Ano ang Karapatan sa Pagrehistro?
Ang isang karapatan sa pagrehistro ay isang karapatan na nagbibigay ng karapatan sa isang namumuhunan na nagmamay-ari ng paghihigpit sa stock ng kakayahang mangailangan ng isang kumpanya na ilista ang mga namamahagi nang publiko upang maibenta ito ng mamumuhunan. Ang mga karapatan sa pagrehistro, kung ehersisyo, ay maaaring pilitin ang isang kumpanya na may hawak na pribado upang maging isang kumpanya na ipinagpalit ng publiko. Ang mga karapatang ito ay karaniwang itinalaga kapag ang isang pribadong kumpanya ay nagbabahagi ng pagbabahagi upang makalikom ng pera. Sa pagsasagawa, ang mga karapatan sa pagpaparehistro na hawak ng isang pangkat ng mga namumuhunan sa minorya ay bihira sa paglalaro. Ang karamihan sa bloke ng mga shareholders ay karaniwang nagpapasya kung o kung ang kumpanya ay pumupunta sa publiko.
Pag-unawa sa Mga Karapatan sa Pagrehistro
Ang mga karapatan sa pagrehistro ay makakatulong sa mga namumuhunan na may hawak ng pribadong pagbabahagi ay makakakuha ng access sa mas malawak na merkado upang ibenta ang kanilang mga pagbabahagi. Ang mga maagang namumuhunan ay maaaring magkaroon ng mas maiikling oras na parisukat kaysa sa mga tagapagtatag ng kumpanya para sa isang kaganapan sa pagkatubig at sa gayon ay maaaring naisin na gamitin ang mga karapatan sa pagrehistro. Gayunpaman, ang mga naaangkop na karapatan ay maaaring magkaroon ng makabuluhang epekto sa kumpanya. Ang pribadong kumpanya ay kailangang dumaan sa paunang proseso ng pag-file sa publiko (IPO), na malamang na magastos, marahil ay wala pa sa panahon ng mga punong-guro ng kompanya at mga shareholders, o masyadong matunaw. Kailangang ilaan ng mga empleyado ang oras sa pag-aayos ng materyal na kinakailangan para sa pag-file ng SEC Form S-1 sa halip na tumutok sa pang-araw-araw na operasyon ng negosyo. Ang IPO ay maaari ring umakyat sa merkado sa isang inopportune oras (suboptimal market kondisyon), na maaaring humantong sa pagbabahagi ng presyo na mas mababa kaysa sa ninanais.
Ang mga karapatan ay karaniwang pinag-uusapan kapag binibili ang pribadong mga pagbabahagi. Karaniwang mga puntos sa pag-uusap ay kasama ang bilang ng mga karapatan na inilalaan sa mamumuhunan, at ang pamamahala ay malamang na mas pinipili ang mas kaunting mga karapatan dahil sa mga gastos sa IPO. Maaaring pigilan ng kumpanya ang mga karapatan sa pagpaparehistro na maisabatas sa loob ng maraming taon, lalo na kung ang kumpanya ay nasa mga unang yugto ng pagtataas ng mga pondo. Pinipigilan nito ang kumpanya na itulak upang pumunta sa publiko bago pa man ito nagpapatakbo upang maging matatag. Ito ay nasa interes ng kumpanya na limitahan ang epekto ng karapatan sa pagrehistro.
Mga Key Takeaways
- Ang mga karapatan sa pagpaparehistro ay mga karapatan na nagbibigay ng karapatan sa mga namumuhunan na mangailangan ng isang pribadong kumpanya na pumunta sa publiko. Ang mga ito ay mga karapatan na nagpapahintulot sa mga pribadong may hawak ng stock upang makuha ang kanilang mga hawak sa mga kaganapan sa pagkatubig. Mayroong dalawang uri ng mga karapatan sa pagpaparehistro: mga karapatan ng demand at mga piggyback rights. Pinayagan ng dating mamumuhunan ang isang kumpanya na mapunta sa publiko habang ang mga karapatan sa piggyback ay pinapayagan ang mga namumuhunan na magkaroon ng kanilang mga pagbabahagi sa isang kaganapan sa pagkatubig.
Dalawang Uri ng Mga Karapatan sa Pagrehistro
Ang mga karapatan sa pagpaparehistro ay kumuha ng form ng alinman sa "piggyback" o "demand." Pinapayagan ng mga karapatan ng piggyback ang mga namumuhunan na isama ang kanilang mga pagbabahagi sa isang pagrehistro na kasalukuyang nasa mga yugto ng pagpaplano ng kumpanya. Ang mga karapatan sa piggyback sa pangkalahatan ay hindi nagiging sanhi ng mga isyu para sa isang firm. Ang mga karapatan ng demonyo ay ang uri ng mga karapatan sa pagpaparehistro na inilarawan sa mga naunang seksyon, at ang mga ito ay maaaring maging palaban sa mga kadahilanang tinalakay. Maliban kung may mga malinaw at nakakahimok na mga kadahilanan upang magsimula ng isang proseso ng IPO, ang mga tagapagtatag at pangunahing mga stakeholder ay muling bubuuin ang paggamit ng mga karapatan sa demand.
Halimbawa ng Mga Karapatan sa Pagrehistro
Ang mga karapatan sa pagpaparehistro ay karaniwang naglalaman ng mga sugnay na nagtatatag ng mga tuntunin ng pagpaparehistro. Kabilang sa mga detalyeng ito ay ang panahon ng "lock-up" kung saan ipinagbabawal ang mga namumuhunan na ibenta ang kanilang mga pagbabahagi sa isang kumpanya matapos itong mapunta sa publiko. Karaniwan, ito ay limitado sa 180 araw.
Ang pag-expire ng panahon ng lock-up ay madalas na nagreresulta sa pagbebenta ng stock ng isang kumpanya at bumagsak sa presyo nito. Halimbawa, ang mga pagbabahagi ng kumpanya ng social media na Snap Inc., ay humupa ng limang porsyento pagkatapos ng pag-expire ng panahon ng lock-up nito. Ang iba pang mga sugnay na kasama ay ang pagtatapos ng mga karapatan sa pagpaparehistro para sa mga namumuhunan at nagtatag ng responsibilidad para sa pagbabayad sa pagrehistro sa pamamahala ng kumpanya.
