Ano ang isang Reverse Takeover (RTO)?
Ang isang reverse takeover (RTO) ay isang uri ng pagsasama na ang mga pribadong kumpanya ay nakikibahagi upang maging traded sa publiko nang hindi gumagamit ng isang paunang pag-aalok ng publiko (IPO). Sa una, ang pribadong kumpanya ay bumili ng sapat na pagbabahagi upang makontrol ang isang kumpanya na ipinagpalit sa publiko. Ang shareholder ng pribadong kumpanya ay ipinagpalit ang mga namamahagi nito sa pribadong kumpanya para sa pagbabahagi sa pampublikong kumpanya. Sa puntong ito, ang pribadong kumpanya ay epektibong naging isang kumpanya na ipinagpalit sa publiko. Ang isang RTO ay kilala rin bilang isang reverse merger o isang reverse IPO.
Reverse Takeover
Paano Gumagana ang isang Reverse Takeover - Gumagana ang RTO
Sa ilalim ng isang reverse takeover (RTO), ang isang pribadong kumpanya ay hindi kailangang magbayad ng mga mamahaling bayad na nauugnay sa pag-set up ng isang IPO. Gayunpaman, ang kumpanya ay hindi nakakakuha ng anumang karagdagang pondo sa pamamagitan ng pagsasama, at dapat itong magkaroon ng sapat na pondo upang makumpleto ang transaksyon sa sarili nitong. Bagaman hindi isang kinakailangan ng isang RTO, ang pangalan ng kumpanya na sangkot sa publiko ay madalas na binago bilang bahagi ng proseso. Bilang karagdagan, ang pagsasaayos ng korporasyon ng isa o pareho ng mga kumpanya ng pagsasanib ay nababagay upang matugunan ang bagong disenyo ng negosyo.
Hindi bihira sa kumpanya na ipinagpalit ng publiko na magkaroon ng kaunti sa kamakailan-lamang na aktibidad, na mayroon nang higit pa sa isang korporasyon ng shell. Pinapayagan nito ang pribadong kumpanya na ilipat ang mga operasyon nito sa shell ng pampublikong entidad na may kadalian na kadalian, habang pinipigilan ang mga gastos, mga kinakailangan sa regulasyon, at mga hadlang sa oras na nauugnay sa isang IPO. Habang ang isang tradisyonal na IPO ay maaaring mangailangan ng mga buwan o taon upang makumpleto, ang isang RTO ay maaaring kumpleto sa loob ng ilang linggo.
Ang mga RTO ay mas mura at mas mabilis kaysa sa mga IPO pagdating sa pagpunta sa publiko, ngunit may posibilidad na magdulot ng mas malaking panganib para sa mga namumuhunan.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Ang isang dayuhang kumpanya ay maaaring gumamit ng isang reverse takeover (RTO) bilang isang mekanismo upang makakuha ng pagpasok sa merkado ng US. Kung ang isang negosyo na may mga operasyon na batay sa labas ng US ay bumili ng sapat na pagbabahagi upang magkaroon ng isang pagkontrol ng interes sa kumpanya ng US, maaari itong ilipat upang pagsamahin ang dayuhan na nakabase sa negosyo kasama ang isa na nakabase sa US, pagkakaroon ng pag-access sa isang bagong merkado nang walang gastos nang tradisyon kasangkot.
Upang makumpleto ang proseso, ang pangwakas na nagreresultang kumpanya ay dapat matugunan ang lahat ng mga kinakailangan sa pag-uulat ng Securities Exchange Commission (SEC) at iba pang mga pamantayan sa regulasyon, kasama ang pag-file ng isang SEC Form 8-K upang ibunyag ang transaksyon.
Mga Key Takeaways
- Ang RTO ay isang uri ng pagsasama na ang mga pribadong kumpanya ay nakikibahagi upang maging traded sa publiko nang hindi gumagamit ng isang IPO — na kilala rin bilang isang reverse merger. Mas maaga at mas mabilis kaysa sa isang IPO, ngunit madalas na may mga kahinaan sa pamamahala ng isang RTO at pagsunod sa talaan, bukod sa iba pang mga bagay. Ang mga dayuhang kumpanya ay gumagamit ng mga RTO upang makakuha ng pag-access at pagpasok sa merkado ng US.
Reverse Takeover - RTO kumpara sa Share-For-Share Exchange
Ang isang baligtad na pagkuha ay maaari ring sumangguni sa isang pagkakataon kung saan ang isang mas maliit na kumpanya ay tumatagal ng higit sa isang mas malaki sa pamamagitan ng isang exchange-for-share exchange. Ito ay pinangalanan dahil sa ang katunayan na ito ay ang mas maliit na inaasahang pag-aayos ng tradisyonal na pagkuha ng isang mas maliit na negosyo sa pamamagitan ng isang mas malaki. Ang mga RTO ay madalas na tinutukoy bilang IPO ng mahihirap na tao ng karamihan dahil sa mga pag-aaral na nagpapakita na ang mga kumpanya na pumupunta sa publiko sa pamamagitan ng isang reverse merger sa pangkalahatan ay may mas mababang mga rate ng kaligtasan at pagganap kumpara sa mga kumpanya na pumupunta sa publiko sa pamamagitan ng isang tradisyunal na IPO.
Mga Pakinabang at Kakulangan ng Reverse Mergers
Ang mga reverse merger ay maaaring payagan ang isang pribadong kumpanya na dumating sa publiko para sa mas mababang gastos, at mas mabilis, kaysa sa isang IPO. Ang mga reverse merger ay maaaring makakuha ng mga kumpanya sa merkado ng publiko nang mas mababa sa isang buwan. Gayundin, hindi tulad ng maginoo na mga IPO na maaaring kanselahin kung ang mga merkado ng equity ay hindi maganda, ang mga reverse merger ay hindi gaganapin sa pangkalahatan. Maraming mga pribadong kumpanya na naghahanap upang makumpleto ang isang reverse merger ay madalas na nagsagawa ng isang serye ng mga pagkalugi, at isang porsyento ng mga pagkalugi ay maaaring mailapat sa hinaharap na kita bilang isang pagkawala ng buwis na pasulong.
Kinumpleto ng kompyuter ng kumpanya na Dell, Inc. ang isang reverse takeover ng VMware sa pagsubaybay sa stock ng DVMT noong Dis. 2018 upang bumalik sa mga pampublikong merkado - ang pagbabago ng pangalan nito sa Dell Technologies, Inc.
Sa flip side, ang reverse merger ay maaaring magbunyag ng mga kahinaan sa karanasan sa pamamahala ng pribadong kumpanya at pagsunod sa talaan. Gayundin, maraming reverse merger ang "mabigo, " na nagtatapos sila na hindi humahantong sa ipinangako na mga inaasahan sa kalaunan ay ipinagpalit sa bulletin board ng OTC. Matapos ang boom at sa huli na bust ng mga Chinese reverse merger noong unang bahagi ng 2010, ang Nasdaq ay nadagdagan ang pagsusuri at kinakailangan para sa mga pagsasanib.
