Bilang isang pangkalahatang panuntunan, ang presyo ng anumang stock sa huli ay sumasalamin sa trend, o inaasahan na takbo, ng mga kita ng pinagbabatayan na kumpanya. Sa madaling salita, ang mga kumpanyang lumalaki ang kanilang mga kita ay patuloy na tumataas sa paglipas ng panahon kaysa sa mga stock ng mga kumpanya na may maling pagkakamali o pagkalugi. Ito ang dahilan kung bakit napakaraming mga mamumuhunan ang nagbigay pansin sa mga anunsyo ng kita.
Bawat quarter, inihayag ng mga kumpanya ng US ang kanilang pinakabagong mga kita at mga resulta sa pagbebenta. Minsan, ang impormasyong ito ay ganap na naaayon sa mga inaasahan at ang merkado ay karaniwang nabubulok ng mga kolektibong balikat nito. Sa ibang mga oras, gayunpaman, ang isang kumpanya ay nagpakawala ng isang sorpresa sa kita, at ang stock market ay tumugon sa isang mapagpasyang paraan. Minsan, ang naiulat na mga resulta ay mas mahusay kaysa sa inaasahan - isang positibong sorpresa ng kita - at ang stock ay tumugon sa pamamagitan ng pagsulong nang matindi sa isang napakaikling panahon upang maibalik ang presyo ng stock na naaayon sa bago at pinabuting katayuan. Gayundin, kung ang isang kumpanya ay nag-anunsyo ng mga kita at / o mga benta na mas masahol kaysa sa inaasahan - isang negatibong sorpresa sa kita - ito ay maaaring magresulta sa isang matalim, biglaang pagbaba sa presyo ng stock, habang ang mga namumuhunan ay nagtatapon ng pagbabahagi upang maiwasan ang paghawak sa ang isang kumpanya na ngayon ay napansin na "nasirang kalakal".
Alinmang sitwasyon ay maaaring mag-alok ng isang potensyal na kumikitang oportunidad sa pangangalakal sa pamamagitan ng paggamit ng isang diskarte sa kalakalan ng opsyon na kilala bilang mahabang straddle. Tingnan natin ang diskarte na ito sa pagkilos. (Upang matuto nang higit pa, basahin ang Mga Nakakagulat na Mga Resulta ng Kita .)
Ang Mekanika ng Long Straddle
Ang isang mahabang straddle ay nagsasangkot lamang ng pagbili ng isang opsyon sa pagtawag at isang pagpipilian na ilagay sa parehong presyo ng welga at ang parehong buwan ng pag-expire. Upang gumamit ng isang mahabang straddle upang maglaro ng isang anunsyo ng kita, dapat mo munang matukoy kung kailan ipahahayag ang mga kita para sa isang naibigay na stock. Maaari mo ring pag-aralan ang kasaysayan ng stock mismo upang matukoy kung ito ay karaniwang isang pabagu-bago ng stock at kung dati ay nagkaroon ito ng malalaking reaksyon sa mga anunsyo ng kita. Ang mas pabagu-bago ng isip ng stock at mas madaling kapitan nito ay upang umepekto nang malakas sa isang anunsyo ng kita, mas mabuti. Sa pag-aakala na makahanap ka ng isang kwalipikadong stock, ang susunod na hakbang ay upang matukoy kung kailan ang susunod na anunsyo ng kita ay dapat na para sa kumpanya at upang magtatag ng isang mahabang straddle bago ipahayag ang mga kita. (Upang matuto nang higit pa, basahin ang Straddle Strategy Isang Simpleng Diskarte Upang Market Neutral .)
Pagse-set up ng Long Straddle Position
Kailan Ipasok
Kapag nagse-set up ng mahabang straddle, ang unang tanong na dapat isaalang-alang ay kung kailan ipasok ang kalakalan. Ang ilang mga mangangalakal ay papasok sa isang straddle apat hanggang anim na linggo bago ang isang anunsyo ng kita na may ideya na maaaring may ilang paggalaw sa presyo bilang pag-asahan sa paparating na anunsyo. Ang iba ay maghihintay hanggang sa tungkol sa dalawang linggo bago ang anunsyo. Sa anumang kaganapan, dapat mong tumingin sa pangkalahatan upang magtatag ng isang mahabang straddle bago ang linggo bago ang anunsyo ng mga kita. Ito ay dahil madalas, ang halaga ng oras ng premium na itinayo sa presyo ng mga pagpipilian para sa isang stock na may isang paparating na anunsyo ng mga kita ay babangon bago ang anunsyo, dahil inaasahan ng merkado ang potensyal para sa pagtaas ng pagkasumpungin kapag inihayag ang mga kita. Bilang isang resulta, ang mga pagpipilian ay maaaring madalas na mas mura (sa mga tuntunin ng halaga ng oras ng premium na itinayo sa mga presyo ng pagpipilian) dalawa hanggang anim na linggo bago ang isang anunsyo ng kita kaysa sa mga huling araw bago ang pag-anunsyo mismo.
