Talaan ng nilalaman
- Ano ang Bumalik sa Equity - ROE?
- Formula at Pagkalkula para sa ROE
- Ano ang Sinasabi sa iyo ng ROE?
- Halimbawa ng Paano Gumamit ng ROE
- TULONG at Sustainable Growth Rate
- Pagtatantiya ng Dividend Rate ng Paglago
- TUNGKOL sa Pagtantya ng Mga rate ng Paglago
- Paggamit ng ROE upang makilala ang mga problema
- ROE kumpara sa Pagbabalik sa Invested Capital
- Halimbawa ng Paano Gumamit ng ROE
Ano ang Bumalik sa Equity - ROE?
Ang pagbabalik sa equity (ROE) ay isang sukatan ng pagganap sa pananalapi na kinakalkula sa pamamagitan ng paghati sa netong kita ng equity shareholders '. Dahil ang equity ng shareholders ay katumbas ng mga assets ng isang kumpanya na bawas ang utang nito, maisip ng ROE bilang pagbabalik sa net assets.
Ang ROE ay itinuturing na isang sukatan kung gaano epektibo ang pamamahala sa paggamit ng mga ari-arian ng isang kumpanya upang lumikha ng kita.
Bumalik sa Equity (ROE)
Formula at Pagkalkula para sa ROE
Ang ROE ay ipinahayag bilang isang porsyento at maaaring makalkula para sa anumang kumpanya kung ang netong kita at equity ay parehong positibong numero. Ang kita ng net ay kinakalkula bago mabayaran ang mga dividends sa mga karaniwang shareholders at pagkatapos ng mga dividends sa ginustong mga shareholders at interes sa mga nagpapahiram.
Bumalik sa Equity = Average na EquityNet Kita ng Mga shareholders
Ang netong kita ay ang halaga ng kita, netong gastos, at buwis na binubuo ng isang kumpanya sa isang naibigay na panahon. Ang average na Equity shareholders 'ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagdaragdag ng equity sa simula ng panahon. Ang simula at pagtatapos ng panahon ay dapat na magkakasabay sa kung saan ang kita ng net.
Ang netong kita sa huling buong taon ng piskal, o trailing 12 buwan, ay matatagpuan sa pahayag ng kita - isang kabuuan ng aktibidad sa pananalapi sa panahong iyon. Ang equity ng mga shareholders ay nagmula sa sheet ng balanse - isang tumatakbo na balanse ng buong kasaysayan ng isang kumpanya ng mga pagbabago sa mga assets at pananagutan.
Itinuturing na pinakamainam na kasanayan upang makalkula ang ROE batay sa average na equity sa loob ng panahon dahil sa mismatch na ito sa pagitan ng dalawang pahayag sa pananalapi. Matuto nang higit pa tungkol sa kung paano makalkula ang ROE.
Ano ang Sinasabi sa iyo ng ROE?
Ang pagbabalik sa equity (ROE) na itinuturing na mabuti o masama ay depende sa kung ano ang normal para sa mga kapantay ng isang stock. Halimbawa, ang mga utility ay magkakaroon ng maraming mga ari-arian at utang sa sheet ng balanse kumpara sa medyo maliit na halaga ng netong kita. Ang isang normal na ROE sa sektor ng utility ay maaaring 10% o mas kaunti. Ang isang teknolohiya o tingian ng firm na may mas maliit na mga sheet ng sheet ng sheet na nauugnay sa kita ng net ay maaaring magkaroon ng normal na antas ng ROE na 18% o higit pa.
Ang isang mahusay na patakaran ng hinlalaki ay ang mag-target ng isang ROE na katumbas o sa itaas lamang ng average para sa peer group. Halimbawa, ipalagay ang isang kumpanya, TechCo, ay nagpapanatili ng isang matatag na ROE ng 18% sa nakaraang ilang taon kumpara sa average ng mga kapantay nito, na kung saan ay 15%. Ang isang mamumuhunan ay maaaring magtapos na ang pamamahala ng TechCo ay higit sa average sa paggamit ng mga ari-arian ng kumpanya upang lumikha ng kita.
