Ano ang Teorya ng Post-Modernong Portfolio?
Ang Post-Modern Portfolio Theory (PMPT) ay isang pamamaraan ng pag-optimize ng portfolio na gumagamit ng downside na peligro ng mga pagbabalik sa halip na ang ibig sabihin ng variance ng pagbabalik ng pamumuhunan na ginagamit ng modernong portfolio teorya (MPT). Ang parehong mga teorya ay naglalarawan kung paano dapat mapahalagahan ang mga mapanganib na mga ari-arian, at kung paano dapat gamitin ang mga makatwirang mamumuhunan sa pag-iiba-iba upang makamit ang pag-optimize ng portfolio. Ang pagkakaiba ay namamalagi sa kahulugan ng bawat teorya ng panganib, at kung paano naiimpluwensyang babalik ang panganib.
Pag-unawa sa Teorya ng Post-Modernong Portfolio (PMPT)
Ipinanganak ang PMPT noong 1991 nang nakita ng mga software designer na sina Brian M. Rom at Kathleen Ferguson na mayroong makabuluhang mga kakulangan at mga limitasyon sa software batay sa MPT at hinahangad na makilala ang software ng portfolio ng konstruksyon na binuo ng kanilang kumpanya, Investment Technologies. Ginagamit ng teorya ang pamantayang paglihis ng mga negatibong pagbabalik bilang sukatan ng peligro, habang ginagamit ang modernong teorya ng portfolio ng karaniwang paglihis ng lahat ng pagbabalik bilang isang sukatan ng peligro. Matapos pinasimunuan ng ekonomista na si Harry Markowitz ang konsepto ng MPT noong 1952, nang maglaon ay nanalo ng Nobel Prize for Economics para sa kanyang trabaho na nakasentro sa pagtatatag ng isang pormal na dami ng panganib at pagbabalik para sa paggawa ng mga desisyon sa pamumuhunan, ang MPT ay nanatiling pangunahing paaralan ng pag-iisip sa pamamahala ng portfolio para sa maraming mga dekada at ito ay patuloy na ginagamit ng mga tagapamahala sa pananalapi.
Nabanggit nina Rom at Ferguson ang dalawang mahahalagang limitasyon ng MPT: ang mga pagpapalagay na ang pagbabalik ng pamumuhunan sa lahat ng mga portfolio at mga seguridad ay maaaring tumpak na kinakatawan ng isang magkasanib na pamamahagi na pamamahagi, tulad ng normal na pamamahagi, at na ang pagkakaiba-iba ng pagbabalik ng portfolio ay ang tamang sukatan ng pamumuhunan panganib. Sina Rom at Ferguson pagkatapos ay pinino at ipinakilala ang kanilang teorya ng PMPT sa isang artikulo sa 1993 sa The Journal of Performance Management. Ang PMPT ay patuloy na nagbabago at lumawak habang ang mga akademiko sa buong mundo ay sinubukan ang mga teoryang ito at napatunayan na mayroon silang merito.
Ang Mga Elemento ng PMPT
Ang mga pagkakaiba sa panganib, tulad ng tinukoy ng karaniwang paglihis ng mga pagbabalik, sa pagitan ng PMPT at MPT ay ang pangunahing kadahilanan sa konstruksyon ng portfolio. Ipinapalagay ng MPT ang simetriko na panganib samantalang ang PMPT ay ipinapalagay ang asymmetrical na panganib. Nasusukat ang panganib sa pagbagsak ng target na semi-paglihis, na tinawag na paglihis, at kinukuha ang kinatakutan ng mga namumuhunan: ang pagkakaroon ng negatibong pagbabalik.
Ang ratio ng Sortino ay ang unang bagong elemento na ipinakilala sa PMPT rubric nina Rom at Ferguson, na idinisenyo upang mapalitan ang ratio ng Sharpe ng MPT bilang isang sukat ng pagbabalik na nababagay sa panganib, at napabuti sa kakayahan nitong magraranggo ng mga resulta ng pamumuhunan. Ang pagkasumpong ng kabagalan, na sumusukat sa ratio ng porsyento ng isang pamamahagi ng kabuuang pagkakaiba-iba mula sa pagbabalik sa itaas ng ibig sabihin sa mga ibabalik sa ibaba ng kahulugan, ay ang pangalawang istatistika-pagsusuri ng istatistika na idaragdag sa PMPT rubric.
