Ang pamamahala ng pasibo ay isang istilo ng pamamahala na nauugnay sa mga pondo at ipinagpalit na palitan ng salapi (ETF) kung saan ang mga portfolio ng isang pondo ay sumasalamin sa isang index ng merkado. Ang pamamahala ng pasibo ay kabaligtaran ng aktibong pamamahala kung saan ang (mga) tagapamahala ng pondo ay nagtangkang talunin ang merkado sa iba't ibang mga estratehiya sa pamumuhunan at pagbili / pagbebenta ng mga desisyon ng mga seguridad ng isang portfolio. Ang pamamahala ng pasibo ay tinukoy din bilang "diskarte ng pasibo, " "pasibo na pamumuhunan, " o "index pamumuhunan."
Pamamahala ng Passive Passive Management
Ang mga tagasunod ng pamamahala ng pasibo ay naniniwala sa mahusay na hypothesis ng merkado. Sinasabi nito na sa lahat ng oras, isinasama at ipinapakita ng mga pamilihan ang lahat ng impormasyon, na walang kabuluhan ang pagpili ng mga indibidwal na stock. Bilang isang resulta, ang pinakamahusay na diskarte sa pamumuhunan ay ang mamuhunan sa mga pondo ng indeks, na kung saan ay naipalabas ng kasaysayan ang karamihan ng mga aktibong pinamamahalaang pondo.
Ang Pananaliksik sa Likod ng Pamamahala ng Pasibo
Noong 1960s, ang propesor ng ekonomiya ng University of Chicago na si Eugene Fama, ay nagsagawa ng malawakang pananaliksik sa mga pattern ng presyo ng stock, na humantong sa kanyang pag-unlad ng Efficient Market Hypothesis (EMH). Pinapanatili ng EMH na ang mga presyo ng merkado ay ganap na sumasalamin sa lahat ng magagamit na impormasyon at mga inaasahan, kaya ang kasalukuyang mga presyo ng stock ay ang pinakamahusay na pagtatantya ng intrinsikong halaga ng isang kumpanya. Ang mga pagtatangka na sistematikong kilalanin at pagsamantalahan ang mga stock na hindi nabili batay sa impormasyon na karaniwang nabibigo dahil ang mga paggalaw ng presyo ng stock ay higit sa lahat ay random at pangunahing pinangungunahan ng mga hindi inaasahang pangyayari. Bagaman maaaring mangyari ang maling pag-aalinlangan, walang mahuhulaan na pattern para sa kanilang paglitaw na nagreresulta sa pare-pareho ang paglaki. Ang mahusay na pamilihan ng hypothesis ay nagpapahiwatig na walang aktibong mamumuhunan ang patuloy na matalo ang merkado sa mahabang panahon, maliban sa pagkakataon, na nangangahulugang ang mga aktibong diskarte sa pamamahala gamit ang pagpili ng stock at tiyempo sa merkado ay hindi maaaring palaging magdagdag ng sapat na halaga upang mapalampas ang mga diskarte sa pamamahala ng pasibo.
Napagpasyahan ni Sharpe na, sa kabuuan, ang mga aktibong tagapamahala ng pondo na underperform ng mga tagapamahala ng pondo ng passive, hindi dahil mayroong anumang likas na mali sa kanilang mga diskarte sa pananalapi, ngunit dahil lamang sa mga batas ng aritmetika. Para sa mga aktibong tagapamahala na mas malaki ang merkado, kailangan nilang makamit ang isang pagbabalik na maaaring pagtagumpayan ang kanilang mga gastos sa pondo, na mas mataas kaysa sa mga passive na pondo dahil sa mas mataas na mga bayarin sa pamamahala, mas mataas na gastos sa pangangalakal, at mas mataas na paglilipat. Ito ay naaayon sa pananaliksik ni Sharpe, na nagpapakita na, bilang isang grupo, ang mga aktibong tagapamahala ay nagpapabagsak sa merkado sa pamamagitan ng isang halaga na katumbas ng kanilang average na mga bayarin at gastos.
Kapag nagtatrabaho ang isang diskarte sa pamamahala ng pasibo, hindi na kailangang gumastos ng oras o mapagkukunan sa pagpili ng stock o tiyempo sa pamilihan. Dahil sa panandaliang pag-random ng pagbabalik, ang mga namumuhunan ay mas mahusay na maihatid sa pamamagitan ng isang passive, nakabalangkas na portfolio batay sa pag-iiba-iba ng klase ng asset upang pamahalaan ang kawalan ng katiyakan at iposisyon ang mga portfolio para sa pangmatagalang paglago sa mga pamilihan ng kapital.
Kamakailang Rush to Management Passive
Dahil sa hindi magandang pagbabalik ng aktibong pamamahala at ang rekomendasyon ng mga maimpluwensyang financier tulad ng Warren Buffett, ang cash cash ay baha sa pamamahala ng pasibo nitong mga nakaraang taon. Noong 2017 lamang, $ 692 bilyon ang ibinuhos sa mga pondo ng indeks, na ang equity ng US at international equity pondo ang pinakapopular. Sa kabaligtaran, $ 7 bilyon ang tumakas aktibong pinamamahalaang mga pondo. Ang halaga ay ang pinakamababa sa dalawang taon, na nagpapahiwatig ng isang stanching ng pagpapa-dugo sa kategorya. Gayunpaman, ang karamihan sa pag-agos ay dumaloy sa mga buwis sa buwis sa buwis. Maliban sa ganitong uri, ang aktibong pondo ay mawawalan ng $ 185.8 bilyon para sa taon.
