Nakukuha ng stock market ang karamihan ng pansin ng media dahil mas madaling maunawaan kaysa sa pinsan nito, ang merkado ng kalakal. Iyon ay sinabi, ang merkado ng kalakal ay may maraming mga kamangha-manghang mga kuwento upang sabihin bilang stock market. "G. Copper" - negosyante ng Hapon na si Yasuo Hamanaka - nakuha ang atensyon sa buong mundo noong 1990s nang ang kanyang mapangahas (at napakatalino) na pagtatangka upang manipulahin ang merkado ng tanso. Gayunman, si G. Copper ay nagtatayo lamang sa isang kalakal na pinayuhan ng mga kapatid ng Hunt 20 taon na ang nakaraan. Magsagawa tayo ng isang paglalakbay sa pamamagitan ng isa sa pinakamalaking pagtatangka na haka-haka sa isang sulok ng merkado - at kung paano ito nagising. (Para sa pagbabasa ng background, tingnan ang The Copper King: Isang Empire na Itinayo Sa Manipulasyon .)
Mga Bilyong Bilyonaryo
Nang mamatay ang tycoon ng langis na si HL Hunt noong 1974, iniwan niya ang kanyang kamang-akit na bilyun-bilyong pamilya. Dalawa sa kanyang mga anak na lalaki, sina Herbert at Nelson, ay nagdala ng kanilang pamana ng langis ng langis sa merkado ng mga kalakal, na namuhunan sa paraang hindi kailanman naisip ng kanilang ama. Naniniwala ang mga kapatid ng Hunt na ang inflation ay magreresulta sa pilak na maging isang kanlungan, tulad ng mas mahal nitong pinsan, ginto. Si Nelson "Bunker" Hunt, sa partikular, ay naniniwala na may mga panggigipit na panggigipit na sisira sa halaga ng anumang mga pamumuhunan na denominado o nakatali sa pera sa papel. (Para sa mga nauugnay na pagbabasa, tingnan ang Mga Kontrata ng Trading Gold At Pilak sa futures .)
Isang Demand na Hinihimok ng Dalawa
Bunker foresaw ng hindi bababa sa isang sampung beses na pagtaas sa presyo ng pilak bilang isang resulta ng pagbubulusok ng tunay na halaga ng dolyar, kaya't siya at ang kanyang kapatid ay nagsimulang bumili ng pisikal na pilak pati na rin ang mga kontrata sa hinaharap. Sa halip na isara ang mga kontrata sa mga pag-aayos ng cash, isang karaniwang pamamaraan sa merkado ng kalakal, ang mga Hunts ay nagdala ng pilak. Pagkatapos ay ini-stock ang pilak na ito at ginamit ang kanilang malaking reserbang cash upang bumili ng mas maraming mga futures. Ang bilyun-bilyong hinihiling ang nag-trigger ng pagtaas ng pilak sa higit sa $ 50 bawat onsa. Ang pilak na magkakapatid na bugso ay patuloy na nagdala ng paghahatid at humiram nang malaki upang kumuha ng higit pang mga futures sa pilak sa sandaling ang kanilang agarang cash ay lahat ay nakatali. (Matuto nang higit pa tungkol sa mga futures sa aming Mga Tutorial sa futures. )
Isang Pangalan na kasing ganda ng Ginto
Ang $ 1 bilyong halaga ng mga pagbili ng pilak ay nakasalalay upang ilipat ang merkado, ngunit ang Hunts ay nagawang palakasin ang jump na ito sa pamamagitan ng pag-agaw sa kapalaran ng pamilya nang maraming beses. Ang pangalan ng Hunt ay itinuturing na kasing ganda ng ginto kung saan nababahala ang pagpapahiram, at ang Hunts ay nakakuha ng kapital sa mas mababang mga rate kaysa sa iba pang mga speculators. Ipinangaral din nila ang kanilang ebanghelyo ng pilak bilang tunay na kanlungan sa paparating na pagbaha ng inflation sa mga mayayamang namumuhunan sa buong mundo at nag-pool ng mga pondo ng mga nagpalit upang bumili ng mas maraming mga kontrata ng pilak at futures. Ang ilan sa mga spekulator na tumutulong sa Hunts ay nagsasama ng mga namumuhunan sa Saudi - isang katotohanan na magiging mahalaga kapag sinimulan ng US na bigyang pansin. (Upang matuto nang higit pa, basahin Kung Bakit Ang Mga Leveraged Investments Sink At Paano Maibabalik .)