Ang medyo mataas o mababang ratios ng ROE ay magkakaiba-iba mula sa isang pangkat ng industriya o sektor sa iba pa. Kapag ginamit upang suriin ang isang kumpanya sa isa pang katulad na kumpanya ang paghahambing ay magiging mas makabuluhan. Isang karaniwang shortcut para sa mga namumuhunan na isaalang-alang ang isang pagbabalik sa equity malapit sa pangmatagalang average ng S&P 500 (14%) bilang isang katanggap-tanggap na ratio at anumang mas mababa sa 10% bilang mahirap.
Mga Key Takeaways
- Bumalik sa mga hakbang sa equity kung paano epektibo ang pamamahala sa paggamit ng mga ari-arian ng isang kumpanya upang lumikha ng kita.A mabuti o masamang ROE ay depende sa kung ano ang normal para sa mga kapantay ng industriya o kumpanya. Bilang isang shortcut, maaaring isaalang-alang ng mga namumuhunan ang pagbabalik sa equity malapit sa pangmatagalang average ng S&P 500 (14%) bilang isang katanggap-tanggap na ratio at anumang mas mababa sa 10% bilang mahirap.
Paggamit ng ROE upang Tantiyahin ang Mga Presyo ng Paglago
Ang mapanatiling mga rate ng paglago at mga rate ng paglaki ng dividend ay maaaring tinantya gamit ang ROE na ipinapalagay na ang ratio ay halos nasa linya o sa itaas lamang ng average na peer group. Bagaman maaaring may ilang mga hamon, ang ROE ay maaaring maging isang mahusay na lugar sa pagsisimula para sa pagbuo ng hinaharap na mga pagtatantya ng rate ng paglago ng stock at ang rate ng paglago ng mga dibidendo nito. Ang dalawang kalkulasyon na ito ay mga function ng bawat isa at maaaring magamit upang gumawa ng isang mas madaling paghahambing sa pagitan ng mga katulad na kumpanya.
Upang matantya ang rate ng paglago ng isang kumpanya, dumami ang ROE sa pamamagitan ng ratio ng pagpapanatili ng kumpanya. Ang retensyon ratio ay ang porsyento ng netong kita na "pinanatili" o muling na-invest ng kumpanya upang pondohan ang paglago sa hinaharap.
TULONG at Sustainable Growth Rate
Ipagpalagay na mayroong dalawang mga kumpanya na may magkaparehong ROE at netong kita, ngunit iba't ibang mga ratio ng pagpapanatili. Ang Company A ay may isang ROE ng 15% at nagbabalik ng 30% ng netong kita sa mga shareholders sa isang dividend, na nangangahulugang ang kumpanya ay mananatili ng 70% ng netong kita. Ang Business B ay mayroon ding isang ROE na 15% ngunit nagbabalik lamang ng 10% ng netong kita sa mga shareholders para sa retention ratio na 90%.
Para sa kumpanya A, ang rate ng paglago ay 10.5%, o beses ng ROE ang ratio ng pagpapanatili, na 15% beses 70%. ang rate ng paglago ng negosyo B ay 13.5%, o 15% beses 90%.
Ang pagtatasa na ito ay tinutukoy bilang modelo ng sustainable sustainable rate. Maaaring gamitin ng mga namumuhunan ang modelong ito upang makagawa ng mga pagtatantya tungkol sa hinaharap at upang makilala ang mga stock na maaaring mapanganib dahil nauuna sila sa kanilang napapanatiling kakayahan sa paglago. Ang isang stock na lumalagong mas mabagal kaysa sa napapanatiling rate ay maaaring mababawas, o ang merkado ay maaaring magbawas ng mapanganib na mga palatandaan mula sa kumpanya. Sa alinmang kaso, ang isang rate ng paglago na higit sa itaas o sa ibaba ng sustainable rate ay nangangako ng karagdagang pagsisiyasat.
