Ang Mahusay na Pag-urong ng 2008-2009 ay nakakita ng maraming mga mamumuhunan na nawalan ng malaking halaga ng pera. Ang average portfolio ng pagreretiro ay tumagal ng higit sa isang 30% na hit, at ang modernong portfolio teorya (MPT) ay nahulog mula sa pagpapawalang-bisa, na tila debunked ng isang dalawang taong panahon kung saan ang mga namumuhunan ay bumili at may hawak na isang dekada ng mga natamo na napawi sa isang makasagisag instant. Ang napakalaking nagbebenta-off noong 2008-2009 ay tila lumabag sa mga patakaran ng laro; pagkatapos ng lahat, ang pasibo na pamumuhunan ay hindi dapat sumipsip ng mga pagkalugi ng kadakilaan na iyon.
Ang katotohanan ay ang buy-and-hold pa rin ay gumagana, kahit na para sa mga gaganapin ng mga passive portfolio sa Great Recession. Mayroong patunay na istatistika na ang isang diskarte ng buy-and-hold ay isang mahusay na pangmatagalang pusta, at ang data para sa mga ito ay nagpapatuloy na bumalik nang hindi bababa sa hangga't ang mga namumuhunan ay nagkaroon ng magkakasamang pondo.
Ang Lohika ng Buy-and-Hold Investing
"Bumili at hawakan" ay walang isang nakatakda na kahulugan, ngunit ang pinagbabatayan na lohika ng isang diskarte sa pagbili ng may-hawak na patas ay tuwid. Ang mga pantay-pantay ay mga riskier na pamumuhunan, ngunit sa mas mahahabang panahon ng paghawak, ang isang mamumuhunan ay mas malamang na mapagtanto ang patuloy na mas mataas na pagbabalik kumpara sa iba pang mga pamumuhunan. Sa madaling salita, ang merkado ay napupunta nang mas madalas kaysa sa pagbaba nito, at ang pagsasama-sama ng mga pagbabalik sa mga magagandang panahon ay nagbubunga ng isang mas mataas na pangkalahatang pagbabalik hangga't ang pamumuhunan ay binibigyan ng sapat na oras upang magtanda.
Inilathala ni Raymond James ang isang 85-taong kasaysayan ng mga merkado ng seguridad upang pag-aralan ang hypothetical na paglago ng isang $ 1 na pamumuhunan sa pagitan ng 1926 at 2010. Nabatid na ang inflation, tulad ng sinusukat ng kontrobersyal na presyo ng consumer index (CPI), ay sumabog ng higit sa 90% ng halaga ng dolyar, kaya kinuha ito ng $ 12 noong 2010 para sa parehong kapangyarihan ng pagbili bilang $ 1 noong 1926. Gayunpaman, ang $ 1 na inilapat sa mga stock na may malaking cap noong 1926 ay mayroong halaga ng merkado na $ 2, 982 noong 2010; ang numero ay $ 16, 055 para sa mga stock na maliit-cap. Ang parehong $ 1 na namuhunan sa mga bono ng gobyerno ay nagkakahalaga lamang ng $ 93 noong 2010; Ang mga perang papel (T-bill) ay mas masahol pa sa isang paltry na $ 21.
Ang panahon sa pagitan ng 1926 at 2010 ay kasama ang pag-urong ng 1926-1927; ang Dakilang Depresyon; kasunod na mga pag-urong noong 1949, 1953, 1958, 1960, 1973-75, 1981 at 1990; ang dot-com crisis; at ang Dakilang Pag-urong. Sa kabila ng isang listahan ng paglalaba ng mga panahon ng kaguluhan, ang mga merkado ay nagbalik ng isang tambalang taunang paglago ng 9.9% para sa mga malalaking takip at 12.1% para sa mga maliliit na takip.
Pagkabigo at Pagbebenta Sa Mga Bumabagsak na Pasilyo
Mahalaga lamang ito para sa isang pangmatagalang mamumuhunan upang mabuhay ang mga merkado ng oso dahil ito ay ang kapital sa mga merkado ng toro. Kunin ang kaso ng IBM, na nawala halos isang-ikalima, sa 19%, ng halaga ng merkado nito sa pagitan ng Mayo 2008 at Mayo 2009. Ngunit isaalang-alang na ang Dow ay nahulog ng higit sa isang-katlo, sa 36%, sa parehong panahon, na nangangahulugang hindi kailangang mabawi ng mga shareholder ng IBM ang halos lahat upang makita ang halaga ng precrash. Ang nabawasan na pagkasumpong ay isang pangunahing mapagkukunan ng lakas sa paglipas ng panahon.
Ang prinsipyo ay maliwanag kung ihahambing mo ang Dow at IBM sa pagitan ng Mayo 2008 at Setyembre 2011, kapag ang mga merkado ay nagsisimulang mag-alis muli. Ang IBM ay umabot sa 38%, at ang Dow ay bumaba pa rin ng 12%. Compound, ang ganitong uri ng pagbabalik sa loob ng maraming mga dekada at ang pagkakaiba ay maaaring maging exponential. Ito ang dahilan kung bakit ang karamihan sa mga tagapagtaguyod ng buy-and-hold na kawan sa mga stock na asul-chip.
