Ano ang Mahusay na Kahusayan sa Form na Kakayahan?
Ang matibay na kahusayan ng semi-form ay isang aspeto ng Efficient Market Hypothesis (EMH) na ipinapalagay na ang kasalukuyang mga presyo ng stock ay mabilis na umaayos sa pagpapalabas ng lahat ng bagong impormasyon sa publiko.
Mga Batayan ng Semi-Malakas na Form Kahusayan
Ang matibay na kahusayan ng semi na malakas ay nagtatalo na ang mga presyo ng seguridad ay nagtataglay sa merkado na magagamit ng publiko at ang mga pagbabago sa presyo sa mga bagong antas ng balanse ay salamin ng impormasyong iyon. Ito ay itinuturing na pinaka praktikal sa lahat ng mga EMH hypotheses ngunit hindi maipaliwanag ang konteksto para sa materyal na hindi pampublikong impormasyon (MNPI). Ito ay nagtapos na ang pangunahing o pagsusuri sa teknikal ay hindi maaaring magamit upang makamit ang higit na mga nakuha at nagmumungkahi na ang MNPI lamang ang makikinabang sa mga namumuhunan na naghahanap upang kumita sa itaas ng average na pagbabalik sa mga pamumuhunan.
Sinasabi ng EMH na sa anumang naibigay na oras at sa isang likidong merkado, ang mga presyo ng seguridad ay ganap na sumasalamin sa lahat ng magagamit na impormasyon. Ang teoryang ito ay umunlad mula sa disertasyon ng PhD noong 1960s ng ekonomistang US na si Eugene Fama. Ang EMH ay umiiral sa tatlong anyo: mahina, semi-malakas at malakas, at sinusuri nito ang impluwensya ng MNPI sa mga presyo ng merkado. Kinontra ng EMH na dahil ang mga merkado ay mabisa at ang kasalukuyang mga presyo ay sumasalamin sa lahat ng impormasyon, ang mga pagtatangka na mas malaki ang merkado ay napapailalim sa posibilidad na hindi kasanayan. Ang lohika sa likod nito ay ang Random Walk Theory, kung saan ang lahat ng mga pagbabago sa presyo ay sumasalamin sa isang random na pag-alis mula sa mga nakaraang presyo. Dahil ang mga presyo ng pagbabahagi ay agad na sumasalamin sa lahat ng magagamit na impormasyon, kung gayon ang mga presyo ng bukas ay independiyenteng sa mga presyo ngayon at makikita lamang ang mga balita bukas. Ang pagpapalagay ng mga pagbabago sa balita at presyo ay hindi mahuhulaan pagkatapos ang baguhan at eksperto na mamumuhunan, na may hawak na isang sari-sari portfolio, ay makakakuha ng maihahambing na pagbabalik anuman ang kanilang kadalubhasaan.
Naipaliwanag ang Mahusay na Hypothesis ng Market
Ang mahinang anyo ng EMH ay ipinapalagay na ang kasalukuyang mga presyo ng stock ay sumasalamin sa lahat ng magagamit na impormasyon sa seguridad sa merkado. Ipinaglalaban nito na ang nakaraang data at dami ng data ay walang kaugnayan sa direksyon o antas ng mga presyo ng seguridad. Nagtapos ito na ang labis na pagbabalik ay hindi makakamit gamit ang pagtatasa ng teknikal.
Ipinapalagay din ng malakas na anyo ng EMH na ang kasalukuyang mga presyo ng stock ay sumasalamin sa lahat ng pampubliko at pribadong impormasyon. Ipinaglalaban nito na ang di-pamilihan at impormasyon sa loob pati na rin ang impormasyon sa merkado ay nakasalalay sa mga presyo ng seguridad at walang sinuman ang may monopolistic na pag-access sa may-katuturang impormasyon. Ipinapalagay nito ang isang perpektong merkado at nagtatapos na ang labis na pagbabalik ay imposible upang makamit nang palagi.
Ang EMH ay naiimpluwensyahan sa buong pananaliksik sa pananalapi, ngunit maaaring maikli ang aplikasyon. Halimbawa, ang Krisis sa Pinansyal na Pinansyal na tanong sa maraming mga diskarte sa teoretikal na merkado para sa kanilang kakulangan ng praktikal na pananaw. Kung ang lahat ng mga pagpapalagay ng EMH ay gaganapin, kung gayon ang bubble ng pabahay at kasunod na pag-crash ay hindi nangyari. Nabigo ang EMH na ipaliwanag ang mga anomalya sa merkado, kabilang ang mga haka-haka na mga bula at labis na pagkasumpungin. Habang naikalat ang bubble ng pabahay, ang mga pondo ay patuloy na ibubuhos sa mga subprime mortgages. Taliwas sa mga nakapangangatwiran na inaasahan, ang mga namumuhunan ay kumilos nang walang pagsang-ayon sa pabor ng mga potensyal na pagkakataon sa arbitrasyon. Ang isang mahusay na merkado ay nababagay ang mga presyo ng asset sa mga nakapangangatwiran na antas.
Mga Key Takeaways
- Ang semi-malakas na kahusayan ng form na EMH form hypothesis ay nag-uunawa na ang mga paggalaw ng presyo ng seguridad ay isang salamin ng magagamit na impormasyon sa materyal na publiko.Ito ay nagmumungkahi na ang pangunahing at teknikal na pagsusuri ay walang silbi sa paghula sa paggalaw ng presyo ng hinaharap ng isang stock. Tanging ang materyal na hindi pampublikong Iinformation (MNPI) ay itinuturing na kapaki-pakinabang para sa pangangalakal.
Halimbawa ng Semi-Strong Efficient Market Hypothesis
Ipagpalagay na ang stock ABC ay nakikipagkalakalan sa $ 10, isang araw bago ito nakatakdang iulat ang mga kita. Ang isang ulat ng balita ay nai-publish na gabi bago ang tawag sa mga kita na nagsasabing ang negosyo ng ABC ay nagdusa sa huling quarter dahil sa masamang regulasyon ng pamahalaan. Kapag nagbubukas ang trading sa susunod na araw, ang stock ng ABC ay bumagsak sa $ 8, na sumasalamin sa kilusan dahil sa magagamit na impormasyon sa publiko. Ngunit ang stock tumalon sa $ 11 pagkatapos ng tawag dahil ang kumpanya ay nag-ulat ng positibong resulta sa likod ng isang epektibong diskarte sa pagputol ng gastos. Ang MNPI, sa kasong ito, ay balita ng diskarte sa paggastos ng gastos na, kung magagamit sa mga namumuhunan, papayagan silang kumita nang walang bayad.