Ang paghahambing na ito ay mukhang mas kaakit-akit ang negosyo B kaysa sa kumpanya A, ngunit hindi nito pinapansin ang mga bentahe ng isang mas mataas na rate ng dividend na maaaring mapaboran ng ilang mga namumuhunan. Maaari naming baguhin ang pagkalkula upang makagawa ng isang pagtatantya ng rate ng paglaki ng dibidendo ng stock na maaaring mas mahalaga sa mga namumuhunan.
Ang pagtatantya sa Dividend Rate ng Paglago
Ang pagpapatuloy sa aming halimbawa mula sa itaas, ang rate ng paglaki ng dibidendo ay maaaring tinantya sa pamamagitan ng pagpaparami ng ROE ng ratio ng payout. Ang ratio ng payout ay ang porsyento ng netong kita na ibabalik sa mga karaniwang shareholders sa pamamagitan ng mga dividend. Ang pormula na ito ay nagbibigay sa amin ng isang sustainable rate ng paglaki ng dividend, na pinapaboran ang kumpanya A.
Ang kumpanya Isang rate ng paglaki ng dibidendo ay 4, 5%, o ratio ng payout ng ROE, na 15% beses 30%. Ang rate ng dividend ng paglago ng Business B ay 1.5%, o 15% beses 10%. Ang isang stock na lumalaki ang dividend nito sa taas o sa ibaba ng napapanatiling rate ng paglago ng dividend ay maaaring magpahiwatig ng mga panganib na kailangang maimbestigahan.
Paggamit ng ROE upang makilala ang mga problema
Makatuwiran na magtaka kung bakit ang isang average o bahagyang higit sa average na ROE ay mabuti kaysa sa isang ROE na doble, triple, o kahit na mas mataas ang average ng kanilang grupo ng kapantay. Hindi ba ang mga stock na may napakataas na ROE ay isang mas mahusay na halaga?
Minsan ang isang napakataas na ROE ay isang magandang bagay kung ang netong kita ay napakalaki kumpara sa equity dahil napakalakas ng pagganap ng isang kumpanya. Gayunpaman, mas madalas na isang napakataas na ROE ay dahil sa isang maliit na account ng equity kumpara sa netong kita, na nagpapahiwatig ng panganib.
Hindi pantay na Kita
Ang unang potensyal na isyu na may isang mataas na ROE ay maaaring hindi magkatulad na kita. Isipin ang isang kumpanya, LossCo, na hindi naging kapaki-pakinabang sa loob ng maraming taon. Ang bawat pagkalugi ng bawat taon ay nasa balanse ng balanse sa bahagi ng equity bilang isang "napananatiling pagkawala." Ang mga pagkalugi ay isang negatibong halaga at binabawasan ang equity shareholder. Ipagpalagay na ang LossCo ay nagkaroon ng isang bagyo sa pinakabagong taon at bumalik sa kakayahang kumita. Ang denominator sa pagkalkula ng ROE ay napakaliit na ngayon pagkatapos ng maraming taon na pagkalugi na ginagawang kamalian ng ROE nito.
Sobrang Utang
Pangalawa ay ang labis na utang. Kung ang isang kumpanya ay agresibong humiram ng utang, maaari itong dagdagan ang ROE dahil ang equity ay katumbas ng mga assets na minus utang. Ang mas maraming utang ng isang kumpanya ay humihiram, ang mas mababang equity ay maaaring mahulog. Ang isang karaniwang senaryo na maaaring maging sanhi ng isyung ito ay nangyayari kapag ang isang kumpanya ay naghihiram ng malaking halaga ng utang upang bilhin ang sarili nitong stock. Maaari itong mapukaw ang mga kita bawat bahagi (EPS), ngunit hindi ito nakakaapekto sa aktwal na mga rate ng paglago o pagganap.
Negatibong Net na Kita
Sa wakas, may negatibong kita neto at negatibong equity shareholder na maaaring humantong sa isang artipisyal na mataas na ROE. Gayunpaman, kung ang isang kumpanya ay may pagkawala ng net o negatibong equity shareholders, hindi dapat kalkulahin ang ROE.
