Ano ang On-The-Run-Treasury Yield curve?
Ang on-the-run na curve ani ng curve ay ang curve ng ani ng US Treasury na nakuha gamit ang on-the-run Treasury. Ang on-the-run na curve ani ng Treasury ay naglalagay ng mga magbubunga ng mga bono, na magkatulad na kalidad, laban sa kanilang pagkahinog. Ito ang pangunahing benchmark na ginamit sa pagpepresyo ng mga nakapirming kita na kita. Ang natapos na kurba ng ani ng Treasury ay kabaligtaran ng off-the-run-off na kurba ng ani ng Treasury, na tumutukoy sa mga bono ng gobyernong US ng isang naibigay na kapanahunan na hindi bahagi ng pinakahuling isyu ng mga security secury.
Pag-unawa sa On-The-Run Treasury Naggawa ng curve
Ang on-the-run-anong curve ng Treasury ani ay karaniwang ginagamit sa mga presyo na naitala na kita na may kita. Gayunpaman, ang hugis nito ay paminsan-minsan ay pinangitil ng hanggang sa ilang mga batayang puntos kung ang isang on-the-run Treasury ay napupunta "sa espesyal." Ang isang Treasury napupunta "sa espesyal na" kapag ang presyo nito ay pansamantalang mag-bid. Ang pagtaas ng presyo na ito ay karaniwang resulta ng tumaas na demand ng mga negosyante ng seguridad na nais gamitin ang seguridad bilang isang sasakyang panghimpapawid. Ang hedging na ito ay maaaring gumawa ng mga on-the-run na mga curves ng Treasury ani na medyo mas tumpak kaysa sa off-the-run na mga curves ng ani ng Treasury.
Ang curve ng ani ng Treasury ay nagpapahiwatig na mayroong dalawang mahalagang mga kadahilanan na kumplikado ang relasyon sa pagitan ng kapanahunan at ani.
- Ang una ay ang ani para sa mga on-the-run na isyu ay nagulong dahil ang mga security na ito ay maaaring masuportahan ng mas murang mga rate, at samakatuwid ay mag-alok ng isang mas mababang ani kaysa sa gagawin nila kung wala itong kalamangan sa financing. Ang pangalawa ay ang mga on-the-run na mga isyu sa Treasury at mga off-the-run na isyu ay may iba't ibang mga panganib sa muling pagbabayad ng interes sa interes.
On-The-Run na Kayamanan ng Mga Hugis sa curve Hugis
Ang tipikal na hugis para sa on-the-run na curve ng ani ng Treasury ay paitaas habang ang pagtaas ng ani na may kapanahunan, na tinutukoy bilang isang normal na curve ng ani. Ang hugis ng curve ng ani ay ang resulta ng supply at demand para sa mga pamumuhunan sa partikular na mga segment ng curve.
Halimbawa, kung pipiliin ng isang pondo ng pamumuhunan na mamuhunan lamang sa mga seguridad na may 5- hanggang 10-taong pagkahinog, na magtataas ng presyo at babaan ang mga ani sa kaukulang segment. Kung ang demand ng mga panandaliang namumuhunan ay napakataas, ang curve ng ani ay magiging mas matarik.
Ang isang negatibong kurba ng ani ay sumasalamin sa mas mataas na rate ng interes para sa mas maikli-term na pagkahinog kaysa sa mas matagal na pagkahinog. Ang isang pag-iikot sa curve ng ani ay minsan ay bunga ng agresibong mga patakaran sa sentral na bangko. Ang mga patakarang ito ay pansamantalang itaas ang mga rate ng interes ng interes para mabagal ang ekonomiya. Gayunpaman, ito ay itinuturing na isang panandaliang abnormality at mayroong isang inaasahan na ang curve ay babalik sa isang patag o positibong istraktura sa malapit na term.
Ang isang flat curve, na may mga maikli at pangmatagalang mga rate na halos katumbas, ay karaniwang nauugnay sa isang panahon ng transisyonal. Ang panahong ito ay kapag ang mga rate ng interes ay lumilipat mula sa isang positibong curve ng ani sa isang negatibong kurba o kabaligtaran.
