. Ipinapakita nito ang halaga ng kapital na direktang nakakaugnay sa mga pagbabalik sa merkado. Sa pamamagitan ng paggamit ng mga maikling futures na may kalakip na mga assets na katumbas ng halagang ito, maaaring maprotektahan ng isang tao ang epekto ng sistematikong panganib sa portfolio.
Ang pamamaraang ito ng paggamit ng mga futures ay isang pabago-bago, dahil ang mamumuhunan ay kailangang mapanatili ang neutral na posisyon ng merkado na ito ay lumilipas dahil sa pagbabagu-bago ng merkado. Ang mga pagpipilian ay maaari ring makamit ang epekto sa pamamagitan ng paggamit ng delta ng mga kumakalat na ilagay, kahit na ang huli na pamamaraan na ito ng paggamit ng mga pagpipilian sa ilagay ay magreresulta sa isang bahagyang gastos ng premium na pagpipilian.
Paggamit ng Hedge Funds upang Offset Panganib
Dahil sa kanilang mga kilalang reputasyon, maaari kang magtaka kung paano ang pamumuhunan sa mga pondo ng bakod ay maaaring magresulta sa pagbaba ng kabuuang panganib. Kapag ang isang namumuhunan o institusyon ay may malaking halaga ng mga pag-ugnay sa mga market assets, nagiging peligro ito at sa sarili nito. Ang mga panganib na nakakaapekto sa buong merkado sa isang kalakhang negatibong paraan ay maaaring magkaroon ng mga nagwawasak na epekto sa nabanggit na mga uri ng mamumuhunan.
Ang mga pondo ng hedge ay mga pondo na neutral-market na naglalayong matanggal ang sistematikong peligro. Ang mga pondo na walang kinikilingan sa merkado, ayon sa kanilang likas na katangian, subukang makamit ang mga pagbabalik na binubuo ng purong hindi nasusukat na alpha. Sa pamamagitan ng pamumuhunan ng bahagi ng mga ari-arian ng isang tao sa mga sasakyan na ito, pag-iba-ibahin nito ang mapagkukunan ng alpha, sa parehong oras na pinangangalagaan ang sistematikong peligro mula sa bahaging ito ng pamumuhunan.
Ang Bottom Line
Namin ang lahat ay kumuha ng mga panganib sa pamamagitan ng pamumuhunan sa merkado, ngunit ang mga namumuhunan ng malulusog na kontrol ang kanilang panganib at ginagamit ito sa kanilang kalamangan. Ang mga namumuhunan na ito ay maaaring gawin iyon sa pamamagitan ng paggamit ng mga diskarte sa opsyon, futures at kahit na sa pamamagitan ng pag-iba-iba ng kanilang paglalaan ng asset upang isama ang mga pondo ng bakod.