Kung ang equity ng shareholders ay negatibo, ang pinaka-karaniwang isyu ay labis na utang o hindi pantay na kakayahang kumita. Gayunpaman, may mga eksepsiyon sa panuntunang iyon para sa mga kumpanya na kumikita at gumamit ng daloy ng salapi upang makabili ng kanilang sariling pagbabahagi. Para sa maraming mga kumpanya, ito ay isang kahalili sa pagbabayad ng mga dibidendo at maaari itong mabawasan ang equity (ang mga pagbili muli ay bawas mula sa equity) sapat upang i-on ang negatibong pagkalkula.
Sa lahat ng mga kaso, ang negatibo o napakataas na antas ng ROE ay dapat isaalang-alang ng isang babala na karapat-dapat sa pagsisiyasat. Sa mga bihirang kaso, ang isang negatibong ratio ng ROE ay maaaring dahil sa isang cash flow na suportado ng share buyback program at mahusay na pamamahala, ngunit ito ang mas malamang na kinalabasan. Sa anumang kaso, ang isang kumpanya na may negatibong ROE ay hindi masuri laban sa ibang mga stock na may positibong ratios ng ROE.
ROE kumpara sa Pagbabalik sa Invested Capital
Habang ang pagbabalik sa equity ay tinitingnan kung magkano ang kita ng isang kumpanya ay maaaring makabuo ng kamag-anak sa equity ng shareholders, ang pagbabalik sa namuhunan na kapital (ROIC) ay tumatagal ng pagkalkula ng ilang mga hakbang pa.
Ang layunin ng ROIC ay upang malaman ang dami ng pera matapos na ibinahagi ang isang kumpanya na ginagawang batay sa lahat ng mga mapagkukunan nito ng kapital, na kinabibilangan ng equity equity at utang. Tinitingnan ng ROE kung gaano kahusay ang gumagamit ng isang shareholder equity, habang ang ROIC ay inilaan upang matukoy kung gaano kahusay na ginagamit ng isang kumpanya ang lahat ng magagamit na kapital nito upang kumita ng pera.
Mga Limitasyon ng Paggamit ng ROE
Ang isang mataas na pagbabalik sa equity ay hindi palaging magiging positibo. Ang isang outsized ROE ay maaaring ipahiwatig ng isang bilang ng mga isyu - tulad ng hindi pantay na kita o labis na utang. Gayundin, isang negatibong ROE, dahil sa kumpanya na may pagkawala ng net o negatibong equity shareholders ', ay hindi maaaring magamit upang pag-aralan ang kumpanya. Hindi rin ito magagamit upang ihambing laban sa mga kumpanya na may positibong ROE.
Halimbawa ng Paano Gumamit ng ROE
Halimbawa, isipin ang isang kumpanya na may taunang kita na $ 1, 800, 000 at average equity 'shareholders' na $ 12, 000, 000. Ang kumpanya ng kumpanya na ito ay magiging mga sumusunod:
DAKIT = ($ 12, 000, 000 $ 1, 800, 000) = 15%
Isaalang-alang ang Apple Inc. (AAPL) - para sa taong piskal na nagtatapos noong Septiyembre 29, 2018, ang kumpanya ay nakabuo ng US $ 59.5 bilyon sa net darating. Sa pagtatapos ng taon ng piskal, ang equity ng shareholders ay $ 107.1 bilyon kumpara sa $ 134 bilyon sa simula. Ang pagbabalik ng Apple sa equity, samakatuwid, ay 49.4%, o $ 59.5 bilyon / (($ 107.1 bilyon + $ 134 bilyon) / 2).
Kung ikukumpara sa mga kapantay nito, ang Apple ay may napakalakas na ROE.
- Ang Amazon.com Inc. (AMZN) ay may pagbabalik sa equity ng 27% ng Microsoft Corp. (MSFT) 23% Google - ngayon ay kilala bilang Alphabet Inc. (GOOGL) 12%
