Pribadong pamumuhunan sa equity ng publiko - kahulugan ng pipe

Ano ang Isang Pribadong Pamumuhunan sa Public Equity - PIPE?

Ang pribadong pamumuhunan sa pampublikong equity (PIPE) ay ang pagbili ng mga pagbabahagi ng stock na ipinagbibili sa publiko sa isang presyo sa ibaba ng kasalukuyang halaga ng merkado (CMV) bawat bahagi. Ang pamamaraang ito ng pagbili ay isang kasanayan ng mga kumpanya ng pamumuhunan, mga pondo ng kapwa, at iba pang malaki, akreditadong mamumuhunan. Ang isang tradisyunal na PIPE ay isa kung saan ang pangkaraniwan o ginustong stock ay inisyu sa isang nakatakdang presyo sa namumuhunan — isang nakaayos na PIPE na isyu ng pangkaraniwan o ginustong pagbabahagi ng mababalik na utang.

Ang layunin ng isang PIPE ay para sa nagpalabas ng stock upang itaas ang kapital para sa pampublikong kumpanya. Ang pamamaraan ng financing ay mas mahusay kaysa sa mga pangalawang handog, dahil sa mas kaunting mga isyu sa regulasyon sa Securities and Exchange Commission (SEC).

Mga Key Takeaways

• Ang pribadong pamumuhunan sa pampublikong equity (PIPE) ay nangyayari kapag ang isang institusyonal o isa pang uri ng akreditadong mamumuhunan ay bumili ng stock nang direkta mula sa isang pampublikong kumpanya sa ibaba ng presyo ng merkado.Dahil sila ay may mas kaunting mahigpit na mga kinakailangan sa regulasyon kaysa sa mga pampublikong alay, ang mga PIPE ay nagse-save ng mga kumpanya ng oras at pera at nagtataas ng pondo para sa mas mabilis ang mga ito. Ang diskwento na presyo ng pagbabahagi ng PIPE ay nangangahulugang mas kaunting kapital para sa kumpanya, at ang kanilang pag-iisyu ay epektibong nagbabawas sa kasalukuyang stakeholders.

Paano gumagana ang isang Pribadong Pamuhunan sa Pampublikong Equity

Ang isang kumpanya na ipinagbibili sa publiko ay maaaring gumamit ng isang PIPE kapag ang pag-secure ng pondo para sa kapital, nagtatrabaho, o pagkuha. Ang kumpanya ay maaaring lumikha ng mga bagong pagbabahagi ng stock o gumamit ng ilan mula sa supply nito, ngunit ang mga pagkakapantay-pantay ay hindi kailanman ipinagbibili sa isang stock exchange. Sa halip, binili ng mga malalaking mamumuhunan ang stock ng kumpanya sa isang pribadong paglalagay, at ang nagpalabas na file ay isang muling pagpapahayag ng pagpaparehistro pahayag sa SEC.

Ang naglalabas na negosyo ay karaniwang nakakakuha ng pondo nito - iyon ay, ang pera ng mga namumuhunan para sa mga namamahagi - sa loob ng dalawa hanggang tatlong linggo, sa halip na maghintay ng ilang buwan o mas mahaba, tulad ng sa pag-aalok ng pangalawang stock. Ang pagpaparehistro ng mga bagong pagbabahagi sa SEC ay karaniwang nagiging epektibo sa loob ng isang buwan ng pag-file.

Mga pagsasaalang-alang para sa mga Mamimili ng PIPE

Ang mga namumuhunan sa PIPE ay maaaring bumili ng stock sa ibaba ng presyo ng merkado bilang isang sakup ng proteksyon laban sa presyo na ibabangon pagkatapos makalabas ang balita ng PIPE. Ang diskwento ay nagsisilbing kabayaran para sa isang tiyak na kakulangan ng pagkatubig sa mga pagbabahagi. Dahil ang alok na ito ay isang PIPE, ang mga mamimili ay hindi maaaring ibenta ang kanilang mga pagbabahagi hanggang sa isampa ng kumpanya ang muling pagpaparehistro pahayag sa rehistro. Gayunpaman, ang isang nagbigay sa pangkalahatan ay hindi maaaring magbenta ng higit sa 20% ng natitirang stock nito sa isang diskwento nang hindi natatanggap ang naunang pag-apruba mula sa kasalukuyang mga shareholders.

Ang isang tradisyunal na kasunduan sa PIPE ay nagpapahintulot sa mga namumuhunan na bumili ng karaniwang stock o ginustong stock na mapapalitan sa mga karaniwang pagbabahagi sa isang paunang natukoy na presyo o rate ng palitan. Kung ang negosyo ay pinagsama sa isa o ibenta sa lalong madaling panahon, ang mga mamumuhunan ay maaaring makatanggap ng mga dibidendo o iba pang mga kabayaran. Dahil sa mga pakinabang na ito, ang mga tradisyunal na PIPE ay karaniwang na-presyo sa o malapit sa halaga ng merkado ng stock.