Aling Strike Presyo na Gagamitin
Sa mga tuntunin ng pagpapasya kung aling mga partikular na pagpipilian ang bibilhin, maraming mga pagpipilian at isang pagpapasyang dapat gawin. Ang unang tanong dito ay kung aling presyo ang mogamit. Kadalasan, dapat mong bilhin ang straddle na itinuturing na sa pera. Kaya, kung ang presyo ng pinagbabatayan na stock ay $ 51 isang bahagi, bibilhin mo ang 50 tawag sa presyo ng welga at ang 50 strike na presyo ilagay. Kung ang stock ay sa halip ay nangangalakal sa $ 54 isang bahagi, bibilhin mo ang 55 na tumawag sa presyo ng welga at ilagay ang 55 na presyo ng welga. Kung ang stock ay kalakalan sa $ 52.50 isang bahagi, pipiliin mo ang alinman sa 50 straddle o 55 straddle (ang 50 straddle ay mas kanais-nais kung sa isang pagkakataon na mayroon kang isang baligtad na bias at ang 55 straddle ay mas mabuti kung mayroon kang isang downside bias). Ang isa pang alternatibo ay ang pagpasok sa kung ano ang kilala bilang isang kalokohan sa pamamagitan ng pagbili ng 55 na pagpipilian ng tawag sa welga ng presyo at ang pagpipilian ng 50 welga ng presyo. Tulad ng isang straddle, ang isang kalokohan ay nagsasangkot ng sabay-sabay na pagbili ng isang tawag at ilagay ang pagpipilian. Ang pagkakaiba ay na may isang kakaiba, bumili ka ng isang tawag at isang ilagay na may iba't ibang mga presyo ng welga. (Upang matuto nang higit pa, basahin ang Kumuha ng Isang Malakas na Kumapit sa Kita Sa Mga Kumpanya .)
Alin ang Buwan ng Pag-expire sa Kalakal
Ang susunod na desisyon na gagawin ay kung aling pag-expire na buwan upang ikalakal. Mayroong karaniwang iba't ibang mga buwan ng pag-expire na magagamit. Ang layunin ay upang bumili ng sapat na oras para sa stock upang lumipat nang sapat upang makabuo ng kita sa straddle nang hindi gumastos ng labis na pera. Ang pangwakas na layunin sa pagbili ng isang straddle bago ang isang anunsyo ng kita ay para sa stock na umepekto sa anunsyo nang mariin at mabilis, sa gayon pinapayagan ang negosyante na straddle na kumuha ng mabilis na kita. Ang pangalawang pinakamagandang senaryo ay para sa stock na ilunsad sa isang malakas na takbo kasunod ng pag-anunsyo ng mga kita. Gayunpaman, kakailanganin nito na bigyan ka ng kalakalan ng kahit kaunting oras upang mag-ehersisyo.
Mas kaunting mga pagpipilian sa mas maikli ang gastos na mas mababa dahil may mas kaunting oras ng premium na binuo sa kanila kaysa sa mga pagpipilian na mas matagal. Gayunpaman, makakaranas din sila ng mas maraming oras sa pagkabulok ng oras (ang halaga ng oras ng premium na nawala bawat araw dahil lamang sa pagpasa ng oras) at nililimitahan nito ang dami ng oras na maaari mong hawakan ang kalakalan. Karaniwan, hindi ka dapat maghawak ng isang straddle na may mga pagpipilian na may mas mababa sa 30 araw na natitira hanggang sa pag-expire dahil ang pagkabulok ng oras ay may posibilidad na mapabilis sa nakaraang buwan bago mag-expire. Gayundin, makatuwiran na bigyan ang iyong sarili ng hindi bababa sa dalawa o tatlong linggo ng oras pagkatapos ng anunsyo ng mga kita para sa stock na lumipat nang hindi napasok sa huling 30 araw bago mag-expire. (Upang malaman ang higit pa, basahin ang Kahalagahan ng Halaga ng Oras .)
