Ano ang Return-Free Return?
Ang pagbabalik na walang panganib ay ang teoretikal na pagbabalik na iniugnay sa isang pamumuhunan na nagbibigay ng isang garantisadong pagbabalik na may zero na panganib. Ang rate ng walang panganib ay kumakatawan sa interes sa pera ng mamumuhunan na inaasahan mula sa isang ganap na panganib na walang panganib na pamumuhunan sa isang tinukoy na tagal ng oras.
Ipinaliwanag ang Libreng Return sa Panganib
Ang ani sa mga mahalagang papel ng Treasury ng US ay itinuturing na isang magandang halimbawa ng isang pagbabalik na walang panganib. Ang mga Treasury ng US ay itinuturing na may kaunting panganib dahil hindi ma-default ang gobyerno sa utang nito. Kung mababa ang cash flow, mai-print ng gobyerno ang mas maraming pera upang masakop ang bayad sa interes at mga obligasyong pangbayad sa pagbabayad. Kaya, ang mga namumuhunan ay karaniwang gumagamit ng rate ng interes sa isang tatlong buwang panukalang batas ng US Treasury (T-bill) bilang isang proxy para sa panandaliang rate ng walang panganib na panganib dahil sa panandaliang inilabas ng gobyerno na mga security ay halos walang panganib sa default, dahil ang mga ito ay sinusuportahan ng buong pananampalataya at kredito ng gobyernong US.
Ang pagbabalik na walang panganib ay ang rate kung saan sinusukat ang iba pang mga pagbabalik. Ang mga namumuhunan na bumili ng isang seguridad na may ilang sukatan ng panganib na mas mataas kaysa sa isang Treasury ng Estados Unidos ay hihilingin ng isang mas mataas na antas ng pagbabalik kaysa sa pagbabalik na walang panganib. Ang pagkakaiba sa pagitan ng naibalik na kinita at pagbabalik na walang panganib ay kumakatawan sa panganib sa seguridad. Sa madaling salita, ang pagbabalik sa isang panganib na walang panganib ay idinagdag sa isang panganib premium upang masukat ang kabuuang inaasahang pagbabalik sa isang pamumuhunan.
Paano Makalkula
Ang Modelo ng Pagpapahalaga ng Capital Asset (CAPM), isa sa mga pangunahin na modelo sa pananalapi, ay ginagamit upang makalkula ang inaasahang pagbabalik sa isang namumuhunan na pag-aari sa pamamagitan ng paghahambing ng pagbabalik sa isang seguridad sa kabuuan ng pagbabalik-panganib ng panganib at isang premium na peligro, na ay batay sa beta ng isang seguridad. Ang pormula ng CAPM ay ipinapakita bilang:
R a = Rf +
kung saan R a = bumalik sa isang seguridad
B a = beta ng seguridad
Rf = rate ng walang panganib
Ang panganib ng mismong panganib ay nagmula sa pamamagitan ng pagbabawas ng panganib na walang pagbabalik mula sa pagbabalik sa merkado, tulad ng nakikita sa formula ng CAPM bilang R m - Rf. Ang premium sa peligro sa merkado ay ang labis na pagbabalik na inaasahan upang mabayaran ang isang mamumuhunan para sa karagdagang pagkasumpungin ng mga pagbabalik ay makakaranas sila ng paulit-ulit na rate ng walang peligro.
Ang paniwala ng isang pagbabalik na walang panganib ay isang pangunahing sangkap din ng modelo ng pagpepresyo ng opsyon na Black-Scholes at ang Teoryang Portfolio (MPT) dahil mahalagang nagtatakda ito ng benchmark sa itaas kung aling mga asset na may panganib ay dapat gawin.
Sa teorya, ang rate ng walang peligro ay ang minimum na pagbabalik na dapat asahan ng mamumuhunan para sa anumang pamumuhunan, dahil ang anumang halaga ng panganib ay hindi tatanggapin maliban kung ang inaasahang rate ng pagbabalik ay mas malaki kaysa sa rate ng walang panganib. Sa pagsasagawa, gayunpaman, ang rate ng walang peligro ay hindi teknikal na umiiral; kahit na ang pinakaligtas na pamumuhunan ay nagdadala ng napakaliit na panganib.