Sa isang nakabalangkas na PIPE, ang ginustong mga seguridad ng stock o utang na mapapalitan sa karaniwang stock ay ibinebenta. Kung ang mga security ay naglalaman ng isang clause ng pag-reset, ang mga bagong mamumuhunan ay protektado mula sa mga panganib na downside, ngunit ang umiiral na mga stockholders ay nakalantad sa mas malaking panganib ng pagbabanto sa mga halaga ng pagbabahagi. Para sa kadahilanang ito, ang isang nakabalangkas na transaksyon ng PIPE ay maaaring kailanganin bago ang pag-apruba ng stockholder.

Mga Pakinabang at Kakulangan ng mga PIPE

Ang pribadong pamumuhunan sa pampublikong equity ay nagdadala ng maraming kapaki-pakinabang para sa mga nagbigay. Ang malalaking halaga ng namamahagi ay karaniwang ibinebenta sa mga mahuhusay na namumuhunan, na tinitiyak ng kumpanya na makakakuha ng pondo na kakailanganin nito. Ang mga PIPE ay maaaring kapaki-pakinabang lalo na para sa mga maliliit at katamtamang laki ng mga pampublikong kumpanya na maaaring mahirap mag-access sa mas tradisyunal na anyo ng financing ng equity.

Dahil ang mga pagbabahagi ng PIPE ay hindi kailangang mairehistro nang maaga sa SEC o matugunan ang lahat ng karaniwang mga kinakailangan sa pagpaparehistro ng pederal para sa mga pampublikong mga handog sa stock, ang mga transaksyon ay magpatuloy nang mas mahusay sa mas kaunting mga kinakailangan sa pangangasiwa.

Gayunpaman, sa pagbagsak, ang mga namumuhunan ay maaaring ibenta ang kanilang stock sa isang maikling oras, na hinihimok ang presyo ng merkado. Kung ang presyo ng merkado ay bumaba sa ilalim ng isang set ng threshold, maaaring mag-isyu ang kumpanya ng karagdagang stock sa isang makabuluhang nabawasan na presyo. Ang bagong isyu ng pagbabahagi ay nagbabawas sa halaga ng pamumuhunan ng mga shareholder.

Ang mga maigsing nagbebenta ay maaaring samantalahin ang sitwasyon sa pamamagitan ng paulit-ulit na pagbebenta ng kanilang mga pagbabahagi at pagbaba ng presyo ng pagbabahagi, na potensyal na magreresulta sa mga mamumuhunan ng PIPE na may may-ari ng karamihan sa kumpanya. Ang pagtatakda ng isang minimum na presyo ng pagbabahagi sa ibaba kung saan walang compensatory stock ay maiiwasan ang problemang ito.

Mga kalamangan

• Mabilis na mapagkukunan ng pondo ng kapital

• Mas kaunting papeles at mga kinakailangan sa pag-file

• Mas mababang gastos sa transactional

• Mga diskwento na mga presyo ng pagbabahagi (para sa mga namumuhunan)

Cons

• Natunaw na halaga ng pagbabahagi (para sa kasalukuyang mga tagapangasiwa ng stock)

• Ang mga mamimili ay limitado sa mga akreditadong mamumuhunan

• Diskwento sa pagbabahagi ng presyo (mas kaunting kapital para sa kumpanya)

• Potensyal na pangangailangan para sa pag-apruba ng shareholder

Real World Halimbawa ng isang PIPE

Noong Pebrero 2018, Yum! Ang mga tatak (YUM), ang may-ari ng Taco Bell at KFC, ay inihayag na ito ay pagbili ng US $ 200 milyon ng stock ng kumpanya ng GrubHub sa pamamagitan ng isang PIPE. Sa kasong ito, Yum! hinimok ang PIPE na gumawa ng isang mas malakas na pakikipagtulungan sa pagitan ng dalawang kumpanya upang madagdagan ang mga benta sa mga restawran nito sa pamamagitan ng mga pickup at paghahatid. Ang idinagdag na pagkatubig ay pinapayagan ang GrubHub na palaguin ang network ng paghahatid ng US nito at upang lumikha ng isang mas mahusay na karanasan sa pag-order para sa mga customer ng parehong mga kumpanya. Pinalawak din ng GrubHub ang lupon ng mga direktor nito mula siyam hanggang 10, pagdaragdag ng isang kinatawan mula sa Yum!