Halimbawa, sabihin nating plano mong ilagay sa isang straddle dalawang linggo - o 14 na araw - bago ang anunsyo ng kita. Sabihin din natin na balak mong ibigay ang kalakalan ng dalawang linggo - o isa pang 14 araw - pagkatapos ng anunsyo upang mag-ehersisyo. Panghuli, ipagpalagay na hindi mo nais na hawakan ang straddle kung may mas kaunti sa 30 araw na natitira hanggang sa pag-expire. Kung nagdagdag kami ng 14 araw bago plus 14 araw pagkatapos ng plus 30 araw bago mag-expire nakakakuha kami ng kabuuang 58 araw. Kaya sa kasong ito, dapat mong hanapin ang buwan ng pag-expire na may minimum na 58 araw na natitira hanggang sa nag-expire.
Halimbawa ng Kalakal
Isaalang-alang natin ang isang tunay na halimbawa sa mundo. Ang Apollo Group (Nasdaq: APOL) ay dahil sa pag-anunsyo ng mga kita matapos ang pagsasara ng pangangalakal noong Marso 27, 2008. Noong Pebrero 26, maaaring isaalang-alang ng isang negosyante ang pagbili ng isang mahabang straddle o isang mahabang pagkantang upang ma-posisyon kung ang stock ay malakas na umepekto isang paraan o ang iba pa sa anunsyo ng mga kita. Sa kasong ito, ang APOL ay nakalakal sa $ 65.60 isang bahagi. Ang isang negosyante ay maaaring bumili ng isang kontrata sa bawat isa sa Mayo 70 na tumawag sa $ 5 at ang Mayo 60 ay naglalagay ng $ 4.40. Ang kabuuang gastos upang makapasok sa negosyong ito ay ang gastos ng dalawang premium, o $ 940. Kinakatawan nito ang kabuuang panganib sa kalakalan. Gayunpaman, ang posibilidad na makaranas ng maximum na pagkawala ay nawala dahil ang kalakalan na ito ay lilipas makalipas ang ilang sandali matapos ang pag-anunsyo ng mga kita at sa gayo bago matapos ang mga pagpipilian sa Mayo. (Upang matuto nang higit pa, basahin ang Pag-unawa sa Pagpepresyo sa Pagpepresyo .)
Larawan 1: Apollo Group stock at panganib curves
Noong Marso 27, nagsara ang APOL sa $ 56.34 isang bahagi. Matapos ang pagsara noong Marso 27, inihayag ng APOL ang mga pagkabigong kita. Nang sumunod na araw, binuksan ang stock sa $ 44.49 at sarado sa $ 41.21. Tulad ng nakikita mo sa Figure 2, sa puntong ito, ang May 70-60 na kakaibang kilos ay nagpakita ng isang bukas na kita ng $ 945.
Larawan 2: Si Apollo ay nakakakuha ng mas mababa pagkatapos ng anunsyo ng kita; malaking kiliti ay nagpapakita ng malaking kita
Kaya, sa halimbawang ito, maaaring lumabas ng negosyante ang kalakalan ng isang araw pagkatapos ng anunsyo ng mga kita at nag-book ng 100% na kita sa pamumuhunan.
Buod
Sa mga lumang araw, susuriin ng isang mamumuhunan o negosyante ang mga prospect para sa mga kita ng isang naibigay na kumpanya at, batay sa pagsusuri na iyon, ay bibilhin ang stock (kung naisip niya na ang mga kita ay lalago) o tatayo (kung naisip niya ang mga kita ay magiging pagkabigo). Sa trading options, ang isang negosyante o mamumuhunan ay maaari na ngayong maglaro ng isang anunsyo ng kita na hindi kinakailangang sumali. Hangga't ang isang negosyante ay may ilang kadahilanan na asahan ang isang sorpresa sa kita o ang isang stock ay mayroon lamang isang kasaysayan ng reaksyon ng malakas na pag-anunsyo sa mga anunsyo ng kita, maaari siyang gumamit ng isang mahabang straddle o kakaiba upang samantalahin ang inaasahang kilusan ng presyo. Kung ang stock ay talagang gumawa ng isang matalim na paggalaw sa presyo - sa alinmang direksyon - posible ang isang malaking kita. Bilang karagdagan, kung ang kalakalan ay maayos na nakaposisyon (ibig sabihin, na may sapat na oras na natitira hanggang sa pag-expire) at maayos na pinamamahalaan (ibig sabihin, lumabas nang makatwirang sa lalong madaling panahon pagkatapos ng anunsyo ng mga kita), kung gayon ang panganib sa kalakalan ay karaniwang maliit. Sa kabuuan, ang diskarte na ito ay kumakatawan sa isa pang paraan upang magamit ang mga pagpipilian upang samantalahin ang mga natatanging oportunidad sa stock market.