Ang mga shareholder ng IBM ay nagkakamali sa pamamagitan ng pagbebenta noong 2008 o 2009. Maraming mga kumpanya ang nakakita ng mga halaga ng merkado na nawala sa panahon ng Great Recession at hindi na nakuhang muli, ngunit ang IBM ay isang asul na chip para sa isang kadahilanan; ang firm ay may mga dekada ng malakas na pamamahala at kakayahang kumita. Ipagpalagay na ang isang namimili ay bumili ng $ 500 na halaga ng stock ng IBM noong Enero 2007 kapag ang mga presyo ng pagbabahagi ay humigit-kumulang sa $ 100 isang bahagi. Kung siya ay nag-panic at nagbebenta sa lalim ng pag-crash ng merkado noong Nobyembre 2008, nakatanggap lamang siya ng $ 374.40, isang pagkawala ng kapital na higit sa 25%. Ngayon ipagpalagay na naganap siya sa buong pag-crash; Ang IBM ay tumawid sa $ 200 ng isang share threshold noong unang bahagi ng Marso 2012 limang taon lamang ang lumipas, at doblehin niya ang kanyang pamumuhunan.
Mababang Volatility vs. Mataas na pagkasumpungin
Ang isang pag-aaral sa Harvard Business School ay tumingin sa mga nagbabalik ng isang hypothetical na mamumuhunan noong 1968 ay natanto sa pamamagitan ng pamumuhunan ng $ 1 sa 20% ng mga stock ng US na may pinakamababang pagkasumpungin. Inihambing ng pag-aaral ang mga resulta na ito sa isang iba't ibang mga hypothetical na mamumuhunan noong 1968, na namuhunan ng $ 1 sa 20% ng mga stock ng US na may pinakamataas na pagkasumpungin. Nakita ng mababang-pagkasumpungin na namumuhunan ang kanyang $ 1 na lumago sa $ 81.66 habang ang mataas na pagkasumpungin ng namumuhunan ay nakita ang kanyang $ 1 na lumago sa $ 9.76. Ang resulta na ito ay pinangalanang "mababang panganib na anomalya" sapagkat ito ay parang tinanggihan ang malawak na nabanggit na premium-risk premium.
Ang mga resulta ay hindi dapat lahat ay nakakagulat, gayunpaman. Lubhang pabagu-bago ng stock ang mas madalas kaysa sa mga stock na may mababang pagkasumpungin, at lubos na pabagu-bago ng mga stock ay mas malamang na sundin ang pangkalahatang kalakaran ng malawak na merkado, na may higit pang mga taon ng toro kaysa sa mga taon ng bear. Kaya't maaaring totoo na ang isang stock na may mataas na peligro ay mag-aalok ng isang mas mataas na pagbabalik kaysa sa isang stock na may mababang panganib sa anumang solong punto sa oras, mas malamang na ang isang high-risk stock ay hindi makakaligtas sa isang 20-taong panahon kumpara sa isang mababang-panganib na stock.
Ito ang dahilan kung bakit ang mga asul na chips ay paborito ng mga namumuhunan sa buy-and-hold. Ang mga stock na asul na may asul ay malamang na mabuhay nang matagal para sa batas ng mga katamtaman na magagampanan sa kanilang pabor. Halimbawa, napakakaunting dahilan upang maniwala Ang Coca-Cola Company o Johnson & Johnson, Inc. ay mawawala sa negosyo sa pamamagitan ng 2030. Ang mga uri ng kumpanyang ito ay karaniwang makakaligtas sa mga malalaking pagbagsak at makita ang kanilang mga presyo sa pagbabahagi.
Ipagpalagay na binili ng isang mamumuhunan ang stock ng Coca-Cola noong Enero 1990 at gaganapin ito hanggang Enero 2015. Sa panahon ng 26 na taong ito, naranasan niya ang pag-urong ng 1990-91 at isang buong apat na taong slide sa Coca-Cola stock mula 1998 hanggang 2002. Naranasan din niya ang Dakilang Pag-urong. Gayunpaman, sa pagtatapos ng panahong iyon, ang kanyang kabuuang pamumuhunan ay lumago ng 221.68%.
Kung sa halip ay namuhunan siya sa stock ng Johnson at Johnson sa parehong panahon, ang kanyang pamumuhunan ay lumago ng 619.62%. Ang mga katulad na halimbawa ay maaaring maipakita sa iba pang mga paboritong stock ng buy-and-hold, tulad ng Google, Inc., Apple, Inc., JPMorgan Chase & Co, Nike, Inc., Bank of America Corp, Visa, Inc. at Sherwin- Kumpanya ng Williams. Ang bawat isa sa mga pamumuhunan na ito ay nakaranas ng mga mahihirap na oras, ngunit ang mga ito ay mga kabanata lamang sa buy-and-hold book. Ang totoong aral ay ang diskarte ng buy-and-hold na sumasalamin sa pangmatagalang batas ng mga katamtaman; ito ay isang istatistika ng taya sa makasaysayang kalakaran ng mga merkado.