Ang Squeeze
Ang mga kapatid ng Hunt ay lubos na nabawasan ang halaga ng pilak na magagamit sa merkado at ginawa ang kanilang patuloy na pagkilos sa pagbili nang higit na mas malakas sa pamamagitan ng pagtulak sa presyo ng pilak. Sa anumang pakikitungo sa mga kalakal, mayroong mga mahaba at shorts, ngunit sa kasong ito, ang shorts ay malawak na overmatched. Isang maikling pisil na nabuo habang ang mga kapatid ay patuloy na bumili ng magagamit na mga stock na pilak at naghahatid ng kanilang mga kontrata sa futures. Ang posisyon ng Hunts ay nagkakahalaga ngayon sa paligid ng $ 4.5 bilyon. Ang mga tao ay naglalakad ng mga barya at mga kagamitan sa pilak upang samantalahin ang mataas na presyo ng pilak, ngunit may mas kaunti sa isang third ng pilak na merkado na naiwan na ang mga Hunts ay hindi makontrol sa pamamagitan ng futures. (Para sa higit pa sa diskarte na ito, basahin ang Maikling Kusot Ang Huling Pagbagsak ng Kita mula sa Mga Paglipat sa Market .
Mga Pakete ni Uncle Sam
Nag-aalala ang gobyerno ng US sa nakita nito bilang isang malinaw na pagtatangka sa pagmamanipula ng mga reserbang pilak ng bansa, at ang katotohanan na ang sulok na ito na kasangkot sa Gitnang Silangan ay nagdaragdag ng isang kamandag sa reaksyon ng gobyerno: pagkatapos ng lahat, ang krisis sa langis ng 1970 ay sariwa pa rin sa isip ng bansa. Ang mga regulator ng federal commodities ay nagpakilala ng mga espesyal na patakaran upang maiwasan ang anumang mas matagal na mga kontrata sa posisyon na isulat o ibenta para sa mga hinaharap na pilak. Pinigilan nito ang Hunts mula sa pagtaas ng kanilang mga posisyon sa pamamagitan ng pansamantalang pagsuspinde sa mga pangunahing patakaran ng merkado ng kalakal. Sa mga longs frozen at shorts na libre upang mai-tambak, ang presyo ng pilak ay nagsimulang mag-slide. Nanawagan si Margin sa mga pautang na nagsimulang kumuha ng bayad sa taglay ng Hunts 'hanggang sa puntong nagbabayad sila ng milyun-milyon sa isang araw sa mga tawag, mga bayad sa imbakan at interes.
Pilak Huwebes
Gayunman, ang pangalan ng Hunt ay pinanatili ang mga ito na may madaling termino sa higit pang mga panandaliang kapital. Ang Federal Reserve pagkatapos ay gumawa ng isang hindi pangkaraniwang hakbang: mariing hinikayat ang mga bangko na ihinto ang paggawa ng mga pautang para sa aktibidad na haka-haka. Nang malinaw na ang gobyerno ay pagkatapos ng mga scalps ng Hunts, natuyo ang kanilang kredito. Ang mga alalahanin na maaaring hindi matugunan ng mga Hunts ang mga margin na may mga bagong pautang at pupunta sa ilalim (paghila ng ilang mga broker at mga bangko kasama nila), maglagay ng karagdagang presyon sa presyo ng pilak. Noong Marso 27, 1980, ang mga kapatid sa Hunt ay sa wakas ay hindi nakuha ang isang tawag sa margin at ang merkado ay bumulusok; pinamunuan ng pilak ang daan, na bumababa sa ilalim ng $ 11 mula sa mataas na $ 48.70. (Alamin ang tungkol sa tawag sa margin sa aming Margin Trading Tutorial. )
Ang Aftermath
Itinuturing ng mga opisyal ng gobyerno ang isang bailout upang maiwasan ang sistematikong kaguluhan. Gayunman, ang aksyon na ito, gayunpaman, dahil ang mga ahensya ng gobyerno ay hindi nais na makita bilang underwriting mapanganib na haka-haka sa pananalapi. Sa huli, ang pangalan ng Hunt ay totoo, at inayos ng mga kapatid ang isang pribadong bailout mula sa isang consortium ng mga bangko at kumpanya. Ang mga Hunts ay kinaladkad sa harap ng Kongreso, pinagalitan, sinisingil ng pagmamanipula, pinaparusahan, pinaparusahan muli at pinilit sa pagkalugi. Tumagal ng halos isang dekada para sa kanila upang alisan ang lahat ng kanilang mga hawak na pilak at masiyahan ang mga nagpautang, at ang pangwakas na bayarin ay iniwan sa kanila ang bilyun-bilyong mas mahirap - kahit na mayaman pa rin sa karamihan ng mga pamantayan.
Ang Sting of Irrational Exuberance
Sinadya man nila na manipulahin ang merkado o hindi, ang Hunts ay lumikha ng isang bula sa pilak na pilak na malubhang nanginginig sa sistemang pampinansyal. Kung ang mga stock, pilak, o mga nabubuong mga tahanang suburban, masyadong maraming "hindi makatwiran na pagpapaluwang" ay palaging bumalik upang kumagat ang kamay na pinapakain ito.
